Các bạn tối qua có thấy cái biểu đồ đó không? BTC trên cặp BTC/USD1 trên Binance, đột ngột một cây kim chọc tới gần 2.4 vạn đô la (khoảng $24,111), rồi vài giây sau lại bật trở lại hơn tám vạn, gần với giá bình thường. Lần đầu tôi còn nghĩ 'BTC thật sự sập rồi', lần thứ hai mới nhận ra: không đúng—bởi vì cây kim này hầu như chỉ xuất hiện trên cặp USD1 này, các cặp BTC chính thống khác không có đồng bộ.

Vậy vấn đề là: Hôm qua có ai thật sự nhặt được 2.4 vạn cái bánh lớn không?

Nếu thật sự có, thì đó không phải là kỹ thuật giao dịch, mà là mồ mả tổ tiên bốc khói xanh. Thường thì, nằm sau những 'cú sập đột ngột' này chỉ có hai từ: độ sâu. Tính thanh khoản/độ sâu của cặp USD1 này tương đối mỏng, một đơn hàng lớn đổ vào, giá sẽ bị sổ lệnh (hoặc định tuyến) đánh vào ngay lập tức, nhìn có vẻ như ngày tận thế, thực ra giống như 'ném một viên đá lớn vào một cái rãnh nhỏ'.

Việc này ban đầu tôi định xem như một trò vui, nhưng càng xem càng không muốn cười. Bởi vì người dễ bị dính bẫy nhất thường không phải là người đến để làm theo hướng, mà là người đến **'làm lợi nhuận ổn định'**: muốn đổi BTC thành stablecoin để ăn lãi hàng năm, nhưng không tính rõ 'đường vào/ra' của độ sâu, một chân giẫm vào hồ mỏng, lợi nhuận còn chưa đến tay, đã bị một lần giáo dục về sự trượt giá cực đoan. Có người ở quảng trường cũng nói rõ logic này: nghi ngờ cá voi muốn dùng USD1 để ăn lợi nhuận, nhưng hồ quá nhỏ, một đơn hàng xuống là phá vỡ.

Bạn nghĩ mình đang kiếm APY, thực ra bạn đang đặt cược vào một điều thực tế hơn - 'Khi tôi muốn đi, có thể ra đi một cách đàng hoàng không'. Thị trường càng tồi tệ, mọi người càng vội vàng tìm nơi trú ẩn; càng vội, càng dễ bỏ qua độ sâu, bỏ qua lộ trình, bỏ qua quy tắc, cuối cùng khiến 'sự ổn định' trở thành 'sự hoảng sợ'.

Cũng chính vì vậy, giờ tôi nói về stablecoin, điểm chú ý đã thay đổi:

Không phải ai có khẩu hiệu ổn hơn, mà là ba điều - cấu trúc có thể xác minh không, đường thoát có rõ ràng không, cơ chế quan trọng có công khai kiểm tra không.

USDD 2.0 ít nhất đã đưa 'sự ổn định' đến cơ chế có thể thực hiện: ví dụ **PSM (Peg Stability Module)** nhấn mạnh ý tưởng neo tỷ giá cố định 1:1, cung cấp cho việc chênh lệch giá và hồi phục giá một khoảng rõ ràng hơn. Tài liệu công khai của ChainSecurity cũng mô tả rõ ràng PSM của USDD V2 được sử dụng để đổi 1:1 nhằm duy trì sự neo.

Ngoài ra, USDD đã làm cho địa chỉ hợp đồng liên quan đến thế chấp trở thành tài liệu có thể công khai xác minh, danh sách kiểm toán cũng có thể được tra cứu trực tiếp.

Về điều bạn quan tâm nhất 'có thể kiếm chút nào không': hiện tại ví Binance Yield+ cũng có lộ trình hoạt động liên quan đến USDD, tối thiểu 100 USDT có thể tham gia, và có quảng cáo 'chia sẻ 300.000 USDD thưởng' (APR theo thời gian thực sẽ thay đổi, đừng coi đó là cam kết cố định).

Đề xuất của tôi chỉ một câu: lợi nhuận có thể lấy từ từ, nhưng đừng vì lợi nhuận mà đánh cược vào việc 'có thể rời đi hay không'.

Bạn có nghĩ rằng cây kim 24.000 tối qua, điểm đáng sợ nhất là 'giá bất thường', hay nó nhắc nhở bạn - lợi nhuận của stablecoin thực sự có rủi ro, chính là 'đường thoát'?

@USDD - Decentralized USD #USDD以稳见信