Hôm nay USD1/BTC cái thanh châm các bạn đã thấy chưa? Nhiều người phản ứng đầu tiên là “BTC lại sụp đổ rồi”, nhưng những người chơi lâu năm thì hiểu ngay: đây không phải là thị trường, mà là tính thanh khoản quá mỏng. Khi hồ bơi nhỏ, độ sâu nông, một giao dịch có thể đẩy giá ra khỏi khoảng bình thường, nhìn có vẻ như là sụp đổ đột ngột, nhưng thực ra là bạn đang dùng lệnh của mình để dạy AMM đường cong.
Điều đau lòng hơn là, nhiều người không phải vào để giao dịch mà là để “ăn lợi nhuận”, nên mới chạm vào những con đường có độ sâu nhỏ như vậy. Kết quả là lợi nhuận còn chưa ấm, khi rút ra một lần trượt giá, một lần chi phí va chạm, đã làm bạn trả lại tất cả những gì đã tích lũy trước đó. Thị trường càng kém, những sự cố này càng nhiều, vì mọi người càng gấp gáp tìm nơi trú ẩn, càng dễ tụ tập vào những chỗ mỏng nhất.
Vì vậy, bây giờ tôi càng ngày càng nhận ra một kết luận phản trực giác: Thực sự giết người trong thị trường gấu không phải là giảm giá, mà là chi phí rút lui. Bạn có thể rút lui một cách đứng đắn khi cần thiết quan trọng hơn nhiều so với việc bạn đoán đúng một lần tăng giảm. Nhiều người thua không phải do phán đoán sai, mà thua vì “khi muốn đi thì không đi được, khi đi thì quá đắt”.
Nói đến đây, rất tự nhiên sẽ nghĩ đến ý nghĩa của các “điểm neo ổn định” như USDD. Đối với tôi, điều quan trọng nhất không phải là khẩu hiệu, mà là cơ chế: USDD 2.0 đã biến việc ổn định thành một cấu trúc có thể thực hiện (ví dụ như quanh ý tưởng quy đổi 1:1), ít nhất giúp bạn có một “dự kiến lối thoát” rõ ràng hơn trong những biến động cực đoan, thay vì phải hoàn toàn dựa vào tâm lý thị trường để định giá.
Tất nhiên, nói thực tế, mọi người cũng quan tâm “có thể kiếm chút nào không”. Những điểm neo ổn định này nếu gộp thêm một số chiến lược/hoạt động giai đoạn (ví dụ như chiến lược lợi nhuận trên ví, hoặc các cách khuyến khích trên chuỗi), có thể coi như công cụ để nâng cao hiệu quả vốn, nhưng đừng coi đó là kiếm chắc chắn, càng đừng vì con số cao hơn mà nhảy vào hồ nhỏ. Lợi nhuận có thể lấy từ từ, quyền rút lui phải nắm trong tay mình.
Cuối cùng tôi muốn hỏi một câu: bạn nghĩ cái châm hôm nay đáng sợ nhất là “biến động giá”, hay nó nhắc bạn — trong thị trường gấu, có thể rút ra bất cứ lúc nào mới là thật sự bảo vệ thành trì? @USDD - Decentralized USD