Các thị trường chứng khoán châu Âu đã mở đầu năm 2026 với mức cao kỷ lục, tín hiệu cho sự tự tin trở lại của nhà đầu tư sau một chu kỳ kinh tế vĩ mô đầy thách thức. Lạm phát giảm, áp lực năng lượng giảm bớt và kỳ vọng về chính sách tiền tệ dễ dãi hơn đã khuyến khích vốn quay trở lại vào các tài sản rủi ro—đặc biệt là cổ phiếu vốn hóa lớn và các lĩnh vực tăng trưởng phòng thủ.

Tuy nhiên, bên dưới bề mặt, nền kinh tế thực của châu Âu kể một câu chuyện mong manh hơn.

Trong suốt năm 2025, ngành sản xuất khu vực Eurozone vẫn tiếp tục suy yếu. Nhu cầu toàn cầu yếu, chi phí tài chính cao và sự không chắc chắn địa chính trị kéo dài đã tiếp tục ảnh hưởng đến sản lượng công nghiệp. Các nền kinh tế xuất khẩu chịu áp lực nhiều nhất, khi nhu cầu bên ngoài chậm chạp và điều kiện tín dụng thắt chặt đã hạn chế động lực phục hồi.


Hiểu về sự ngắt quãng

Sự phân kỳ giữa thị trường và sản xuất chủ yếu được điều khiển bởi kỳ vọng so với điều kiện hiện tại:

  • Thị trường có cái nhìn hướng tới tương lai: Cổ phiếu có xu hướng định giá những gì nhà đầu tư tin rằng sẽ xảy ra trong 6–12 tháng tới, chứ không phải những gì đang xảy ra hiện tại.

  • Sự lạc quan về chính sách chiếm ưu thế: Các nhà đầu tư đang định vị cho việc cắt giảm lãi suất, hỗ trợ thanh khoản và tính linh hoạt tài khóa khi lạm phát giảm.

  • Khả năng sinh lời: Nhiều công ty niêm yết—đặc biệt là các công ty đa quốc gia—ít bị ảnh hưởng bởi sự yếu kém trong sản xuất trong nước hơn so với dữ liệu kinh tế chính.

Trong khi đó, sản xuất phản ứng chậm hơn. Các quyết định đầu tư, chuỗi cung ứng và nhu cầu công nghiệp đòi hỏi sự tự tin bền vững và vốn rẻ hơn trước khi hoạt động có thể phục hồi.


Tại sao Sản Xuất vẫn Quan Trọng

Sản xuất vẫn là một trụ cột quan trọng của nền kinh tế châu Âu. Sự yếu kém kéo dài có thể:

  • Trì hoãn việc tạo ra việc làm và tăng trưởng tiền lương

  • Kìm hãm chi tiêu vốn

  • Giới hạn sức mạnh và độ bền của bất kỳ sự phục hồi kinh tế rộng lớn nào

Nếu hoạt động công nghiệp không ổn định vào năm 2026, sự lạc quan của thị trường có thể phải đối mặt với sự xem xét ngày càng tăng.


Những điều cần theo dõi trong tương lai

Khi năm trôi qua, các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ:

  • Xu hướng PMI và dữ liệu sản xuất công nghiệp

  • Điều kiện tín dụng cho doanh nghiệp

  • Bằng chứng rằng lãi suất thấp chuyển thành hoạt động kinh tế thực


Điểm mấu chốt

Cổ phiếu châu Âu đang tăng lên nhờ hy vọng, kỳ vọng chính sách và sự tự tin hướng tới tương lai. Tuy nhiên, sản xuất vẫn bị ảnh hưởng bởi thực tế của nhu cầu yếu và điều kiện chặt chẽ.

Liệu năm 2026 có trở thành năm xác nhận hay điều chỉnh sẽ phụ thuộc vào một yếu tố chính:

Liệu nền kinh tế thực có thể bắt kịp với sự lạc quan của thị trường?


#EuropeanMarkets #GlobalMarkets #Macro #Stocks #SảnXuất #MarketVsEconomy #ChínhSáchTiềnTệ #TriểnVọngKinhTế #XuHướng2026 #TShaRoK #TShaRoKCommunity #MacroVớiTShaRoK