Ethereum (ETH) hiện đang giao dịch quanh mức $3,300, và các tín hiệu từ thị trường hợp đồng tương lai gợi ý rằng đà tăng thêm 10% đến 25% vẫn có thể xảy ra. Tuy nhiên, trước khi một đợt tăng trưởng bền vững có thể hình thành hoàn toàn, thị trường có thể cần phải trải qua một đợt điều chỉnh ngắn hạn do việc thanh lý đòn bẩy.
Đòn bẩy cao thường dẫn trước sự điều chỉnh — và phục hồi mạnh mẽ
Theo nhà phân tích tiền điện tử Pelin Ay, Ether một lần nữa đang hiển thị một mô hình đòn bẩy quen thuộc. Lịch sử cho thấy, khi tỷ lệ đòn bẩy trên Binance tăng nhanh hơn giá, thị trường có xu hướng trải qua những đợt điều chỉnh ngắn hạn khiến các vị thế dài quá mức bị thanh lý. Những điều chỉnh này thường được theo sau bởi những động thái tăng giá mạnh mẽ, khi đòn bẩy quá mức được thiết lập lại và nhu cầu dựa trên giá giao ngay lấy lại quyền kiểm soát.
Mô hình này đã xuất hiện nhiều lần trong suốt năm 2025, nổi bật nhất vào tháng 2, tháng 4, tháng 9 và tháng 11. Một thiết lập tương tự đã diễn ra vào tháng 10, khi một cú sốc đột ngột về đòn bẩy đã kích hoạt một sự sụt giảm mạnh trước khi ETH nối lại xu hướng tăng rộng hơn.
Hiện tại, tỷ lệ đòn bẩy của Ethereum vẫn ở mức cao khoảng 0.60, cho thấy ít dấu hiệu hạ nhiệt ngay cả sau một đợt tăng giá mạnh. Điều này cho thấy rằng khẩu vị rủi ro trong số các nhà giao dịch vẫn cao, làm tăng khả năng có một đợt điều chỉnh trong thời gian tới. Lịch sử cho thấy, các đợt điều chỉnh xảy ra ở các mức đòn bẩy cao như vậy thường tạo tiền đề cho các đợt tăng 10%–25%, cho thấy rằng ETH vẫn có không gian để tăng cao hơn sau một đợt quét thanh khoản cuối cùng.
Tín hiệu hành vi của người nắm giữ cho thấy sự thận trọng còn lại
Từ góc độ chuỗi, nhà phân tích Glassnode Sean Rose nhấn mạnh một sự khác biệt đáng chú ý trong hành vi của người nắm giữ. Mặc dù Ethereum đã vượt trội hơn Bitcoin kể từ mức thấp vào tháng 1, tỷ lệ Lợi nhuận Đầu ra Chi tiêu (SOPR) của ETH vẫn dưới 1, có nghĩa là tổng thiệt hại thực hiện vẫn vượt quá lợi nhuận thực hiện.
Điều này trái ngược với Bitcoin, nơi SOPR đã cho thấy sự phục hồi mạnh hơn, cho thấy rằng những người nắm giữ ETH vẫn kém tự tin hơn và nhạy cảm hơn với sự biến động giá. Trong khi sự do dự này có thể làm giảm động lực ngắn hạn, nó cũng ngụ ý rằng thị trường vẫn chưa đạt đến điều kiện hưng phấn thường liên quan đến các đỉnh chu kỳ.
Triển vọng: Biến động trước khi tiếp tục?
Kết hợp lại, dữ liệu từ hợp đồng phái sinh và chuỗi chỉ ra một thị trường có cấu trúc xây dựng nhưng dễ bị tổn thương về mặt chiến thuật. Một đợt điều chỉnh có kiểm soát do giải phóng đòn bẩy có thể hoạt động như một cơ chế thiết lập lại thay vì đảo ngược xu hướng. Nếu ETH hấp thụ thành công sự biến động như vậy, sự mở rộng tăng tiếp theo có thể đưa khu vực 4,100 đô la vào tầm ngắm như một mục tiêu trung hạn tiềm năng.
Thông báo:
Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và phản ánh một phân tích thị trường theo phong cách blog cá nhân. Nó không cấu thành lời khuyên đầu tư hoặc khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ tài sản nào. Người đọc nên tự tiến hành nghiên cứu và chịu trách nhiệm hoàn toàn về quyết định của mình.
👉 Theo dõi để nhận thêm cập nhật về thị trường tiền điện tử, thông tin về hợp đồng phái sinh và phân tích chuỗi.
