Khi tôi nghĩ về hướng đi của DeFi, tôi ngày càng tin rằng cơ sở hạ tầng sẽ quan trọng hơn các câu chuyện. Các xu hướng đến rồi đi, nhưng các hệ thống xác định cách tạo ra thanh khoản và cách quản lý rủi ro thường định hình hình dạng lâu dài của hệ sinh thái. Đây là tư duy đã khiến tôi xem xét kỹ lưỡng @Falcon Finance .
Một trong những thách thức cốt lõi trong DeFi ngày nay là cách mà vốn được tiếp cận. Trong nhiều giao thức, người dùng phải đối mặt với một tình huống quen thuộc: giữ tài sản và vẫn không có tính thanh khoản, hoặc bán chúng để mở khóa vốn. Ngay cả các mô hình vay cũng thường giới thiệu những ràng buộc cứng nhắc và rủi ro thanh lý trở nên vấn đề trong thời gian biến động. Theo thời gian, những cơ chế này giới hạn hiệu quả vốn và tăng cường căng thẳng hệ thống.
Falcon Finance tiếp cận vấn đề này từ một góc độ khác. Thay vì coi tài sản thế chấp là một yêu cầu hạn chế, nó coi tài sản thế chấp là một nền tảng linh hoạt cho thanh khoản. Giao thức được thiết kế để chấp nhận một loạt các tài sản lỏng, bao gồm các token kỹ thuật số và tài sản thực tế được mã hóa, và sử dụng chúng làm tài sản thế chấp để đúc USDf, một đồng đô la tổng hợp được thế chấp quá mức.
Điều nổi bật với tôi là cách mà thiết kế này tách biệt quyền truy cập thanh khoản khỏi việc thanh lý tài sản. USDf cho phép người dùng truy cập thanh khoản ổn định trên chuỗi trong khi vẫn giữ quyền sở hữu tài sản cơ sở của họ. Từ góc độ của tôi, điều này đại diện cho một cải tiến có ý nghĩa so với các mô hình mà trong đó thanh khoản được tạo ra hiệu quả thông qua áp lực bán.
Việc thế chấp quá mức đóng một vai trò quan trọng trong việc duy trì sự ổn định trong khung này. Mặc dù có thể có vẻ bảo thủ, nhưng cách tiếp cận này cung cấp một lớp đệm chống lại sự biến động và hành vi thị trường bất ngờ. Trong các hệ thống tổng hợp, lòng tin được xây dựng thông qua cấu trúc, và việc hỗ trợ tài sản thế chấp bảo thủ thường là sự khác biệt giữa độ bền và sự mong manh.
Một khía cạnh khác mà tôi thấy đặc biệt liên quan là việc Falcon Finance đưa các tài sản thực tế được mã hóa vào làm tài sản thế chấp. Khi các tài sản thực tế tiếp tục chuyển sang chuỗi, cơ sở hạ tầng DeFi sẽ cần hỗ trợ một loạt các loại tài sản mà không làm phân mảnh thanh khoản. Khung tài sản thế chấp thống nhất của Falcon Finance cho thấy nó đang được thiết kế với tương lai này trong tâm trí.
Điều tôi cũng đánh giá cao là vị thế kiềm chế của giao thức. Falcon Finance không dựa vào những tuyên bố phóng đại hay sự phấn khích ngắn hạn. Tập trung vẫn là vào việc tạo điều kiện cho thanh khoản, bảo tồn độ tiếp xúc, và hỗ trợ việc tạo ra lợi suất thông qua thiết kế hệ thống chu đáo. Theo kinh nghiệm của tôi, loại kỷ luật này thường không được chú ý trong các giai đoạn tăng giá, nhưng trở nên vô giá trong thời kỳ stress thị trường.
Từ góc độ hạ tầng, các giao thức như Falcon Finance thường theo một đường cong áp dụng khác. Chúng có thể không tạo ra sự chú ý ngay lập tức, nhưng một khi các ứng dụng và người dùng khác bắt đầu phụ thuộc vào chức năng của chúng, chúng trở nên ăn sâu vào trong hệ sinh thái. Thanh khoản ổn định và tài sản thế chấp linh hoạt là những yếu tố nền tảng, không phải là tính năng tùy chọn.
Tôi cũng nghĩ rằng mô hình này có những tác động rộng hơn đối với hành vi thị trường. Khi người dùng không bị buộc phải bán tài sản để truy cập thanh khoản, áp lực bán không cần thiết có thể được giảm thiểu. Vốn vẫn duy trì tính sản xuất trên nhiều lớp, độ tiếp xúc được bảo tồn, và thanh khoản được truy cập một cách kiểm soát hơn. Theo thời gian, điều này góp phần vào các thị trường trên chuỗi khỏe mạnh hơn.
Đối với tôi, Falcon Finance đại diện cho một bước tiến tới một hệ sinh thái DeFi trưởng thành hơn. Nó không cố gắng định nghĩa lại mọi thứ ngay lập tức, nhưng đang giải quyết một sự thiếu hiệu quả cấu trúc đã hình thành tài chính trên chuỗi trong nhiều năm. Khi DeFi tiếp tục phát triển, những cách tiếp cận như thế này có khả năng trở nên ngày càng liên quan hơn không chỉ như những tiêu đề, mà như những nền tảng.
