Chiến lược, công ty quản lý quỹ Bitcoin doanh nghiệp do người ủng hộ Bitcoin lâu năm Michael Saylor dẫn dắt, một lần nữa đã hành động mạnh mẽ để mở rộng lượng Bitcoin nắm giữ trong thời gian thị trường yếu kém gần đây. Giữa ngày 8 tháng 12 và ngày 14 tháng 12 năm 2025, công ty đã chi khoảng 980,3 triệu đô la để mua 10,645 BTC với mức giá trung bình gần 92,098 đô la mỗi đồng, nâng tổng dự trữ Bitcoin của họ lên 671,268 BTC — một trong những tích lũy doanh nghiệp lớn nhất trên toàn cầu.
Cách Chiến lược Tài Trợ Mua Bitcoin
Khác với các công ty điển hình sử dụng dòng tiền hoạt động để đầu tư, Chiến lược đã xây dựng một mô hình huy động vốn và dự trữ chuyên biệt để tài trợ cho việc mua Bitcoin lớn ngay cả khi giá đang giảm:
1. Thị Trường Cổ phiếu Taps (“ATM” Programs)
Chiến lược thường xuyên sử dụng các đợt phát hành cổ phiếu At-The-Market (ATM) — một phương pháp bán cổ phiếu dần dần vào thị trường mở thay vì một khoản tiền duy nhất — để tăng quỹ. Trong giai đoạn mua gần đây nhất, nó đã bán khoảng 4,79 triệu cổ phiếu của cổ phiếu phổ thông, tạo ra hơn 888 triệu đô la lợi nhuận ròng, sau đó được phân bổ cho việc mua Bitcoin.
2. Cổ phiếu Ưu đãi và Các Công cụ Tài trợ Khác
Ngoài cổ phiếu phổ thông, Chiến lược cũng phát hành các loạt cổ phiếu ưu đãi như một phần của sự kết hợp tài chính của mình. Những công cụ này huy động vốn nhưng đi kèm với nghĩa vụ cổ tức liên tục, mà công ty quản lý bằng cách duy trì một quỹ dự trữ chuyên dụng để giảm áp lực trong những giai đoạn suy thoái.
3. Chính sách Dự trữ để Tránh Bán Ép
Để ngăn chặn việc bị áp lực bán Bitcoin ngay cả trong những giai đoạn suy thoái kéo dài, Chiến lược đã xây dựng một quỹ dự trữ 1.44 tỷ đô la dự kiến để trang trải nghĩa vụ cổ tức và lãi suất mà không động đến tài sản tiền điện tử của mình. Quỹ dự trữ này là một phần của Chính sách Dự trữ Kho bạc rộng lớn hơn của công ty, tạo sự tự tin cho các cổ đông rằng việc tích lũy Bitcoin có thể tiếp tục ngay cả trong những thị trường khó khăn.
Tác động của mô hình này là Chiến lược không chỉ đơn giản mua Bitcoin khi tâm lý mạnh mẽ — nó coi những giai đoạn suy thoái của thị trường là cơ hội để tăng cường sự tiếp xúc. Các hồ sơ công ty cho thấy cách tiếp cận của nó đã biến những gì có thể là sự pha loãng từ việc phát hành cổ phiếu thành một động cơ tích lũy Bitcoin có cấu trúc, nhờ vào các chỉ số Bitcoin trên mỗi cổ phiếu đang tăng mà nó báo cáo cho các nhà đầu tư.
Tại sao Điều này Quan trọng
Cách tiếp cận của Chiến lược khiến nó trở thành một nhà đầu tư tổ chức lớn của Bitcoin, hấp thụ nguồn cung ngay cả khi giá giảm. Bằng cách liên tục mở rộng bảng cân đối của mình với các tài sản được định giá bằng BTC, công ty đã định vị mình như một đại diện cho nhu cầu Bitcoin của các tổ chức — thiết lập một mô hình mà các công ty tập trung vào ngân khố khác có thể theo đuổi.
Tổng số cổ phần trên 671.000 BTC đại diện cho một tỷ lệ có ý nghĩa trong nguồn cung cố định của tiền điện tử và nhấn mạnh sự quan tâm ngày càng tăng của các tổ chức đối với Bitcoin như một tài sản dự trữ thay vì chỉ là một công cụ đầu cơ.
Rủi ro và Tính bền vững
Mặc dù động cơ tích lũy đã hiệu quả, nhưng nó không thiếu rủi ro. Sự pha loãng từ việc bán cổ phiếu, nghĩa vụ cổ tức trên cổ phiếu ưu đãi, và tâm lý thị trường rộng lớn hơn có thể ảnh hưởng đến cách mà công ty có thể tiếp tục tài trợ cho việc mua sắm một cách hiệu quả. Tính bền vững của mô hình này phụ thuộc vào việc nhu cầu của nhà đầu tư đối với chứng khoán của Chiến lược có duy trì mạnh mẽ hay không, đặc biệt là trong những thời điểm giá kéo dài giảm.
Hơn nữa, chi phí vốn và rủi ro thực hiện gia tăng nếu thị trường cổ phiếu trở nên ít tiếp nhận hơn trong những giai đoạn suy thoái. Tuy nhiên, chính sách dự trữ hiện tại và sự kết hợp của các công cụ tài chính mang lại cho Chiến lược một lợi thế cấu trúc so với các công ty chỉ dựa vào dòng tiền hoạt động.
Tóm lại:
Mua Bitcoin gần đây trị giá 980 triệu đô la của Chiến lược làm nổi bật một động cơ tích lũy được thiết kế tốt dựa trên tài chính thị trường công, quỹ dự trữ, và thời điểm chiến lược. Mô hình này không chỉ tăng tổng số cổ phần BTC của mình trong những giai đoạn suy thoái mà còn định vị công ty như một chỉ báo cho nhu cầu Bitcoin của các tổ chức.
#StrategyBTCPurchase #WriteToEarnUpgrade #BinanceAlphaAlert #BTCVSGOLD