Trong thế giới giao dịch tiền điện tử, có một từ khiến cá voi và nhà đầu tư tổ chức không thể ngủ ngon: trượt giá.
Khi bạn cố gắng chuyển hàng triệu đô la từ tài sản này sang tài sản khác, ngay cả sự khác biệt 0,5% về giá cũng có thể có nghĩa là mất hàng chục nghìn đô la. Trong thời gian dài, stablecoin phi tập trung đã được coi là "quá đắt" trong các giao dịch lớn, vì các pool thanh khoản của chúng không thể xử lý khối lượng giao dịch lớn mà không gây ra sự trượt giá.
Sự tiến hóa của USDD vào năm 2025 đã giới thiệu một giải pháp công nghệ đang âm thầm thay đổi cấu trúc thanh khoản quy mô lớn: Mô-đun ổn định neo (PSM).
PSM là gì?
Bạn có thể xem PSM như một "điểm đổi tiền tệ với tỷ giá cố định" được tích hợp vào blockchain. Mặc dù hầu hết các sàn giao dịch phi tập trung sử dụng các đường cong thay đổi giá theo khối lượng mua, nhưng PSM cho phép đổi 1:1 mà không có trượt giá.
Nếu bạn có 1000000 USDC và muốn đổi 1000000 USDD, PSM cho phép bạn đổi chính xác theo tỷ lệ 1:1 (chỉ trừ một khoản phí rất nhỏ của giao thức). Không có "ảnh hưởng giá", vì giao thức sử dụng dự trữ sâu của chính nó để thúc đẩy giao dịch.
Neo của neo
PSM không chỉ cung cấp sự tiện lợi cho các nhà giao dịch; nó là cơ chế phòng ngừa chính để USDD duy trì sự ổn định.
· Nếu giá USDD > 1 đô la: Các nhà đầu tư có thể mua USDC/USDT với giá 1 đô la, sau đó đổi qua PSM với tỷ lệ 1:1 thành USDD, rồi bán USDD trên thị trường để kiếm lời. Áp lực bán này sẽ kéo giá trở lại 1 đô la.
· Nếu giá USDD < 1 đô la: Các nhà đầu tư có thể mua USDD giá rẻ trên thị trường, sau đó đổi qua PSM với tỷ lệ 1:1 thành USDC/USDT, kiếm lời từ chênh lệch. Áp lực mua này sẽ đẩy giá trở lại 1 đô la.
Điều này tạo ra một "neo cứng" được duy trì bởi động lực thị trường chứ không chỉ là kỳ vọng.
Tại sao "tính tương tác" mới thực sự là MVP
Phân tích đề cập rằng USDD cam kết "kết nối tài chính truyền thống với thế giới blockchain". PSM chính là cầu nối để thực hiện mục tiêu này. Bằng cách cho phép đổi 1:1 với các stablecoin như USDC được quản lý và có sự bảo chứng của tiền pháp định, USDD đã mở ra một lối đi an toàn cho vốn của các tổ chức vào thế giới phi tập trung.
Nó cho phép người dùng sử dụng stablecoin được quản lý làm điểm khởi đầu, đồng thời ngay lập tức chuyển đổi liền mạch sang các stablecoin phi tập trung như USDD, tận hưởng lợi nhuận và tính tự chủ mà không phải chịu thiệt hại do hiệu quả thị trường kém.
Các điểm chính
Sự ổn định không chỉ là một con số trên biểu đồ; nó liên quan đến độ tin cậy. PSM đảm bảo rằng dù bạn đổi 10 đô la hay 10000000 đô la, giá trị của nó đều chính xác giữ ở mức mà nó nên có. Trong "thế hệ thứ hai" của stablecoin, công nghệ thông minh nhất là những công nghệ mà bạn thậm chí không nhận thấy; nó chỉ hoạt động âm thầm, ổn định và đáng tin cậy.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung của bài viết này chỉ dành cho mục đích giáo dục. Các cơ chế kỹ thuật như PSM có liên quan đến rủi ro hợp đồng thông minh. Trước khi tham gia bất kỳ giao thức DeFi nào, vui lòng tự thực hiện nghiên cứu của mình.