Chúng tôi, những nhà đầu tư bán lẻ, yêu thích một màn trình diễn hay — và hiện tại, không gì kịch tính hơn cuộc đối đầu sắp tới trên thị trường giữa OpenAI của Sam Altman và SpaceX của Elon Musk.

Một bên hứa hẹn bán trí tuệ nhân tạo cho mọi doanh nghiệp có máy tính xách tay.

Còn bên kia muốn phát tín hiệu internet từ không gian đồng thời xây dựng một chiếc xe buýt đến sao Hỏa.

Nhưng nếu bạn đang chọn ai sẽ thực sự thống trị thị trường chứng khoán, ứng cử viên dẫn đầu là rõ ràng: OpenAI. Ít nhất, đó là quan điểm của tác giả — và nhiều chuyên gia phân tích cũng đồng tình. Sam Altman, dù có những điểm yếu, nhưng lại có sổ sách minh bạch hơn, mô hình doanh thu rõ ràng hơn và một hệ thống chuyên nghiệp hơn phía sau.

Trong khi đó, Elon — dù có thể rất quyến rũ — vẫn đang tiêu tốn hàng núi tiền để tài trợ cho tên lửa, vệ tinh và những ước mơ kiểu phim Star Wars.

Và khác với Musk, Sam hiếm khi trễ hạn như vậy.

Chúng ta đang đứng trước ngưỡng cửa chứng kiến ba đợt IPO công nghệ lớn nhất trong lịch sử khi OpenAI, SpaceX và Anthropic đua nhau huy động tối đa vốn từ một thị trường vẫn đang say mê với làn sóng AI. Đúng là nhiều người vẫn thích Elon… nhưng sự mệt mỏi đã hiện rõ.

Mọi người muốn kết quả. Họ muốn một kế hoạch. Họ muốn một CEO không phải là người đăng hàng nghìn tweet gây tranh cãi ở tuổi trung niên, kêu gọi giải thể EU hay — đáng kinh ngạc hơn — đề xuất tội ác chiến tranh.

Toán học về tên lửa của Elon không còn hợp lý với các nhà đầu tư bán lẻ

Musk tiếp tục làm rối mắt công chúng bằng những thứ bóng bẩy và drama trên mạng, nhưng cổ phiếu Tesla đã giảm so với cùng kỳ năm trước, các con số tài chính dưới kỳ vọng, và các nhà đầu tư đang bắt đầu coi ông như một người bạn mà chưa bao giờ trả nợ.

Đây chính là Musk từng tham dự một buổi tối tại Nhà Trắng cùng Tổng thống Trump để ăn mừng việc bắt giữ bất hợp pháp Tổng thống Venezuela Maduro — và sau đó công khai gọi ông là kẻ nghiện tình dục trẻ em trong một tweet bị xóa nổi tiếng. Chủ nghĩa cực đoan chính trị của ông đã giúp đẩy Tesla khỏi ngôi vị nhà sản xuất xe điện lớn nhất thế giới vào năm 2025, và doanh số bán hàng đã giảm mạnh trên thị trường toàn cầu.

Trump thậm chí còn tuyên bố Musk bị "nghiện fentanyl và gần như luôn trong trạng thái không tỉnh táo."

Trong khi đó, OpenAI bên ngoài lặng im nhưng bên trong quyết liệt. Altman đang thắng các vụ kiện, giữ vững sự tập trung và theo đuổi các hợp đồng doanh nghiệp. Cuộc tranh cãi pháp lý giữa anh và Musk về nguồn gốc của OpenAI vẫn tiếp diễn tại San Francisco — và Sam đã xuất hiện với đầy đủ vũ khí. Lực lượng pháp lý của anh là Morrison & Foerster và Wachtell Lipton.

Bàn luật của Musk? Những công ty luật nhỏ — cộng thêm một người đàn ông làm nghề diễn hài bán thời gian, Jaymie Parkkinen. "Không ai trong nhóm hài của tôi tin tôi là luật sư," Parkkinen thừa nhận. Đó không phải là ẩn dụ. Điều đó được ghi rõ trong hồ sơ tòa án.

OpenAI đã đang kiếm tiền — tiền thật

Đây là nơi khoảng cách trở nên rõ ràng.

ChatGPT không chỉ là một sản phẩm thú vị — nó là một động cơ doanh nghiệp đầy đủ. Microsoft đã đầu tư hàng tỷ USD. Các công ty trả phí đăng ký. Mỗi lần gọi API đều mang lại doanh thu. Đúng là chi phí tính toán cao, nhưng nhu cầu còn cao hơn.

Một khi OpenAI niêm yết trên sàn chứng khoán, nó sẽ bùng nổ.

Ngay cả Jim Cramer cũng lên tiếng:

"Người chiến thắng lớn nhất từ việc giới hạn khả năng bật/tắt nguồn có thể là META," ông nói, "vì nó có thể cắt giảm chi phí — và OpenAI sẽ không thể xây dựng cơ sở hạ tầng tốn kém của mình: không đủ nhân lực, không đủ thiết bị."

Có thể. Nhưng một khi OpenAI mở rộng dòng vốn công chúng, mọi thứ sẽ thay đổi — nhanh chóng.

Các nhà đầu tư bán lẻ thích ngân hàng hơn là hỗn loạn

OpenAI đạt mức định giá 500 tỷ USD vào tháng Mười và hiện nay nhắm đến việc nhân đôi con số này thông qua một đợt IPO trị giá 1 nghìn tỷ USD. Phố Wall yêu thích mọi thứ tạo ra dòng tiền ổn định — đặc biệt là những thứ không cần trợ cấp chính phủ, sự giám sát của NASA hay một bãi phóng.

SpaceX, trong khi đó, đã bán cổ phần vào tháng Mười Hai năm ngoái với mức định giá 800 tỷ USD, và Musk khẳng định ông sẽ niêm yết công ty vào quý 4 năm 2026. Nhưng mọi mốc thời gian của Musk đều giống nhau: ồn ào, tự tin — và hoàn toàn không đáng tin cậy.

Starship vẫn còn bị trì hoãn.

Starlink đã trở thành một sự pha trộn kỳ lạ giữa dịch vụ viễn thông và độc quyền vệ tinh.

Đúng là nó có thể một ngày nào đó tạo ra doanh thu ổn định — nhưng hiện tại nó đang tiêu tiền trong quỹ đạo mà không có mô hình kinh doanh rõ ràng.

Các chuyên gia IPO gọi đây là một thời điểm thay đổi thị trường

Samuel Kerr từ Mergermarket nói rằng làn sóng IPO này có thể thay đổi cách các công ty công nghệ huy động vốn. Trong nhiều năm qua, các công ty giữ tư cách tư nhân để bảo vệ tài sản trí tuệ khỏi các yêu cầu báo cáo. Bây giờ, cuộc đua vũ khí AI đòi hỏi vốn — hàng tỷ USD. Việc duy trì tư cách tư nhân đơn giản không còn khả thi khi bạn cần 100.000 GPU.

Đó là lý do tại sao các đợt IPO này đang diễn ra.

Matthieu Wiltz của JPMorgan xác nhận một "môi trường nhu cầu mạnh," với giá trị giao dịch tăng 47% dù có các lệnh áp thuế toàn cầu và chiến tranh. "Có quá nhiều thanh khoản," ông nói với Bloomberg. "Chúng tôi thậm chí từ chối các giao dịch khi cho rằng không có điều khoản ràng buộc."

Nhưng khi đã có cấu trúc — JPMorgan sẵn sàng.

Và OpenAI có cấu trúc.

Mức định giá của SpaceX? Chủ yếu là lời đồn thổi

Kerr đã nêu ý tưởng về việc SpaceX có thể đạt mức định giá 1,5 nghìn tỷ USD. Nhưng đó chỉ là suy đoán. Các nhà đầu tư bán lẻ từng bị thiệt hại trước đó. Họ nhớ những lời hứa. Họ nhớ các cuộc họp báo cáo lợi nhuận. Và đúng vậy — họ nhớ những lần sụp đổ.

Những nhà đầu tư thế hệ Z thích Sam hơn Elon. Không ai làm video TikTok về động cơ Starship.

Nhưng mọi người đều sử dụng ChatGPT.

Kết luận cuối cùng: Người chiến thắng dường như rất rõ ràng

Trong khi Musk đang loay hoay với chính trị, bê bối, hỗn loạn pháp lý và những thách thức về phần cứng trị giá hàng tỷ USD, Sam Altman vẫn tập trung hoàn toàn:

  • doanh thu dự đoán được,

  • lực lượng người dùng toàn cầu khổng lồ,

  • sự tiếp nhận từ doanh nghiệp,

  • các đối tác có tiềm lực tài chính lớn,

  • và một sản phẩm đã được tích hợp sâu vào cuộc sống hàng ngày.

OpenAI trông giống như một đế chế chứng khoán tiếp theo.

SpaceX trông… mang tính tầm nhìn, đắt đỏ và thường xuyên chậm trễ.

Và các nhà đầu tư — đặc biệt là thế hệ trẻ — đang bỏ tiền ra để thể hiện ý kiến của mình.

Cuộc chiến thực sự ở Thung lũng Silicon đã bắt đầu. Và Sam Altman hiện đang dẫn đầu.

#ElonMusk , #SpaceX , #SamAltman , #OpenAI , #AI

Hãy luôn đi trước một bước – theo dõi trang của chúng tôi và cập nhật mọi thông tin quan trọng trong thế giới tiền mã hóa!

Lưu ý:

,,Thông tin và quan điểm được trình bày trong bài viết này chỉ nhằm mục đích giáo dục và không nên được xem là lời khuyên đầu tư trong bất kỳ tình huống nào. Nội dung các trang này không được coi là lời khuyên tài chính, đầu tư hay bất kỳ hình thức lời khuyên nào khác. Chúng tôi cảnh báo rằng đầu tư vào tiền mã hóa có thể rủi ro và có thể dẫn đến tổn thất tài chính.“