【AI投研】Ba lần tăng vọt bạc trong lịch sử! Chúng ta nên đi đâu từ đây?
Thông qua phân tích AI về ba lần tăng vọt bạc trong lịch sử, cung cấp tham khảo cho đầu tư của chúng ta, chỉ ra hướng đi. Không phải là lời khuyên đầu tư, DYOR.
Phân tích bối cảnh lịch sử của sự tăng vọt bạc năm 1979
Sự tăng vọt của bạc năm 1979 là một trong những sự kiện bong bóng kim loại quý nổi tiếng nhất trong lịch sử, chủ yếu do đầu cơ thao túng và các yếu tố kinh tế vĩ mô thúc đẩy. Nhân vật trung tâm của sự kiện này là các tỷ phú dầu mỏ Hoa Kỳ, anh em Hunt (Nelson Bunker Hunt và William Herbert Hunt), họ đã bắt đầu tích trữ bạc quy mô lớn từ cuối những năm 1970, cố gắng độc quyền thị trường.
Nguyên nhân và quá trình: Đầu năm 1979, giá bạc chỉ khoảng 6 USD/ounce. Lúc đó, nền kinh tế Hoa Kỳ đối mặt với lạm phát cao (do cuộc khủng hoảng dầu mỏ những năm 1970 dẫn đến tình trạng đình trệ), căng thẳng địa chính trị (như cách mạng Iran và Liên Xô xâm lược Afghanistan), các nhà đầu tư tìm kiếm tài sản an toàn. Anh em Hunt coi bạc là cơ hội, thông qua hợp đồng tương lai và tích trữ vật chất, họ kiểm soát khoảng 70% nguồn cung bạc toàn cầu. Đến cuối năm 1979, họ nắm giữ bạc trị giá khoảng 4,5 tỷ USD, thúc đẩy giá từ 6 USD đầu năm lên gần 50 USD/ounce vào tháng 1 năm 1980. Sự tăng vọt này không hoàn toàn do thị trường thúc đẩy, mà là do thiếu hụt nhân tạo: việc mua vào của anh em Hunt dẫn đến nguồn cung căng thẳng, thu hút nhiều nhà đầu cơ tham gia, hình thành bong bóng.
Các yếu tố chính:
Lạm phát và sự mất giá của tiền tệ: Đồng USD yếu trong những năm 1970, các nhà đầu tư chuyển sang tài sản cứng để tìm nơi trú ẩn.
Nhu cầu công nghiệp: Bạc được sử dụng trong nhiếp ảnh, điện tử và các ngành khác, nhưng đầu cơ vượt xa nhu cầu thực tế.
Thiếu quy định: Quy tắc thị trường tương lai lỏng lẻo, cho phép hoạt động đòn bẩy khuếch đại mức tăng.
Đỉnh điểm và sụp đổ: Ngày 18 tháng 1 năm 1980, giá đạt đỉnh 49,45 USD/ounce. Nhưng Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (COMEX) sau đó tăng yêu cầu ký quỹ, khiến anh em Hunt không thể bổ sung vốn. Ngày 27 tháng 3 năm 1980 (“Silver Thursday”), giá từ 21 USD sụp đổ xuống 10,80 USD, anh em Hunt phá sản, thị trường bốc hơi hàng chục tỷ USD.
Sự kiện này đã phơi bày rủi ro thao túng đầu cơ, dẫn đến việc tăng cường quy định thị trường tương lai, như giới hạn vị trí. Sự tăng vọt kéo dài khoảng 1 năm, điểm chuyển tiếp giảm mạnh dưới sự can thiệp của quy định.
Phân tích bối cảnh lịch sử của sự tăng vọt bạc năm 2010
Sự tăng vọt bạc năm 2010 gần gũi hơn với một thị trường tăng giá do thị trường thúc đẩy, chịu ảnh hưởng của dư âm cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu và sự phục hồi công nghiệp. Khác với sự thao túng đơn lẻ của năm 1979, đợt tăng này là kết quả của sự cộng hưởng nhiều yếu tố, giá bạc từ khoảng 17 USD/ounce đầu năm tăng lên 30,63 USD/ounce vào cuối năm, tăng 78%, và tiếp tục đến đỉnh 49,82 USD vào tháng 4 năm 2011.
Nguyên nhân và quá trình: Sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, sự không chắc chắn toàn cầu gia tăng, cuộc khủng hoảng trần nợ của Mỹ và vấn đề nợ chủ quyền châu Âu đẩy cao nhu cầu tránh rủi ro. Giá bạc phục hồi từ đáy năm 2009, nhu cầu đầu tư tăng vọt vào năm 2010: dòng vốn vào ETF (như iShares Silver Trust) thiết lập kỷ lục, nhu cầu công nghiệp phục hồi (điện tử, pin năng lượng mặt trời, v.v.). Đến đầu năm 2011, giá vượt 40 USD, nhưng sự kết thúc của nới lỏng định lượng (QE2) và tín hiệu phục hồi kinh tế dẫn đến sự điều chỉnh.
Các yếu tố chính:
Sự không chắc chắn kinh tế: Sau khủng hoảng, các nhà đầu tư chuyển sang kim loại quý, bạc như “vàng của người nghèo” thu hút các nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Nhu cầu công nghiệp phục hồi: Bạc được sử dụng trong năng lượng mặt trời, y tế và ngành công nghiệp ô tô, nhu cầu phục hồi 21% từ mức đáy năm 2009.
Nhu cầu đầu tư dẫn dắt: Vị thế mua ròng tăng vọt, đầu cơ hợp đồng tương lai khuếch đại biến động.
Đỉnh điểm và điểm chuyển tiếp: Vào tháng 4 năm 2011, giá bạc đạt đỉnh 49,82 USD, sau đó do kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất và nhu cầu công nghiệp chậm lại, giá giảm xuống còn 26 USD vào cuối năm. Toàn bộ chu kỳ khoảng 2 năm, điểm chuyển tiếp xuất hiện khi chính sách chuyển hướng (kết thúc QE) và cân bằng cung cầu.
So với năm 1979, đợt này bền vững hơn, nhưng vẫn chịu ảnh hưởng của chính sách vĩ mô, sự tăng vọt sau đó nhanh chóng điều chỉnh.
Dự đoán xu hướng và điểm chuyển tiếp giá bạc năm 2025-2026
Thị trường bạc năm 2025 đã bước vào một thị trường tăng giá mạnh mẽ: từ khoảng 29 USD/ounce đầu năm tăng lên khoảng 64 USD hiện tại, tăng hơn 120%, thiết lập mức cao mới trong những năm gần đây. Đợt tăng này tương tự như sự thúc đẩy công nghiệp + cơn sốt đầu tư năm 2010, nhưng cũng mang đặc điểm thiếu hụt nguồn cung của năm 1979. Sản lượng bạc toàn cầu chậm hơn nhu cầu, thâm hụt cấu trúc liên tiếp mở rộng năm thứ năm (dự kiến thâm hụt đạt 265 triệu ounce vào năm 2025), thúc đẩy giá tăng.
Xu hướng hiện tại và sự tương đồng với lịch sử:
Nhu cầu công nghiệp dẫn dắt (như năm 2010): Bạc trong năng lượng mặt trời (quang điện chiếm 40% nhu cầu), pin xe điện và điện tử AI đang gia tăng. Sự chuyển đổi năng lượng toàn cầu vào năm 2025 tăng tốc, nhu cầu từ Trung Quốc và Ấn Độ mạnh mẽ, tương tự như sự phục hồi sau khủng hoảng năm 2010.
Thiếu hụt nguồn cung và đầu cơ (như năm 1979): Nguồn cung khoáng sản không đủ (các vùng sản xuất chính Peru, Mexico giảm sản lượng), tồn kho giảm, thu hút ETF và đầu cơ hợp đồng tương lai. Căng thẳng địa chính trị (như sự căng thẳng thương mại Trung-Mỹ, xung đột Nga-Ukraine kéo dài) gia tăng sự không chắc chắn, đẩy cao nhu cầu tránh rủi ro.
Các yếu tố vĩ mô: Lạm phát cao (mặc dù không bằng những năm 1970, nhưng dự báo chính sách nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang năm 2025 tương tự như thời kỳ QE), đồng USD yếu và sự liên kết với vàng (tỷ lệ vàng-bạc từ 80:1 giảm xuống còn khoảng 40:1 hiện tại) hỗ trợ cho sự tăng giá. Khác với lịch sử, lần này bạc được nhiều quốc gia coi là “khoáng sản chiến lược”, tăng cường nhu cầu dài hạn.
Dự đoán xu hướng năm 2025-2026:
Sự tăng giá tiếp tục: Dựa trên động lực hiện tại và sự đồng thuận của các nhà phân tích, giá bạc năm 2025 dự kiến sẽ dao động trong khoảng 60-80 USD, trung bình khoảng 75 USD (dự đoán của CoinCodex là 72-77 USD; IG và nhóm deVere dự đoán 50-65 USD, nhưng nếu xem xét nhu cầu vượt kỳ vọng có thể cao hơn). Năm 2026 có thể bước vào giai đoạn “khám phá giá”, vượt qua 80 USD, trung bình từ 56-70 USD (đỉnh điểm của Bank of America là 65 USD; những người lạc quan như Robert Kiyosaki dự đoán 75 USD, thảo luận trên Reddit thậm chí lên đến 150 USD). Mức tăng sẽ được thúc đẩy bởi nhu cầu công nghiệp, tương tự như mức tăng 78% hàng năm của năm 2010, nhưng quy mô lớn hơn do thâm hụt nguồn cung sâu hơn.
Điểm cao tiềm năng: Nếu nhu cầu tiếp tục (dự kiến tăng 20% lượng lắp đặt quang điện vào năm 2026), giá có thể chạm 90-100 USD trong nửa đầu năm 2026, tương tự như đỉnh bong bóng năm 1979/2011. Nhưng sẽ không tăng mãi mãi: Lịch sử cho thấy, giá bạc có độ đàn hồi cao, dễ bị đầu cơ đòn bẩy khuếch đại.
Dự đoán điểm chuyển tiếp:
Điểm chuyển tiếp tăng: Quý đầu tiên năm 2026 có thể tăng tốc, nếu Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ giảm lãi suất thêm hoặc các sự kiện địa chính trị leo thang, tương tự như đỉnh mua Hunt năm 1979.
Điểm chuyển tiếp giảm: Dự kiến giữa năm 2026 (cuối hè hoặc đầu thu), tương tự như sự điều chỉnh sau khi QE kết thúc vào năm 2011. Các yếu tố kích hoạt bao gồm: suy thoái kinh tế giảm nhu cầu công nghiệp (nếu GDP toàn cầu chậm lại), nguồn cung mới được đưa vào (dự kiến cung sẽ tăng 5-10% vào năm 2026), can thiệp quy định (như giới hạn hợp đồng tương lai, ngăn chặn sự tái diễn của năm 1979) hoặc tương quan với thị trường gấu vàng. Trong kịch bản cực đoan, nếu bong bóng đầu cơ vỡ, giá có thể điều chỉnh 30-50% từ đỉnh, xuống còn 40-50 USD.
Rủi ro và sự không chắc chắn: Giả định lạc quan nhu cầu mạnh mẽ, nhưng bài học lịch sử (như sự sụp đổ năm 1980) nhắc nhở về rủi ro đầu cơ; nếu lạm phát hạ nhiệt hoặc nguyên liệu thay thế nổi lên (như đồng thay thế bạc trong một số ứng dụng), điểm chuyển tiếp có thể đến sớm hơn. Nhìn tổng thể, đợt này bền vững hơn vào năm 2010, nhưng cần cảnh giác với dấu hiệu thao túng kiểu 1979 (như việc tích trữ của các nhà đầu tư lớn).
Tóm lại, giá bạc năm 2026 có khả năng tiếp tục xu hướng tăng giá, nhưng điểm chuyển tiếp phụ thuộc vào sự chuyển hướng vĩ mô. Các nhà đầu tư nên chú ý đến dữ liệu công nghiệp và tín hiệu chính sách, tránh việc sử dụng đòn bẩy quá mức.