các thị trường tài chính có vẻ yên tĩnh trên bề mặt, nhưng rủi ro lạm phát đang nhanh chóng tích lũy dưới mức định giá tài sản. Kim loại quý vẫn giữ ở mức cao, đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI đang thúc đẩy nhu cầu bền vững cho năng lượng và nguyên liệu thô, và sự không chắc chắn xung quanh khả năng thay đổi trong chức vụ chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 5 dưới chính quyền Trump đang khiến các thị trường phải đánh giá lại liệu hai lần cắt giảm lãi suất mà trước đó được kỳ vọng có còn thực tế hay không.
Nhiều chỉ số chi phí đang tăng lên đồng thời. Vàng và bạc tiếp tục xu hướng tăng của năm 2025, trong khi các kim loại công nghiệp như đồng và thép đã trở thành những điểm tắc nghẽn quan trọng cho AI và mở rộng trung tâm dữ liệu—cung cấp một nền tảng cấu trúc cho giá sản xuất, xây dựng và năng lượng. Cùng lúc đó, rủi ro địa chính trị chưa giảm bớt. Những căng thẳng giữa Mỹ và Iran và những lo ngại liên tục về nguồn cung năng lượng đang khuếch đại rủi ro đuôi lạm phát. Một số tổ chức đã bắt đầu điều chỉnh phân bổ tài sản một cách riêng tư, mặc dù những thay đổi này vẫn chưa được phản ánh đầy đủ trong giá trái phiếu và cổ phiếu.
Một biến số cấu trúc hơn nằm trong quản trị của Cục Dự trữ Liên bang. Các thị trường ngày càng lo ngại rằng một chủ tịch Fed mới được coi là quá ôn hòa có thể làm suy yếu uy tín trong việc kiểm soát lạm phát. Một số quan chức Fed đã cảnh báo rõ ràng rằng một khi độc lập của ngân hàng trung ương bị đặt câu hỏi, kỳ vọng về lạm phát có thể trở nên không ổn định nhanh chóng—buộc lãi suất phải giữ ở mức cao lâu hơn.
Sự không khớp cốt lõi của thị trường nằm trong một câu chuyện tăng trưởng vẫn còn nguyên vẹn trong khi rủi ro lạm phát vẫn đang bị định giá thấp. Một sự phá vỡ bền vững của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm trên 4.3% sẽ báo hiệu rằng những lo ngại về lạm phát đang chuyển từ kỳ vọng sang định giá lại tích cực trên thị trường, cần thiết phải điều chỉnh giảm cả thời gian và quy mô của các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai. Đối với năm 2026, câu hỏi chính không phải là liệu có sự nới lỏng hay không, mà là liệu Fed có giữ được kiểm soát hiệu quả đối với câu chuyện lạm phát hay không.#加密市场观察 $BTC
{future}(BTCUSDT)
Nhiều chỉ số chi phí đang tăng lên đồng thời. Vàng và bạc tiếp tục xu hướng tăng của năm 2025, trong khi các kim loại công nghiệp như đồng và thép đã trở thành những điểm tắc nghẽn quan trọng cho AI và mở rộng trung tâm dữ liệu—cung cấp một nền tảng cấu trúc cho giá sản xuất, xây dựng và năng lượng. Cùng lúc đó, rủi ro địa chính trị chưa giảm bớt. Những căng thẳng giữa Mỹ và Iran và những lo ngại liên tục về nguồn cung năng lượng đang khuếch đại rủi ro đuôi lạm phát. Một số tổ chức đã bắt đầu điều chỉnh phân bổ tài sản một cách riêng tư, mặc dù những thay đổi này vẫn chưa được phản ánh đầy đủ trong giá trái phiếu và cổ phiếu.
Một biến số cấu trúc hơn nằm trong quản trị của Cục Dự trữ Liên bang. Các thị trường ngày càng lo ngại rằng một chủ tịch Fed mới được coi là quá ôn hòa có thể làm suy yếu uy tín trong việc kiểm soát lạm phát. Một số quan chức Fed đã cảnh báo rõ ràng rằng một khi độc lập của ngân hàng trung ương bị đặt câu hỏi, kỳ vọng về lạm phát có thể trở nên không ổn định nhanh chóng—buộc lãi suất phải giữ ở mức cao lâu hơn.
Sự không khớp cốt lõi của thị trường nằm trong một câu chuyện tăng trưởng vẫn còn nguyên vẹn trong khi rủi ro lạm phát vẫn đang bị định giá thấp. Một sự phá vỡ bền vững của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm trên 4.3% sẽ báo hiệu rằng những lo ngại về lạm phát đang chuyển từ kỳ vọng sang định giá lại tích cực trên thị trường, cần thiết phải điều chỉnh giảm cả thời gian và quy mô của các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai. Đối với năm 2026, câu hỏi chính không phải là liệu có sự nới lỏng hay không, mà là liệu Fed có giữ được kiểm soát hiệu quả đối với câu chuyện lạm phát hay không.#加密市场观察 $BTC
{future}(BTCUSDT)
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bao gồm cả quan điểm của bên thứ ba. Đây không phải lời khuyên tài chính. Có thể bao gồm nội dung được tài trợ. Xem Điều khoản & Điều kiện.
BTC
95,150
-0.17%
3