Gần đây, hàng hóa tăng trưởng thu hút sự chú ý nhiều hơn cả cổ phiếu Mỹ và tiền mã hóa. Tóm lại một số quy luật chung để mọi người tham khảo và thảo luận.
Lịch sử luôn lặp lại, nhưng chưa bao giờ đơn giản lặp lại.
Tái hiện chu kỳ năm 2020, vốn toàn cầu như sóng thần tuân theo con đường kinh điển "bơm tiền → phục hồi → lạm phát", luân chuyển có trật tự giữa các loại tài sản lớn.
Hiện tại, chúng ta đang ở trong cuộc chiến về các câu chuyện – nhiều logic chồng chéo và song hành như ràng buộc cung ứng, phòng tránh rủi ro tài chính, cách mạng AI.
Từ năm 2020 đến năm 2021, tuyến đường phục hồi kinh điển.
Tháng 3 đến tháng 4 năm 2020, khủng hoảng thanh khoản, đại dịch, nới lỏng định lượng vô hạn.
Trước khi bơm tiền, tài sản phòng thủ vẫn là đô la Mỹ và trái phiếu chính phủ Mỹ. Sau khi bơm tiền, vốn sẽ rút khỏi đô la Mỹ và trái phiếu chính phủ Mỹ, vàng trở thành tài sản tài chính đầu tiên, bắt đầu giao dịch kỳ vọng về "lũ lụt tiền tệ".
Hàng hóa bao gồm: vàng, đồng, nhôm.
Cổ phiếu (trong bài viết này nói về cổ phiếu Mỹ): từ luân chuyển trong nhóm cổ phiếu công nghệ sang các ngành năng lượng, tài chính, công nghiệp,...
Thị trường mới nổi bị ảnh hưởng bởi dòng vốn tràn ra ngoài.
"Lũ lụt tiền tệ" xuất hiện, dẫn đến sự đồng thuận giữa cổ phiếu Mỹ và kim loại quý.
Thứ tự khởi động hàng hóa trong chu kỳ này là:
Vàng (tháng 10 năm 2023) → Dầu thô (đã khởi động từ tháng 7 năm 2023) → Đồng (tháng 3 năm 2024) → Bạc (tháng 5 năm 2024). Nhôm và khí đốt tự nhiên yếu hơn, phần lớn thuộc loại tăng trưởng mang tính
Cổ phiếu: thị trường tăng trưởng theo cấu trúc, 7 cổ phiếu lớn tăng mạnh, trong khi cổ phiếu trung và nhỏ yếu kém, chúng tôi định nghĩa đây không phải là thị trường tăng trưởng thực sự hay còn gọi là "thị trường tăng trưởng theo cấu trúc".
Lý do: trong bối cảnh lãi suất cao kéo dài (chu kỳ giảm lãi suất lần này tương đối gập ghềnh, những điều đã xảy ra trước đây, trước đó đã viết nên không cần lặp lại), tiền trở nên đắt đỏ hơn, vốn không còn hỗ trợ các câu chuyện "có thể thành công", chỉ đặt cược vào các tài sản "gần như chắc chắn thành công". Nếu lấy $btc làm ví dụ, thì mức độ chắc chắn của #btc không bằng các tài sản tăng trưởng mạnh hơn.
Khi nào vốn sẽ rút khỏi hàng hóa?
Điều kiện rút vốn phụ thuộc vào việc các câu chuyện cốt lõi của từng hàng hóa có bị chứng minh là sai hay không. Ví dụ, đà tăng giá của vàng có thể kết thúc khi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ chuyển sang chính sách cứng rắn hơn hoặc rủi ro địa chính trị dịu bớt; trong khi đó, chu kỳ tăng trưởng của đồng đồng có thể chấm dứt nếu nhu cầu từ
Khi nào vốn sẽ đổ mạnh vào thị trường chứng khoán và tiền mã hóa?
1 Khi có bơm tiền + tỷ giá đô la Mỹ yếu, vốn chắc chắn sẽ đổ vào, điều kiện tiên quyết đã thay đổi so với trước đây.
2 Việc thâm nhập rộng rãi là một quá trình, vốn cần một số yếu tố xác định để rút khỏi các tài sản phòng thủ, như sự thay đổi trong chỉ số PMI (sản xuất), hoặc sự thay đổi của các chỉ số như Russell 2000 (cổ phiếu nhỏ).
3 Mức độ tràn ra dễ dàng là: cổ phiếu Mỹ > tiền mã hóa > thị trường nhỏ, với các cổ phiếu lớn và nhỏ được xem xét ngang nhau.
4 Việc rút vốn khỏi các tài sản an toàn để chuyển sang các thị trường tràn ra là một quá trình dần dần, đi kèm rủi ro và lợi nhuận. Mức độ bất định của thị trường (suy thoái và các biện pháp kích thích kinh tế) càng cao, thì không gian biến động và lợi nhuận tiềm tàng cũng càng lớn. Hiện tại, sau khi tràn ra đầy đủ, chắc chắn sẽ đạt mức giá cao hơn. Việc xác định thời điểm mua vào giống như dự đoán điều gì sẽ xảy ra vào ngày mai – rất khó. Chiến lược hiện tại của tôi là đầu tư định kỳ trong một khoảng giá nhất định, mua dần dần khi giá điều chỉnh xuống thấp. Khi vốn tràn ra rộng rãi và các chỉ số kinh tế xác nhận cải thiện, độ chắc chắn tăng lên, nhưng không gian lợi nhuận tiềm tàng cũng dần thu hẹp.