📉📈 Bitcoin trở lại trên $90K - Nhưng dòng chảy ETF kể một câu chuyện khác
$BTC trở lại trên $90,000 sau khi giảm nhẹ - nhưng sự phục hồi cảm thấy nhanh chóng và phản ứng. Đối với tôi, điều này giống như hành động giá cổ điển trong giai đoạn cuối: các nhà giao dịch ngắn hạn tham gia, tiêu đề giảm bớt áp lực, không phải là một làn sóng mới của sự tin tưởng lâu dài.
Điều thực sự quan trọng là những gì đang xảy ra bên dưới.
Những gì tôi đang theo dõi chặt chẽ
Các ETF BTC giao ngay đã chứng kiến khoảng $1.6B trong dòng chảy ra trong ba phiên giao dịch gần đây, bao gồm cả việc hoàn tiền lớn nhất trong một ngày kể từ tháng 11 năm 2025. Điều đó cho tôi biết vốn dài hạn vẫn còn thận trọng, ngay cả khi giá đã ổn định.
Tính thanh khoản không biến mất - nó đã chuyển dịch.
Trong khi sự tiếp xúc với ETF thụ động giảm bớt, giao dịch chủ động vẫn tiếp tục qua giao ngay và phái sinh. Sự phân chia giữa dòng chảy phân bổ và vị trí chiến thuật đang trở nên rõ ràng hơn, đặc biệt là trên các sàn giao dịch nơi sự tham gia ngắn hạn vẫn cao.
Ngữ cảnh trên chuỗi
Các khoản lỗ đã thực hiện tập trung ở những người nắm giữ từ 3–6 tháng, với áp lực bổ sung từ nhóm 6–12 tháng, thường là những người mua từ các mức cao hơn. Lịch sử cho thấy, kiểu thiết lập này có xu hướng nghiêng về sự kiệt sức của người bán hơn là phân phối mới, nhưng nó cũng tạo ra nguồn cung trên các đợt phục hồi.
Động lực đã được cải thiện - Chỉ số Dòng tiền đã tăng mạnh - nhưng nhu cầu vẫn có vẻ phản ứng, không phải cấu trúc.
Điểm rút ra của tôi
Chừng nào $BTC giữ trên $90K, các nỗ lực phục hồi vẫn còn sống.
Nhưng dòng chảy ETF tiếp tục giữ rủi ro của một sự quay vòng khác về phía đáy của phạm vi trên bàn.
Giá đang giữ - dòng chảy vẫn đang trong tầm kiểm soát.