BTC đang hành xử như một đồng hồ đo thanh khoản, chứ không phải một giao dịch meme.

Triển vọng Macro & Crypto: Tại sao thị trường vẫn tăng dù có tiếng ồn địa chính trị

Dù căng thẳng địa chính trị gia tăng, các thị trường toàn cầu, đặc biệt là crypto, vẫn thể hiện sự bền bỉ đáng ngạc nhiên. Lý do đơn giản là kỳ vọng về thanh khoản đang vượt qua các narrative lo sợ.

Về mặt địa chính trị, rủi ro là thực tế và rõ ràng. Các căng thẳng đang diễn ra ở Trung Đông, xung đột thương mại và bất ổn chính trị tại các nền kinh tế lớn tiếp tục đẩy các tài sản an toàn truyền thống như vàng và bạc lên mức cao mới. Thông thường, môi trường như vậy sẽ gây áp lực lên các tài sản rủi ro. Nhưng chu kỳ này lại khác.

Sự khác biệt chính nằm ở kỳ vọng về chính sách tiền tệ.

Trong các cuộc họp ngày 13–14 tháng 1, các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã đưa ra quan điểm rõ ràng:
lãi suất có khả năng được giữ ổn định, không có sự cấp bách phải siết chặt thêm. Dữ liệu lạm phát đang giảm nhưng không sụp đổ, cho phép Fed duy trì sự kiên nhẫn thay vì hà khắc. Điều quan trọng là không có phản ứng chống lại sự lạc quan hiện tại, không có bất ngờ cứng rắn nào.

Thị trường đã hiểu đây là xác nhận rằng điều kiện tài chính sẽ không bị siết chặt mạnh mẽ, dù các rủi ro địa chính trị vẫn chưa được giải quyết.

Đó là lý do tại sao hành vi của dòng vốn trở nên bất đối xứng:

Các tài sản cứng (vàng, bạc) đang tăng giá như một công cụ phòng ngừa rủi ro do bất ổn chính trị và suy giảm giá trị tiền tệ.

Các tài sản rủi ro (cổ phiếu và crypto) vẫn giữ vững vì kỳ vọng về sự mở rộng thanh khoản, chứ không phải thu hẹp.

Đặc biệt trong lĩnh vực crypto, Bitcoin đang hành xử ít giống một tài sản đầu cơ và nhiều hơn như một chỉ số đo lường thanh khoản vĩ mô. Trong khi các token AI và các lĩnh vực có hệ số beta cao đang yếu đi, Bitcoin vẫn vững chắc, được hỗ trợ bởi dòng vốn tổ chức, nhu cầu ETF và việc tích lũy từ các