Bạc đã bước vào vùng đất chưa từng có, tăng trên mức 90 đô la Mỹ mỗi ounce lần đầu tiên trong lịch sử. Trong khi con số nổi bật này gây chú ý, ý nghĩa thực sự nằm ở những điều nằm phía dưới bề mặt. Động thái này phản ánh sự thay đổi trong kỳ vọng vĩ mô, hành vi đầu tư đang chuyển biến và các yếu tố cơ bản ngày càng siết chặt trong lĩnh vực kim loại quý.

Một trong những động lực chính phía sau đà tăng mạnh của bạc là dữ liệu lạm phát Mỹ yếu hơn kỳ vọng. Khi áp lực lạm phát dịu đi, thị trường ngày càng kỳ vọng các đợt cắt giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trong năm nay. Lãi suất thấp hơn sẽ làm giảm bất lợi khi nắm giữ các tài sản không sinh lãi, khiến các kim loại như bạc trở nên hấp dẫn hơn so với tiền mặt hay trái phiếu. Sự thay đổi trong kỳ vọng này đã góp phần thúc đẩy dòng vốn mạnh vào kim loại này.

Ngoài chính sách tiền tệ, sự bất ổn toàn cầu đang đóng vai trò quan trọng. Những căng thẳng địa chính trị gia tăng và tình hình kinh tế mong manh đã làm tăng nhu cầu đối với các tài sản được coi là nơi lưu trữ giá trị. Trong những môi trường như vậy, các nhà đầu tư thường chuyển hướng khỏi các tài sản rủi ro cao và chuyển sang các hàng hóa hữu hình, và bạc đã được hưởng lợi từ sự dịch chuyển phòng thủ này.

Điều làm bạc khác biệt so với nhiều tài sản trú ẩn an toàn khác là vai trò công nghiệp quan trọng của nó. Bạc là thành phần thiết yếu trong điện tử, xe điện, tấm pin mặt trời và nhiều công nghệ năng lượng xanh khác. Điều này có nghĩa là bạc không chỉ phản ứng với sự sợ hãi hay kỳ vọng mà còn được hỗ trợ bởi nhu cầu thực tế ngày càng tăng gắn liền với các xu hướng công nghiệp và công nghệ dài hạn. Cơ sở cấu trúc vững chắc từ nhu cầu kép này cung cấp nền tảng bền vững hơn cho giá cả.

Tâm lý thị trường rõ ràng đã thay đổi. Cuộc trò chuyện đã nhanh chóng chuyển từ việc bạc có thể đạt 90 đô la hay không sang việc liệu một bước tiến hướng tới 100 đô la mỗi ounce có khả thi hay không. Trong quá khứ, những mức độ này dường như còn xa vời, nhưng hiện nay, nhiều chuyên gia xem chúng là khả thi nếu kỳ vọng cắt giảm lãi suất vẫn được duy trì và nhu cầu công nghiệp tiếp tục mở rộng.

Tuy nhiên, bạc không hề xa lạ với sự biến động. Giá của nó có thể dao động mạnh trước những thay đổi về lãi suất, biến động tỷ giá hoặc sự thay đổi trong cung ứng thực tế. Dù vậy, việc vượt qua mức 90 đô la mang ý nghĩa tâm lý rất lớn. Nếu giá có thể duy trì trên ngưỡng này, nó có thể trở thành mức hỗ trợ mới thay vì chỉ là một đợt tăng tạm thời.

Cuối cùng, việc bạc vượt qua mức 90 đô la không chỉ đơn thuần là một mức cao kỷ lục. Nó báo hiệu một sự thay đổi rộng lớn hơn trong cách các nhà đầu tư nhìn nhận các hàng hóa — vừa là biện pháp bảo vệ trước bất ổn vĩ mô, vừa là đầu vào thiết yếu trong một nền kinh tế toàn cầu đang thay đổi. Đối với các nhà tham gia thị trường, mốc này có thể đánh dấu giai đoạn đầu của một xu hướng dài hạn, chứ không phải kết thúc của một đợt tăng ngắn hạn.