Khi tôi đọc dự báo cuối năm của Cantor Fitzgerald, tôi không xem đó hoàn toàn là tiêu cực - tôi thấy nó ở trong bối cảnh.
Có, ngân hàng cảnh báo rằng Bitcoin có thể đang tiến vào một xu hướng giảm dài hơn, với khả năng xảy ra một 'mùa đông crypto' vào năm 2026. Quan điểm của họ là BTC có thể đang tiến gần đến đỉnh chu kỳ và có thể vẫn chịu áp lực trong những tháng tới, thậm chí có thể quay lại khu vực 75,000 đô la, gần với mức hòa vốn trung bình của Chiến lược.
Nhưng điều nổi bật đối với tôi là chu kỳ này trông khác biệt như thế nào so với những lần suy thoái trước.
Cantor không xem đây là sự sụp đổ do thanh lý ép buộc hoặc các sự cố hệ thống. Thay vào đó, họ chỉ ra một sự thay đổi về cấu trúc: các tổ chức hiện đang là những người tham gia chủ chốt, thay thế cho sự đầu cơ do cá nhân thúc đẩy từng định hình các chu kỳ trước đây. Sự suy yếu về giá, theo quan điểm này, không nhất thiết phản ánh sự suy thoái — mà phản ánh giai đoạn tiêu hóa.
Quan trọng hơn, đang có khoảng cách ngày càng lớn giữa giá token và tiến triển thực tế đằng sau. Ngay cả khi giá giảm, các hoạt động trên chuỗi khối, cơ sở hạ tầng DeFi và việc mã hóa tài sản vẫn tiếp tục phát triển. Điều đó cho tôi thấy thị trường đang trưởng thành, chứ không phải đang khởi động lại.
Tôi không xem đây là kết thúc của chu kỳ tiền mã hóa.
Tôi xem đây là giai đoạn mà định giá bị nén lại trong khi nền tảng được củng cố — và theo lịch sử, đó chính là những giai đoạn lặng lẽ định hình sự mở rộng tiếp theo.
