Cục Dự trữ Liên bang vừa phát hành dữ liệu vĩ mô mới, và nó tệ hơn rất nhiều so với những gì ai cũng mong đợi.
Chúng ta đang tiến gần đến một cuộc sụp đổ thị trường toàn cầu, và hầu hết mọi người không hề biết điều đó đang xảy ra.
Điều này cực kỳ tiêu cực cho các thị trường.
Nếu bạn đang nắm giữ tài sản ngay bây giờ, có lẽ bạn sẽ không thích những gì sắp đến.
Những gì chúng ta thấy không phải là bình thường.
Một vấn đề tài trợ hệ thống đang âm thầm hình thành dưới bề mặt, và gần như không ai chuẩn bị cho nó.
Cục Dự trữ Liên bang đã bắt đầu chạy đôn chạy đáo.
Bảng cân đối của họ đã mở rộng khoảng $105B.
Cơ sở Repo Đứng đã thêm $74.6B.
Chứng khoán thế chấp đã tăng vọt $43.1B.
Trái phiếu Chính phủ? Chỉ $31.5B.
Điều này không phải là QE lạc quan và in tiền.
Đây là thanh khoản khẩn cấp vì tài trợ bị thắt chặt và các ngân hàng cần tiền mặt.
Và họ cần nó ngay lập tức.
Khi Cục Dự trữ Liên bang nhận vào nhiều MBS hơn trái phiếu Chính phủ, đó là một tín hiệu đỏ.
Điều đó có nghĩa là chất lượng tài sản thế chấp đang giảm sút.
Điều đó chỉ xảy ra trong thời gian căng thẳng.
Bây giờ hãy nhìn ra vấn đề lớn hơn mà hầu hết mọi người đang bỏ qua.
Nợ quốc gia của Mỹ đang ở mức cao nhất mọi thời đại.
Không chỉ trên giấy - về cấu trúc.
Hơn $34T và tăng nhanh hơn GDP.
Chi phí lãi suất đang bùng nổ và trở thành một trong những phần lớn nhất của ngân sách liên bang.
Mỹ đang phát hành nợ mới chỉ để trả lãi cho nợ cũ.
Đó là một vòng xoáy nợ.
Tại thời điểm này, trái phiếu Chính phủ không thực sự “không có rủi ro.”
Chúng là một giao dịch dựa trên sự tin tưởng.
Và sự tin tưởng đang bắt đầu rạn nứt.
Nhu cầu từ nước ngoài đang phai nhạt.
Các nhà đầu tư trong nước đang cực kỳ nhạy cảm về giá cả.
Điều đó có nghĩa là Cục Dự trữ Liên bang âm thầm trở thành người mua cuối cùng, dù họ có thừa nhận hay không.
Đó là lý do tại sao căng thẳng tài trợ lại quan trọng đến vậy ngay bây giờ.
Bạn không thể duy trì nợ kỷ lục khi các thị trường tài trợ thắt chặt.
Bạn không thể chạy những khoản thâm hụt hàng triệu triệu đô la khi chất lượng tài sản thế chấp xấu đi.
Và bạn chắc chắn không thể tiếp tục giả vờ rằng điều này là bình thường.
Và điều này không chỉ là vấn đề của Mỹ.
Trung Quốc cũng đang làm điều tương tự vào cùng một thời điểm.
PBoC đã bơm hơn 1.02 triệu tỷ nhân dân tệ chỉ trong một tuần thông qua các giao dịch repo đảo ngược.
Quốc gia khác.
Vấn đề giống nhau.
Quá nhiều nợ.
Không đủ niềm tin.
Một hệ thống toàn cầu được xây dựng trên các nghĩa vụ luân chuyển mà không ai thực sự muốn giữ.
Khi cả Mỹ và Trung Quốc đều bị buộc phải bơm thanh khoản cùng một lúc, đó không phải là kích thích.
Đó là hệ thống tài chính toàn cầu bắt đầu bị tắc nghẽn.
Thị trường luôn hiểu sai giai đoạn này.
Mọi người thấy các bơm thanh khoản và nghĩ rằng “lạc quan.”
Họ đã sai.
Điều này không phải về việc bơm giá cả.
Nó là về việc giữ cho tài trợ còn sống.
Và khi tài trợ bị gãy, mọi thứ khác trở thành một cái bẫy.
Chuỗi sự kiện không bao giờ thay đổi:
Trái phiếu di chuyển trước.
Các thị trường tài trợ cho thấy căng thẳng trước cổ phiếu.
Chứng khoán không chú ý đến điều đó - cho đến khi họ không thể.
Crypto chịu tổn thất nặng nề nhất.
Bây giờ hãy nhìn vào tín hiệu thực sự quan trọng.
Vàng ở mức cao nhất mọi thời đại.
Bạc ở mức cao nhất mọi thời đại.
Điều này không phải là tăng trưởng.
Điều này không phải là lạm phát.
Điều này là vốn từ chối nợ chủ quyền.
Tiền đang rời bỏ những lời hứa giấy tờ và chuyển sang tài sản thế chấp cứng.
Điều đó không xảy ra trong các hệ thống lành mạnh.
Chúng ta đã thấy cấu hình này trước đây:
→ 2000 trước khi xảy ra vụ sụp đổ dot-com
→ 2008 trước khi xảy ra khủng hoảng tài chính toàn cầu
→ 2020 trước khi thị trường repo đóng băng
Mỗi lần, suy thoái diễn ra ngay sau đó.
Cục Dự trữ Liên bang đang bị mắc kẹt.
In một cách mạnh mẽ và kim loại bùng nổ, báo hiệu sự mất kiểm soát.
Đừng in, và các thị trường tài trợ sẽ bị tê liệt trong khi gánh nặng nợ trở nên không thể phục vụ.
Tài sản rủi ro có thể bỏ qua thực tế trong một thời gian.
Nhưng không bao giờ mãi mãi.
Điều này không phải là một chu kỳ bình thường.
Đây là một cuộc khủng hoảng bảng cân đối, tài sản thế chấp và nợ chủ quyền âm thầm hình thành theo thời gian thực.
Khi điều đó trở nên rõ ràng, hầu hết mọi người sẽ đã bị định vị sai.
Định vị bản thân bạn một cách tương ứng nếu bạn muốn vượt qua năm 2026.
Tôi đã gọi các đỉnh và đáy lớn trong hơn một thập kỷ.
Khi tôi thực hiện bước đi tiếp theo, tôi sẽ đăng nó ở đây đầu tiên.
Nếu bạn chưa theo dõi, có lẽ bạn nên - trước khi quá muộn.
