Một trong những thách thức lớn của thị trường tiền điện tử là hiểu tại sao tính thanh khoản không giữ vững trong những thời điểm khủng hoảng hoặc không chắc chắn cao...

Và câu trả lời đi xa hơn nhiều so với giá cả hoặc sự biến động: nó mang tính lịch sử, chức năng và tâm lý.

Trong nhiều thế kỷ, kim loại quý đã là nơi trú ẩn tuyệt vời. Không phải vì chúng là lý tưởng, mà vì chúng đã chứng minh một điều quan trọng: sự tin tưởng bền vững theo thời gian. Vốn, khi sợ hãi, không tìm kiếm sự đổi mới, mà tìm kiếm sự sống còn. Và trong phương trình đó, lịch sử nặng hơn lời hứa.

Trong tiền điện tử, vấn đề chính không phải là công nghệ, mà là tính hữu dụng thực tế hàng ngày. Đến nay, hầu hết các loại tiền điện tử không được sử dụng thường xuyên để thanh toán hàng hóa và dịch vụ thiết yếu, cũng như để đáp ứng các trách nhiệm tài chính thông thường như tiền thuê nhà, thuế, tín dụng hoặc lương. Điều này tạo ra một hiệu ứng rõ ràng: những người nhận tiền điện tử như phương tiện thanh toán có xu hướng bán ngay lập tức để tránh sự giảm giá trị thu nhập của họ.

Điều này dẫn đến việc, thay vì lưu thông và ở lại, tính thanh khoản lại bật lên và rời khỏi thị trường.

Ngoài ra, trong các kịch bản căng thẳng kinh tế vĩ mô, vốn tìm kiếm:

- Sự ổn định

- Sự chấp nhận toàn cầu

- Sự biến động thấp ngay lập tức

Và mặc dù Bitcoin tiến triển như một khoản dự trữ giá trị, hệ sinh thái tiền điện tử nói chung vẫn chưa hoàn toàn đáp ứng những điều kiện đó.

Vì vậy, khi xuất hiện sự không chắc chắn, tiền sẽ di chuyển trước tiên đến các công cụ truyền thống. Không phải vì chúng tốt hơn, mà vì chúng có tính chức năng hôm nay, không phải ngày mai.

Điều này không làm mất giá trị của các loại tiền điện tử. Ngược lại, nó phơi bày điểm chuyển mình của chúng:

👉 sự chấp nhận thực sự sẽ không đến từ giá cả, mà từ việc sử dụng hàng ngày.

Khi tiền điện tử trở thành một công cụ hàng ngày — không chỉ là một tài sản đầu cơ — tính thanh khoản sẽ ngừng chạy trốn trong những thời điểm khó khăn và bắt đầu ở lại.

Cho đến lúc đó, thị trường sẽ vẫn sáng bóng, đầy hứa hẹn… và dễ bị tổn thương trước nỗi sợ hãi.