Cấu trúc chuỗi hiện tại của XRP ngày càng giống với một giai đoạn nhạy cảm mà lần cuối được quan sát vào đầu năm 2022, một khoảng thời gian được đánh dấu bởi sự củng cố kéo dài và áp lực cấu trúc dưới bề mặt. Trong khi hành động giá có vẻ tương đối ổn định, dữ liệu cơ bản cho thấy một thị trường bị mắc kẹt giữa sự hấp thụ và phân phối.
Theo Glassnode, một sự đảo ngược đáng chú ý trong động lực chi phí đã xuất hiện vào ngày 19 tháng 1. Các nhà đầu tư hoạt động trong nhóm từ 1 tuần đến 1 tháng đang tích lũy XRP với giá dưới mức giá thực hiện của nhóm nắm giữ từ 6 đến 12 tháng. Sự “đảo ngược dựa trên độ tuổi” này cho thấy rằng những người tham gia mới đang gia nhập với mức giá thuận lợi hơn so với những người đã mua gần các mức cao địa phương trước đó.
Khi một cấu trúc như vậy tồn tại, nó thường làm tăng áp lực tâm lý lên những người nắm giữ dài hạn vẫn đang chìm trong thua lỗ, đặc biệt trong các nỗ lực phục hồi.
Chi phí cơ sở phía trên tạo thành một vùng kháng cự nhiều lớp.
Nhóm nắm giữ từ 6-12 tháng hiện đang nắm giữ XRP với mức chi phí trung bình cao hơn giá giao ngay, tạo ra một vùng cung cấp phía trên. Mỗi sự phục hồi về các mức hòa vốn này có nguy cơ kích hoạt áp lực bán khi những người nắm giữ bị áp lực tìm cách giảm thiểu rủi ro.
Câu hỏi chính không phải là liệu áp lực bán có tồn tại hay không - điều đó rõ ràng là có - mà là liệu áp lực đó đã chuyển thành phân phối bền vững chưa. Câu trả lời có thể phụ thuộc vào cách thức đòn bẩy và thanh khoản tương tác với những cụm chi phí này trong những tuần tới.
Cung cấp có lãi vẫn giữ được sức khỏe, nhưng áp lực dựa trên tuổi tác vẫn tồn tại.
Dữ liệu từ Santiment cho thấy khoảng 71,5% nguồn cung lưu thông của XRP đã có lãi tính đến ngày 19 tháng 1, với token giao dịch gần 2,01 đô la. Lịch sử cho thấy mức lợi nhuận này liên quan đến các cấu trúc thị trường bò tương đối tích cực, khi phần lớn những người nắm giữ vẫn ở trên mặt nước.
Tuy nhiên, con số tổng hợp này che giấu sự căng thẳng cấu trúc giữa các nhóm đã được Glassnode làm nổi bật. Trong khi những người mua gần đây đang tích lũy ở mức thấp hơn, nhóm 6-12 tháng vẫn bị phơi bày không cân xứng ở mức giá cao hơn, củng cố khả năng kháng cự trong các đợt tăng.
Thị trường không di chuyển dựa trên trung bình, mà thông qua các lớp cung cấp tập trung gắn chặt với các chi phí cơ sở khác nhau. Khi những người mua ngắn hạn tích lũy trong khi những người nắm giữ dài hạn vẫn bị áp lực, thì sự phục hồi thường phải đối mặt với việc bán ra mới từ các tham gia tìm kiếm sự giảm bớt sau nhiều tháng sụt giảm.
Với hơn 70% nguồn cung đang có lãi, bất kỳ đợt tăng nào cũng phải đối mặt với áp lực chốt lời, làm tăng thêm áp lực bán hòa vốn từ những người nắm giữ có chi phí cao hơn. Áp lực kép này có thể hạn chế động lực trước khi một xu hướng rõ ràng có thể xuất hiện.
Tín hiệu Lợi nhuận/Lỗ thực hiện cho thấy Rủi ro Phân phối trong các đợt tăng.
Sự thay đổi trong hành vi của những người nắm giữ thường trở nên rõ ràng thông qua dữ liệu lợi nhuận và lỗ thực hiện. Khi những người mua hàng đầu bắt đầu rời bỏ, lợi nhuận thực hiện thường tăng vọt trong các đợt phục hồi giá, trong khi lỗ thực hiện tăng lên trong các đợt giảm.
Dữ liệu từ Santiment cho thấy lợi nhuận/lỗ thực hiện của XRP đã tăng từ 5,15 triệu đô la vào ngày 12 tháng 1 lên 104,2 triệu đô la vào ngày 14 tháng 1, trước khi giảm xuống 1,42 triệu đô la vào ngày 16 tháng 1. Đợt tăng giữa tuần này trùng với sự biến động giá xung quanh mức 2,00 đô la, phản ánh sự di chuyển trên chuỗi tích cực của những người nắm giữ bị áp lực đang phản ứng với những biến động ngắn hạn.
Khi lợi nhuận thực hiện mở rộng mạnh mẽ trong các đợt phục hồi trong khi những sự đảo ngược dựa trên tuổi tác vẫn tồn tại, tín hiệu thường nghiêng về hành vi "bán trong đợt tăng", đặc biệt từ những người tham gia đã mua gần các đỉnh trước đó. Ngược lại, sự gia tăng lỗ thực hiện mà không có mức giá mới thấp đáng kể có thể báo hiệu sự đầu hàng, có thể đánh dấu sự ra đi cuối cùng của những người nắm giữ nản lòng trước khi tâm lý ổn định.
Động lực nào chiếm ưu thế sẽ xác định liệu hành động giá hiện tại có đại diện cho việc hình thành đáy hay chỉ là một thời gian tạm dừng trước khi giảm sâu hơn.
Dòng chảy trên sàn giao dịch cho thấy sự tích lũy - Hiện tại.
Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy dự trữ XRP trên Binance đứng ở mức khoảng 5,55 tỷ token tính đến ngày 17 tháng 1. Lượng rút ròng trung bình khoảng 1,1 triệu XRP mỗi ngày, vượt quá lượng nhập ròng hàng ngày khoảng 629.500 XRP.
Xu hướng rút ròng kéo dài này vẫn tồn tại bất chấp nguồn cung phía trên được suy ra từ các cấu trúc chi phí dựa trên tuổi tác. Nó cho thấy rằng các thành viên mới đang hấp thụ nguồn cung có sẵn và di chuyển token vào tự bảo quản, thay vì định vị cho việc bán ngắn hạn trên các sàn giao dịch.
Nếu nguồn cung phía trên đang được phân phối tích cực, thì lượng nhập ròng trên sàn giao dịch có thể sẽ tăng lên cùng với những đợt tăng lợi nhuận thực hiện. Thực tế là lượng rút ròng vẫn chiếm ưu thế trong khi lợi nhuận/lỗ thực hiện vẫn ở mức cao hỗ trợ một câu chuyện tích cực về việc tích lũy - áp lực tồn tại, nhưng nó vẫn chưa chuyển thành dòng bán liên tục.
Nói vậy, sự cân bằng này có thể thay đổi nhanh chóng nếu những người nắm giữ bị áp lực bắt đầu coi các đợt phục hồi là cơ hội ra đi cuối cùng.
Việc làm lạnh các hợp đồng phái sinh giảm rủi ro thanh lý nhưng hạn chế các đợt bùng nổ.
Theo CoinGlass, lợi ích mở của XRP đứng ở mức 3,58 tỷ đô la vào ngày 19 tháng 1, với tỷ lệ tài trợ gần 0,0041% và khoảng 42,44 triệu đô la trong các vụ thanh lý trong 24 giờ trước đó.
Cấu hình này phản ánh một sự giảm đáng kể về đòn bẩy so với các đỉnh trước đó, loại bỏ phần lớn sự dư thừa đầu cơ đã thúc đẩy đợt tăng giá tháng Mười. Lợi ích mở thấp làm giảm rủi ro của các vụ thanh lý dây chuyền, nhưng nó cũng làm giảm động lực được thúc đẩy bởi đòn bẩy cần thiết để vượt qua ngưỡng kháng cự.
Áp lực bán dựa trên tuổi tác trở nên nguy hiểm hơn khi đòn bẩy trở lại. Sự gia tăng trở lại trong lợi ích mở kết hợp với tỷ lệ tài trợ một chiều có thể khuếch đại việc bán thường xuyên thành các vụ thanh lý bắt buộc. Hiện tại, tỷ lệ tài trợ bị hạ thấp và lợi ích mở ở mức vừa phải cho thấy một môi trường bị thúc đẩy bởi giao ngay, nằm trong khoảng, đặc trưng bởi sự chậm rãi hơn là những động thái bùng nổ.
Ba kịch bản dựa trên dữ liệu phía trước.
Trong 2-6 tuần tới, dữ liệu đến sẽ làm rõ con đường nào mà XRP theo đuổi:
Hấp thụ tích cực: Lượng rút ròng tiếp tục, lợi nhuận/lỗ thực hiện ổn định và tỷ lệ tài trợ thấp sẽ xác nhận sự tích lũy đang diễn ra.
Phân phối "bán trong đợt tăng": Lượng nhập ròng trên sàn giao dịch tăng, lợi nhuận tăng trong các đợt phục hồi và tỷ lệ tài trợ tăng tốc sẽ chỉ ra rằng áp lực dựa trên tuổi tác đang chuyển thành phân phối thực sự.
Rủi ro đầu hàng: Một sự kết hợp của lượng nhập ròng tăng, lỗ thực hiện lớn và đợt thanh lý có thể báo hiệu một sự điều chỉnh sâu hơn, tương tự như sự tháo chạy kéo dài đã thấy vào tháng 2 năm 2022.
Bề ngoài, cấu trúc của XRP vẫn có vẻ tương đối khỏe mạnh. Tuy nhiên, bên dưới nó, những căng thẳng cấu trúc rõ ràng vẫn tồn tại, cho thấy rằng giai đoạn tiếp theo có khả năng sẽ được hình thành bởi sự kiên nhẫn và định vị hơn là một sự đột phá nhanh chóng.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Độc giả nên tự tiến hành nghiên cứu và hoàn toàn chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của mình.
👉 Theo dõi để có thêm phân tích chuỗi sâu và những thông tin thị trường tiền điện tử dựa trên dữ liệu.
