Bitcoin đã bước vào năm 2026 với động lực mới, vượt qua $94,000 vào ngày 5 tháng 1 và đạt mức cao nhất trong hơn một tháng. Diễn biến này báo hiệu một kết thúc tiềm năng cho sự trì trệ đã đè nặng lên thị trường tiền điện tử vào cuối năm 2025, một khoảng thời gian được đánh dấu bởi tâm lý yếu mặc dù cổ phiếu của Hoa Kỳ đạt mức cao kỷ lục.
Kể từ đầu năm, Bitcoin đã tăng hơn 3%, phản ánh một sự thay đổi khiêm tốn nhưng có ý nghĩa trong tâm lý thị trường. Sự phục hồi dường như được thúc đẩy bởi sự cải thiện của các điều kiện vĩ mô, nhu cầu từ các tổ chức trở lại và cấu trúc thị trường phái sinh khỏe mạnh hơn.
Bối cảnh Vĩ Mô Đang Thay Đổi
Sự phục hồi ban đầu được hỗ trợ bởi những thay đổi đáng chú ý trong môi trường kinh tế vĩ mô của Hoa Kỳ. Khi năm 2026 bắt đầu, hai xu hướng song song đang định hình kỳ vọng của nhà đầu tư: đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ dốc lên và đồng đô la Hoa Kỳ yếu hơn về cấu trúc.
Theo các nhà phân tích tại Bitfinex, đường cong lợi suất đã thoát khỏi tình trạng đảo ngược kéo dài thấy giữa năm 2022 và 2024. Sự bình thường hóa này phản ánh kỳ vọng về việc nới lỏng tiền tệ trong tương lai ở đầu ngắn hạn, trong khi lợi suất dài hạn vẫn ở mức cao do sự không chắc chắn về lạm phát và rủi ro tài khóa. Song song, đồng đô la Hoa Kỳ đã mềm đi, một động thái được hiểu rộng rãi là do chính sách nhằm nâng cao khả năng cạnh tranh thương mại.
Sự kết hợp này - lợi suất dài hạn cao hơn và đồng đô la yếu hơn - đã lịch sử ưu ái cho các tài sản được coi là hàng rào chống lại sự giảm giá của tiền tệ. Bitcoin, thường được coi là một lựa chọn tiền tệ trong các giai đoạn chuyển đổi thanh khoản, dường như đang hưởng lợi từ chế độ vĩ mô này.
Nhu Cầu Từ Các Tổ Chức Trở Lại
Ngoài các yếu tố vĩ mô, hành động giá của Bitcoin ngày càng phản ánh hành vi của các tổ chức. Áp lực bán từ các quỹ ETF Bitcoin, đã đè nặng lên giá vào cuối năm ngoái, đã giảm đáng kể. Dữ liệu từ Coinperps cho thấy hơn $1 tỷ đã chảy vào các quỹ ETF Bitcoin trong hai phiên giao dịch đầu tiên của năm 2026, báo hiệu sự tham gia lại của các tổ chức.
Các quỹ doanh nghiệp cũng đang quay trở lại chế độ tích lũy. Strategy Inc. (trước đây là MicroStrategy) đã mở rộng nắm giữ của mình lên 673,783 BTC, xác nhận cam kết dài hạn của mình. Trong khi đó, nhà quản lý tài sản Strive đã công bố một khoản mua thêm 101.8 BTC, đưa tổng số nắm giữ lên 7,626.8 BTC. Những động thái này đánh dấu một sự chuyển mình rõ rệt từ hoạt động mua vào trầm lắng của các doanh nghiệp quan sát thấy vào cuối năm 2025.
Cấu Trúc Thị Trường Khỏe Mạnh Hơn
Dữ liệu chuỗi và hợp đồng phái sinh gợi ý rằng đợt tăng giá này được xây dựng trên một nền tảng bền vững hơn so với các chu kỳ đầu cơ trước đây. Trong khi động thái của Bitcoin vượt qua $94,000 đã kích hoạt một số đợt thanh lý ngắn hạn, Checkonchain lưu ý rằng thị trường phái sinh vẫn “đáng ngạc nhiên là sạch.”
Lợi ích mở của hợp đồng tương lai Bitcoin đã giảm mạnh từ $98 tỷ vào tháng 10 xuống khoảng $58 tỷ, cho thấy một giai đoạn giảm đòn bẩy đáng kể. Trong khi đó, tỷ lệ tài trợ hàng năm gần 5.8%, gần với mức trung bình dài hạn, cho thấy hành động giá chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu giao ngay thay vì đòn bẩy quá mức.
Cá Voi Tích Lũy Khi Nhà Đầu Tư Bán
Dữ liệu từ Santiment nổi bật một sự phân kỳ xây dựng trong hành vi thị trường. Kể từ ngày 17 tháng 12, các địa chỉ nắm giữ từ 10 đến 10,000 BTC đã tích lũy được tổng cộng 56,227 BTC, một mô hình thường được liên kết với đáy thị trường địa phương. Trong khi đó, các ví bán lẻ nhỏ hơn đã cho thấy dấu hiệu chốt lời, với một số nhà đầu tư bày tỏ lo ngại rằng động thái hiện tại có thể là một cái bẫy bò.
Lịch sử cho thấy, thị trường thường có xu hướng di chuyển ngược lại với tâm lý của nhà đầu tư bán lẻ hiện tại. Santiment mô tả sự chuyển giao cung cấp hiện tại từ tay yếu hơn sang các nhà nắm giữ dài hạn là “tích cực về cấu trúc.”
James Coutts, Trưởng bộ phận Phân tích Tiền điện tử tại Real Vision, cũng chỉ ra sự đồng bộ kỹ thuật mạnh mẽ. Ông nhấn mạnh tín hiệu kiệt sức DeMark 13 vào ngày 31 tháng 12, cùng với sự chuyển dịch tăng giá trong các chỉ số Trend Chameleon. Theo Coutts, các chế độ thanh khoản tương tự trong lịch sử đã mang lại lợi suất trung bình gần 26% trong 180 ngày.
Con Đường Hướng Đến Sáu Con Số
Thị trường tùy chọn đang bắt đầu định giá thêm tiềm năng tăng. Nhu cầu cho các tùy chọn mua $100,000 vào tháng 1 trên Deribit đã tăng vọt kể từ ngày 2 tháng 1, trong khi các mức phí bảo vệ đã suy yếu, theo bàn OTC của Wintermute.
Dữ liệu bổ sung từ nhà phân tích CryptoQuant Darkfost cho thấy tỷ lệ Bitcoin trên stablecoin trên Binance đang ở gần mức đã thấy trước đợt tăng giá của Bitcoin lên mức cao nhất mọi thời đại $126,000 vào tháng 3 năm 2025. Dự trữ stablecoin đã tăng khoảng $1 tỷ, cho thấy thanh khoản đáng kể đang chờ đợi được triển khai.
Mặc dù sự thận trọng vẫn còn đó, thiên hướng ngắn hạn ngày càng nghiêng về giá cao hơn. Nếu Bitcoin có thể duy trì sức mạnh trên $94,000, mức $100,000 tâm lý có thể đại diện cho cột mốc quan trọng tiếp theo.
👉 Theo dõi để có thêm phân tích sâu về thị trường tiền điện tử và những hiểu biết dựa trên vĩ mô.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Bài viết này phản ánh nghiên cứu cá nhân và quan sát thị trường chỉ nhằm mục đích thông tin. Nó không cấu thành lời khuyên tài chính hoặc đầu tư. Luôn tiến hành nghiên cứu của riêng bạn trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.