Sự đầu hàng khai thác lớn của Bitmain có phải là tín hiệu của đáy

Ngành khai thác Bitcoin đang kết thúc năm 2025 trong tình trạng khủng hoảng cấu trúc, buộc gã khổng lồ trong ngành Bitmain phải khởi xướng các "bán hàng khẩn cấp" một cách quyết liệt trên toàn bộ danh mục sản phẩm ASIC của mình. Tính đến cuối tháng 12, giá cả tại nhà máy cho phần cứng dòng S19 và S21 đã giảm xuống mức chưa từng có, với các đơn vị S19 Hydro cũ được bán ra với giá thấp tới ba đô la mỗi terahash. Ngay cả các mẫu S21 làm mát bằng cách nhúng, trước đây có giá cao, cũng đang được thanh lý với giá bảy đô la mỗi terahash. Sự sụp đổ giá này là một phản ứng trực tiếp với việc "hashprice" giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm là ba mươi lăm đô la mỗi petahash mỗi ngày—thấp hơn nhiều so với ngưỡng hòa vốn ước tính là bốn mươi đô la cho hầu hết các nhà điều hành toàn cầu. Với độ khó khai thác đạt kỷ lục một trăm năm mươi sáu triệu và phần thưởng khối bị giảm một nửa xuống ba điểm một hai năm BTC, ngành công nghiệp đang đối mặt với môi trường biên lợi nhuận khắc nghiệt nhất trong lịch sử. Đối với các nhà phân tích thị trường chuyên nghiệp, sự chuyển mình của Bitmain theo hướng các gói "đặt giá theo ý bạn" theo phong cách đấu giá là tín hiệu cho một nỗ lực tuyệt vọng nhằm luân chuyển hàng tồn kho trong một thị trường bão hòa. Cho đến khi hashprice phục hồi, ngành công nghiệp sẽ vẫn ở trong giai đoạn thắt chặt sinh tồn của những kẻ mạnh nhất. $BTC