Ngày 15 tháng 1 năm 2026, được đánh dấu bằng vòng tròn màu đỏ, là một ngày bạn cần ghi nhớ, nếu bạn quan tâm đến tương lai của tiền mã hóa. Đó là thời điểm Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ quyết định tiến hành dự luật về cấu trúc thị trường tiền mã hóa toàn diện đến Thượng viện toàn thể. Đây không phải là một thay đổi nhỏ trong quy định hiện tại, mà có thể là khung quy định liên bang toàn diện đầu tiên về tài sản kỹ thuật số trong lịch sử Hoa Kỳ.
Và điều này rất quan trọng vì theo thời gian, tiền điện tử đã trở thành một lĩnh vực không thể quản lý. Chúng tôi đã có sự thực thi thông qua kiện tụng, thiếu định hướng, và một mạng lưới quy định ở cấp bang đã khiến việc mở rộng với một công ty trở nên gần như không thể mà không lo lắng. Dự luật này sẽ tạo ra sự khác biệt bằng cách đề xuất các quy định nhất quán cho các sàn giao dịch tiền điện tử, các nhà môi giới và các nhà giao dịch như sẽ xảy ra trong các thị trường tài chính thông thường. Mục đích là bảo vệ nhà đầu tư và tính toàn vẹn của thị trường, điều mà thực sự bị bóp nghẹt ngay từ cái nhìn đầu tiên, nhưng lại cực kỳ quan trọng khi nói đến việc áp dụng của các tổ chức.
Trong trường hợp bỏ phiếu của ủy ban về dự luật, toàn thể Thượng viện sẽ xem xét nó, và năm 2026 có thể thực sự là năm lịch sử về quy định tiền điện tử của Mỹ. Nếu nó bị tắc nghẽn, chúng ta sẽ kết thúc ở cùng một điểm của một môi trường quy định không chắc chắn nhất và sự không ổn định của thị trường do nỗi sợ chính sách.
Quy định không chỉ là một câu chuyện của người Mỹ. Các khuôn khổ đang trở nên đồng nhất về những gì được kỳ vọng trên toàn thế giới, và điều này đang buộc các doanh nghiệp tiền điện tử nâng cao cường độ kiểm soát hoạt động của họ. Dưới đây là một số khu vực pháp lý lớn mà chúng tôi sẽ phân tích.
MiCA (Thị trường trong Tài sản Tiền điện tử) tại Liên minh Châu Âu đang chuyển sang việc thực thi, không phải khuôn khổ. Các giai đoạn chuyển đổi cũng đang đi đến hồi kết và nghĩa vụ của các quốc gia cũng đang giảm dần. Các CASP chưa được ủy quyền không nên nghĩ rằng các chế độ di sản sẽ mãi mãi. Điều này quan trọng vì các tổ chức ở nhiều quốc gia thành viên EU phải tuân thủ các thông số kỹ thuật của MiCA hoặc có nguy cơ bị đóng cửa một cách có trật tự. Những ngày hoạt động trong vùng xám đã qua.
Khi được thực hiện, nó sẽ đưa việc thực thi MiCA, mà giả định về lý thuyết là các khoảng trống tuân thủ, vào tình trạng tiếp xúc hoạt động. Kiểm soát lưu trữ, quy trình quản lý khóa, quy trình ứng phó sự cố và giám sát giao dịch không còn là những thực tiễn tốt nhất nội bộ - chúng là một phần của câu chuyện ủy quyền mà các nhà quản lý muốn được ghi chép và kiểm tra, và thuộc sở hữu bởi những người ra quyết định được nêu tên.
Vấn đề là? Sự đồng thuận vẫn còn thiếu. Điều này sẽ giảm xuống các mốc thời gian chính trị và khả năng của các chính trị gia để gác lại những khác biệt đảng phái nhằm thực hiện điều gì đó có ý nghĩa. Và có một quả bom hẹn giờ: có khả năng chính phủ đóng cửa tại Mỹ vào ngày 30 tháng 1, điều này sẽ làm tê liệt quy trình lập pháp. Đó là cơ hội khả thi cuối cùng trong chu kỳ này để tạo động lực nghiêm túc cho dự luật, và đó là cuộc bỏ phiếu vào ngày 15 tháng 1.
Trong trường hợp ủy ban chấp thuận dự luật, dự luật sẽ chuyển đến toàn thể Thượng viện, và năm 2026 có thể thực sự trở thành một năm lịch sử trong lịch sử quy định tiền điện tử của Mỹ. Nếu nó bị tắc nghẽn, chúng ta sẽ quay lại điểm khởi đầu; không có tính dự đoán quy định và sự biến động của thị trường do hoảng loạn về chính sách.
Tuy nhiên, vấn đề quy định không chỉ là câu chuyện của người Mỹ. Thế giới cũng đang tiến tới cùng một mức độ kỳ vọng và nó đang buộc các doanh nghiệp tiền điện tử nâng cao tiêu chuẩn hoạt động của họ. Vì vậy, người đó có thể phân tích những gì đang diễn ra ở các khu vực pháp lý lớn.
MiCA (Thị trường trong Tài sản Tiền điện tử) đang tiến triển ở Liên minh Châu Âu và chuyển sang thực thi. Các giai đoạn liên tiếp đang biến mất và quyền quyết định quốc gia đang bị thu hẹp. Các CASP chưa được cấp phép không nên nghĩ rằng các chế độ di sản sẽ không bị giới hạn. Điều này quan trọng, vì điều đó có nghĩa là các công ty hoạt động ở nhiều quốc gia của EU nên đáp ứng các yêu cầu của MiCA hoặc sẵn sàng bị đóng cửa một cách có trật tự. Những ngày hoạt động trong các vùng xám đã qua.
Việc thực thi MiCA chuyển các khoảng trống tuân thủ lý thuyết thành tình trạng tiếp xúc hoạt động về mặt an ninh. Các kiểm soát lưu trữ, quy trình quản lý khóa, quy trình ứng phó sự cố và giám sát giao dịch không còn là những thực tiễn tốt nhất của doanh nghiệp, mà thay vào đó đã được bao gồm trong câu chuyện ủy quyền mà các cơ quan quản lý sẽ yêu cầu được ghi lại, kiểm tra và thuộc sở hữu bởi những cá nhân được nêu tên là người ra quyết định.
Cơ quan Quản lý Tài chính tại Vương quốc Anh đã giới thiệu một cuộc tham vấn chi tiết về khuôn khổ của một quy định tiền điện tử trong nước trong tháng 12. Nó khác với những lời khuyên và quan điểm trong quá khứ và xem các thị trường tiền điện tử như tài chính, không phải sản phẩm công nghệ. Cuộc tham vấn đề cập đến các tiêu chuẩn về lưu giữ, lạm dụng thị trường, yêu cầu thận trọng, và yêu cầu công bố của các nơi staking, cho vay và giao dịch.
Điều quan trọng ở đây là định hướng của FCA giả định khả năng của các tổ chức để chỉ ra cách rủi ro được xác định, theo dõi và nâng cao trong các khía cạnh onchain và offchain. Điều này có nghĩa là sự phân biệt không chính thức giữa thiết kế giao thức và trách nhiệm vận hành không còn đủ. Giám sát an ninh, quyền nâng cao một sự cố và các quy trình quản trị sẽ được đánh giá nhiều hơn như một hành vi thị trường thay vì vệ sinh kỹ thuật.
Xu hướng quy định ở Hoa Kỳ dưới sự chỉ đạo của lãnh đạo SEC hiện tại cho thấy một sự chuyển dịch có tính toán về việc phát triển loại tài sản đóng góp cho các yêu cầu hạ nguồn. Điều này quan trọng vì phân loại xác định việc lưu giữ, công bố và mức độ giám sát giữa các trung gian. Các token mạng, chứng khoán được token hóa và các công cụ onchain chức năng sẽ được đối xử khác nhau với các kỳ vọng tuân thủ khác nhau.
Sự nhấn mạnh lớn nhất hiện nay giữa các khu vực pháp lý? Stablecoin. Tháng 12 đã củng cố một xu hướng mà chúng tôi đã quan sát thấy trong tính minh bạch dự trữ 2025, đảm bảo đổi lại, và sự kiên cường hoạt động đã trở thành những kỳ vọng cơ bản, không phải là những mục tiêu mong muốn. Các quy định về stablecoin của MiCA, ngôn ngữ tham vấn của Vương quốc Anh, và cuộc thảo luận chính sách của Mỹ đều có cùng một giả định hoạt động - các nhà phát hành và các nhà tích hợp tài sản stablecoin nên thể hiện sự nhận thức về những thay đổi trong nguồn cung theo thời gian thực, sự tồn tại của các hành vi đúc hoặc đốt bất thường, và sự tiếp xúc với các phụ thuộc thượng nguồn.
Ví dụ tốt nhất là Đạo luật GENIUS tạo ra một khuôn khổ liên bang để thanh toán bằng stablecoin. Các quy định sẽ được thực hiện sẽ được yêu cầu vào ngày 18 tháng 1 năm 2027, và Bộ Tài chính (và các cơ quan có liên quan khác) đã chuẩn bị các thông số kỹ thuật. Điều này cũng sẽ giới thiệu những người chơi mới quan trọng trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử, cụ thể là, các doanh nghiệp fintech thông thường và các ngân hàng đã chờ đợi một cảm giác tốt hơn về quy định trước khi họ tham gia vào bối cảnh.
Vậy điều này có ý nghĩa gì đối với bạn như một nhà đầu tư hoặc nhà giao dịch? Một số điều. Đầu tiên, hãy dự đoán sự biến động hơn nữa trong các lĩnh vực thông báo quy định. Những quyết định trong các chính sách này chuyển dịch thị trường, trong một số trường hợp một cách tàn bạo. Thứ hai, hãy nhận ra rằng tính minh bạch của quy định tiền điện tử cuối cùng là điều tích cực, bất chấp nỗi đau của quy trình ngắn hạn. Các tổ chức cần quy định trước khi đưa vốn vào quy mô. Thứ ba, cũng hãy xem những dự án nào đang chủ động nói chuyện với các nhà quản lý thay vì hoạt động trong bóng tối. Chính là những công ty đã áp dụng sự tuân thủ và tính minh bạch sẽ tồn tại và phát triển trong dài hạn.
Cuộc bỏ phiếu vào ngày 15 tháng 1 là chất xúc tác để xem xét bây giờ, tuy nhiên đây thực sự là một sự chuyển dịch nhiều năm từ miền Tây hoang dã sang một tài sản được quản lý và trưởng thành. Chúng ta đang ở trong giai đoạn đau đớn của sự phát triển. Nó lộn xộn, khó chịu và hoàn toàn cần thiết phải như vậy. Năm tiền điện tử 2026 cũng đang trở thành năm mà ngành công nghiệp có thể hoặc không thích mọi chi tiết của nó, nhưng tiền điện tử đang nhận được quy định mà nó xứng đáng.
#USNonFarmPayrollReport #USTradeDeficitShrink #CPIWatch #CryptoMarketAnalysis