Hai quan sát, hai dự đoán và những câu trích dẫn yêu thích của độc giả từ năm 2025
Quan sát 1: Thời gian chú ý của thị trường crypto là 3 tháng
Hiệu suất thị trường crypto dường như có một nhịp điệu hàng quý. 2024: quý 1 mạnh, xuân/hè đi ngang, quý 4 mạnh (được đánh dấu bởi các cuộc họp của Fed vào ngày 18 tháng 9 và 18 tháng 12). Năm 2025 cũng tương tự, nhưng bị xáo trộn: quý 1 yếu, cuộc tăng giá mạnh mẽ trong quý 2 và quý 3, sự giảm giá đau lòng trong quý 4. Ba tháng cho một sự bùng nổ (hoặc tụt giảm) để diễn ra cảm thấy phù hợp với hiệu suất của các Chỉ số Xu hướng của chúng tôi trong hai năm qua, kiềm chế sự biến động và giúp điều hướng các mùa.
Quan sát 2: Các thuộc tính lợi nhuận của bitcoin đang trở nên giống như cổ phiếu hơn
Vào năm 2025, mối quan hệ giữa giá bitcoin và độ biến động của nó tiếp tục giống hơn với cổ phiếu. Độ biến động và giá di chuyển ngược chiều nhau, và độ biến động vẫn rất thấp trong hai sự kiện ATH của bitcoin vào mùa hè. "Sự nghiêng put" rõ rệt hơn trong giá tùy chọn cho thấy hành vi tùy chọn ETF và DAT đang có ảnh hưởng lớn hơn. Thời kỳ của việc giá bitcoin tăng + độ biến động tăng "tan chảy" có thể đã kết thúc.
Giá bitcoin (vàng) và độ biến động (xám) - trước đây di chuyển cùng nhau, giờ di chuyển ngược lại
Nguồn: CoinDesk Indices
Dự đoán 1: Bitcoin sẽ vẫn quan trọng, nhưng ngày càng xa rời các tài sản kỹ thuật số khác.
"Có bitcoin, và có mọi thứ khác," là một điểm nói chuyện tôi nghe thấy ngày càng nhiều vào năm 2025. Những lợi thế của bitcoin - khởi đầu câu chuyện, câu chuyện rõ ràng (khan hiếm, có thể di chuyển, có giá trị), các thị trường Hoa Kỳ thanh khoản - sẽ giữ nó ở vị trí trung tâm. Nhưng "tiền chậm" xây dựng cơ sở hạ tầng blockchain đang diễn ra ở nơi khác: stablecoins, mã hóa và DeFi. Như chúng ta đã thấy trong suốt năm 2025, M&A tiếp tục (Coinbase/Echo, Ripple/Hidden Road), quy định tiến bộ (tiêu chuẩn niêm yết chung của SEC), và tích hợp tăng tốc (JPMorgan chấp nhận BTC/ETH làm tài sản thế chấp). Các câu chuyện sẽ phân kỳ, và các chỉ số rộng hơn như CoinDesk 20 sẽ xuất hiện như là tham chiếu lớp tài sản liên quan. Chúng ta sẽ xem liệu các tương quan thấp hơn có theo sau.
Dự đoán 2: Các nhà đầu tư sẽ yêu cầu kết nối rõ ràng hơn giữa sự phát triển blockchain và giá trị token.
Các nhà giao dịch có nhiều để chơi hơn vào năm 2025, với một kho báu các ETF và DAT mới được niêm yết trên thị trường Hoa Kỳ. Triển vọng về các thị trường dự đoán quy mô lớn và được quản lý cũng như các cổ phiếu được mã hóa sẽ làm cho các thị trường trở nên phong phú hơn. Tuy nhiên, khi các nhà đầu tư và cố vấn tìm cách thực hiện các phân bổ lâu dài nghiêm túc hơn cho tài sản kỹ thuật số, họ sẽ yêu cầu một khung đầu tư hợp lý hơn. Tại sao ETH lại tăng chỉ vì có nhiều stablecoin và tài sản được mã hóa hơn? Và còn nhiều điều khác nữa. (Ngoại lệ duy nhất là, tất nhiên, bitcoin, mà luận điểm đầu tư của nó rất rõ ràng: một tài sản khan hiếm có tính chất lưu trữ giá trị.)
Đối với Vibe Check cuối cùng của năm 2025, đây là một tá câu nói mà mọi người đã nói với tôi rằng họ thích:
"Ra khỏi cái cũ táo bạo, vào cái cũ táo bạo. Sự chấp nhận đại chúng, theo phong cách quỹ hưu trí." (5 tháng 1)
Về việc đảo ngược thông điệp năm mới của một giám mục: quỹ hưu trí như là biên giới tiếp theo cho sự chấp nhận crypto. "Hãy tưởng tượng nếu một số người mới 65 tuổi đó có thể cất giữ một ít bitcoin (hoặc một số CoinDesk 20) trong kế hoạch của họ trong 10 năm. Nó chỉ có thể thay đổi cuộc sống theo hướng tích cực."
"Bitcoin, vẫn trong tuổi vị thành niên... có những điều tôi không mong đợi hoặc giao cho các con tuổi teen của tôi làm." (13 tháng 4)
Về lý do tại sao bitcoin không nên được kỳ vọng hoạt động như một tài sản trú ẩn an toàn trưởng thành trong những biến động cực độ.
"Bạn không thể chỉ nói, 'Chiến lược.' Bạn phải nói, 'Chiến lược; bạn biết đấy, nó đã từng là Microstrategy.' Giống như Prince, Puff Daddy, Kanye West và Twitter." (4 tháng 5)
Về sự nhầm lẫn trong việc đổi tên và phải kiềm chế phản ứng lăn mắt mà MSTR kích hoạt.
"Phố Wall là một 'máy bán hàng' khổng lồ. Khi bạn hiểu điều đó, mọi thứ sẽ ổn định." (18 tháng 5, Consensus)
Câu nói quan trọng của Anthony Scaramucci trong cuộc thảo luận về việc liệu crypto đã đạt đến trạng thái "lớp tài sản" chưa.
"Công thức của Saylor dường như là: 1/CFA." (1 tháng 6)
Về Michael Saylor lập trình lại người theo dõi tránh xa sự đa dạng hóa và quản lý biến động - điều ngược lại với các nguyên tắc CFA.
"Đây không phải là buổi lễ khai mạc chuông trà thường thấy." (8 tháng 6, Circle IPO)
Mô tả buổi lễ ăn mừng sàn NYSE cho việc niêm yết của Circle: "Nó không có không khí của sự phấn khích MSTR hoặc sự hưng phấn tuổi trẻ DeFi. Nó cảm thấy trưởng thành và tài chính – những người lớn đang ăn mừng."
"Chuối tốt hay chuối xấu?" (13 tháng 7)
Về một nhà phân tích định lượng yêu cầu làm rõ: "Bạn sẽ thỉnh thoảng nói điều gì đó là 'chuối'. Đôi khi nó rất tốt, đôi khi rất tệ. Tôi không phải lúc nào cũng biết cách diễn giải sự kiện." Từ ngày đó trở đi, nhóm đã chắc chắn làm rõ.
"Một mùa hè dài đầy dao động với bitcoin và các altcoin ảm đạm nữa?" (13 tháng 7)
Mô tả những cơn khô hạn trước khi bùng nổ vào tháng 7.
"Năm ngày, năm thành phố châu Âu. Máy bay, tàu hỏa, ô tô và một đường ray. Bộ vest, cà vạt và giày tốt được mang mà không có sự châm biếm hay trang phục. Từng tách cà phê nhỏ sau từng tách cà phê nhỏ với một miếng sô cô la đặt bên cạnh." (5 tháng 10, "Những ngọn đồi đang sống")
Mô tả mở đầu cho một buổi roadshow châu Âu với 20 cuộc họp, 100 nhà đầu tư mà may mắn đã bị hoãn lại sáu tháng khi ruột thừa của tôi bị vỡ vài giờ trước chuyến bay.
"Bảng tin YouTube của tôi cho thấy Moses the Jeweler mang một chiếc AP đeo đá quý đến lò nấu, thu hoạch vàng. Nếu đó không phải là đỉnh, thì cái gì là đỉnh?" (26 tháng 10)
Sau khi vàng giảm 5,7% từ đỉnh điểm của nó, đây là sự sụt giảm lớn nhất trong một ngày trong hơn 10 năm.
"Có một chút mỉa mai rằng chính phủ Hoa Kỳ đã làm nhiều hơn để làm giảm giá crypto bằng cách bị đóng cửa hơn là mở cửa" (16 tháng 11)
Phản ánh về tác động của việc chính phủ đóng cửa đến thị trường.
"Biến động thị trường, mặc dù gây lo âu, cũng có thể rất phấn khích." (23 tháng 11)
Về một cuộc trò chuyện với Chris Sullivan của Hyperion Decimus về tâm lý giao dịch phái sinh trong bối cảnh bitcoin giảm 1/3 trong bảy tuần.
Nguồn: Binance News / Bitdegree / #CoinDesk / Coinmarketcap / Cointelegraph / Decrypt
"Thực hiện giao dịch với chúng tôi qua bài đăng này đề cập đến đồng tiền và hỗ trợ để đạt được khán giả tối đa bằng cách theo dõi, thích, bình luận, chia sẻ, đăng lại, nhiều nội dung thông tin hơn nữa ở phía trước"
