Các thị trường toàn cầu đã chuyển hướng quyết định sang thái độ ít rủi ro trong tuần qua, khi sự biến động mới trong trái phiếu chính phủ Nhật Bản và căng thẳng địa chính trị gia tăng ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư, theo bình luận thị trường mới nhất của QCP Asia.
Công ty giao dịch cho biết khẩu vị rủi ro toàn cầu đã giảm rõ rệt, với các thị trường chứng khoán yếu đi và rủi ro lãi suất quay lại trung tâm của các cuộc thảo luận vĩ mô.
Việc định giá lại trái phiếu Nhật Bản trở thành yếu tố rủi ro toàn cầu
QCP lưu ý rằng việc định giá lại gần đây trong lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản có những tác động vượt ra ngoài thị trường nội địa Nhật Bản. Lợi suất tăng đang làm tăng chi phí tài chính địa phương và bắt đầu truyền tải áp lực toàn cầu thông qua việc định vị thời gian xuyên biên giới, giả định tài trợ và thay đổi các khoản phí rủi ro.
“Trong một môi trường mà các thị trường cực kỳ nhạy cảm với các quyết định chính sách sai lầm, Nhật Bản một lần nữa nổi lên như một nguồn gốc tiềm năng của sự biến động,” QCP cho biết.
Công ty cảnh báo rằng ngay cả những gián đoạn khiêm tốn trong thị trường trái phiếu của Nhật Bản cũng có thể kích hoạt các hiệu ứng lan tỏa rộng hơn, với vai trò lâu dài của quốc gia này trong thanh khoản toàn cầu và động lực giao dịch carry.
Nguy cơ thuế quan tái xuất hiện giữa Hoa Kỳ và châu Âu
Cùng lúc đó, căng thẳng thương mại giữa Hoa Kỳ và châu Âu đang tái xuất hiện. QCP cho biết, ngôn từ liên quan đến thuế quan đã được khôi phục và khả năng áp dụng các biện pháp trả đũa đã làm tăng nguy cơ về một môi trường thương mại toàn cầu đối đầu hơn.
Trọng tâm thị trường đã chuyển hướng khỏi tín hiệu chính trị đơn thuần sang liệu các hành động như vậy có thể làm thắt chặt đáng kể điều kiện tài chính và làm suy yếu niềm tin của nhà đầu tư trên toàn cầu hay không.
Bitcoin giao dịch như một tài sản vĩ mô beta cao
Trong bối cảnh này, các thị trường tiền điện tử cũng đã chịu áp lực. QCP Châu Á cho biết Bitcoin hiện đang hoạt động ít giống như một tài sản trú ẩn an toàn và nhiều hơn như một công cụ vĩ mô beta cao, thể hiện độ nhạy cảm cao với lãi suất, các diễn biến địa chính trị và sự biến động của các tài sản chéo.
“Cho đến khi có hướng đi chính sách rõ ràng hơn, các tài sản tiền điện tử có khả năng vẫn phản ứng hơn là bị thúc đẩy bởi xu hướng,” công ty cho biết, thêm rằng động lực tăng liên tục có thể vẫn khó thiết lập trong ngắn hạn.
Phân tích củng cố quan điểm rằng hiệu suất ngắn hạn của Bitcoin vẫn liên quan chặt chẽ đến điều kiện thanh khoản toàn cầu và sự ổn định vĩ mô, thay vì chỉ dựa vào các yếu tố kích thích từ tiền điện tử.