$BTC Thị trường trái phiếu đang phát ra tín hiệu cảnh báo — Nhật Bản vừa vượt qua một ngưỡng quan trọng
Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 40 năm đạt 4% không phải là một động thái thông thường. Đây là mức cao nhất kể từ năm 2007, và nó báo hiệu điều gì đó sâu sắc hơn là sự biến động ngắn hạn: sự tự tin vào nợ công siêu dài hạn của Nhật Bản đang bắt đầu bị rạn nứt.
Khi các nhà đầu tư yêu cầu lợi suất cao hơn một cách mạnh mẽ ở phía dài hạn, họ đang định giá rủi ro — không phải tăng trưởng. Đối với một quốc gia gánh chịu một trong những khoản nợ nặng nhất toàn cầu, ngay cả những tăng trưởng lợi suất khiêm tốn cũng chuyển thành chi phí lãi suất tăng nhanh chóng. Điều đó buộc phải vay thêm chỉ để phục vụ cho nợ hiện tại, thắt chặt ngân sách và siết chặt tăng trưởng trong tương lai.
Ở giai đoạn này, thị trường không còn tinh tế.
Nó đang thách thức Ngân hàng Nhật Bản một cách trực tiếp.
Kiểm soát đường cong lợi suất không còn là một lựa chọn chính sách mà bắt đầu trông giống như một sự cần thiết. Nếu BOJ không can thiệp, áp lực tài chính sẽ gia tăng. Nếu có, các hệ lụy sẽ không chỉ dừng lại ở địa phương — các thị trường tiền tệ, thanh khoản toàn cầu và tài sản rủi ro đều cảm nhận được tác động dây chuyền.
