Một, số người dùng thực: quy mô và đặc điểm hành vi
Plasma（XPL）là một blockchain Layer 1 ổn định dành riêng cho stablecoin, ra mắt vào cuối tháng 9 năm 2025, với sự tăng trưởng người dùng thể hiện đặc điểm "bùng nổ ban đầu, điều chỉnh sau đó". Tính đến tháng 1 năm 2026, dự án đã tích lũy hơn 2,2 triệu người dùng, trong tháng đầu tiên của mạng chính, nhờ vào những lợi thế cốt lõi như chuyển khoản USDT miễn phí, đã thu hút hơn 70.000 người dùng ví mạng chính sớm, trung bình mỗi ngày có khoảng 20.000 ví mới, cho thấy sức hấp dẫn ban đầu mạnh mẽ. Dữ liệu hành vi trên chuỗi cho thấy, trong tháng đầu tiên của mạng chính đã xử lý 75 triệu giao dịch, trung bình khoảng 2 triệu giao dịch mỗi ngày, chuyển khoản stablecoin chiếm ưu thế tuyệt đối, chứng minh nhu cầu cốt lõi của nó trong các tình huống thanh toán. Tuy nhiên, với việc phần thưởng khai thác thanh khoản bị mất giá, việc giữ chân người dùng đang gặp thách thức, khoảng 65% người dùng stablecoin đã từng tham gia vào các giao thức cho vay vì phần thưởng, thiếu bằng chứng về việc áp dụng tự nhiên không phụ thuộc vào động lực, dẫn đến sự chậm lại trong tốc độ tăng trưởng người dùng hoạt động gần đây.
二、生态活跃度：多维指标全景呈现
1. 稳定币与资金规模：网络稳定币供应量已突破70亿美元，位列全球第五大链，占稳定币市场总量约2%，其中USDT0（49亿美元）和sUSDe（12.5亿美元）为核心币种。总锁仓价值（TVL）维持在43.53亿美元左右，去中心化交易所24小时成交量约4819万美元，日均支付手续费近47.5万美元，资金沉淀效应显著。
2. DApp与开发者生态：已整合Aave、Ethena等100+DeFi协议，同时通过集成LayerZero实现跨链互操作，生态兼容性持续提升。开发者月度贡献量超1000次，主网配套的区块浏览器（plasmascan.to）与技术文档全面开放，为生态扩容奠定基础。
3. 市场与社区热度：XPL已上线44家加密交易所，2026年1月23日数据显示，流通市值约2.27亿美元，24小时成交额达6356万美元，换手率保持在较高水平。社区方面，Discord、Twitter等平台互动活跃，币安近期还针对XPL调整CreatorPad积分系统，聚焦内容质量与真实参与度，进一步激活社区生态。
4. 机构合作进展：虽核心聚焦稳定币生态，但XRPL生态的机构合作间接利好行业信心，Evernorth与Doppler Finance的战略合作（2026年1月宣布），探索机构流动性部署与资金管理策略，为同类公链的机构化进程提供参考。
三、风险提示：数据背后的潜在挑战
尽管生态指标亮眼，XPL仍面临多重风险。价格波动剧烈，2025年9月创下1.692美元历史高点后，六周内跌幅达85%，2026年1月现价仅0.12美元左右，52周跌幅超92%。代币经济层面，总供应量100亿枚中仅19.78%流通，剩余80.22%将在2028年前按月释放，月度解锁压力持续存在，可能引发抛压风险。此外，项目依赖代币通胀与VC资金，长期收入模型尚未完全验证，巨鲸操纵与清算风险曾导致价格异常波动，投资者需谨慎评估。
Dữ liệu nguồn bao gồm DefiLlama, Coingecko, thông báo chính thức và dữ liệu công khai từ các sàn giao dịch, các số liệu thống kê khác nhau có thể có sự khác biệt, phân tích trên chỉ mang tính tham khảo.