Hầu như $2,3 tỷ trong các tùy chọn Bitcoin và Ethereum sắp hết hạn. Thị trường tiền điện tử đang đứng trước ngã ba, và các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho khả năng xem xét lại độ biến động.
Vị trí được tập trung vào các mức độ khóa chính - động lực giá trên nền tảng và ngay sau khi hết hạn có thể được xác định không chỉ bởi các yếu tố cơ bản mà còn bởi các dòng kỹ thuật của việc phòng ngừa rủi ro.
Việc hết hạn các hợp đồng quyền chọn tiền điện tử trị giá $2,3 tỷ ảnh hưởng đến độ biến động của Bitcoin và Ethereum.
Bitcoin chiếm phần lớn giá trị danh nghĩa — khoảng $1,94 tỷ hợp đồng quyền chọn BTC đang rời khỏi thị trường.
Trước khi hết hạn, Bitcoin giao dịch ở mức $89 746, thấp hơn khu vực đau tối đa ở mức $92 000 — mức mà nhiều hợp đồng quyền chọn hết hạn mà không có lợi nhuận.
Tổng số vị thế mở là 21 657 hợp đồng, phân bổ giữa 11 944 hợp đồng call và 9 713 hợp đồng put, tạo ra tỷ lệ put/call ở mức 0,81.
Xu hướng nghiêng về phía tăng trưởng, nhưng không có sự áp đảo mạnh mẽ của 'bulls' — không gian cho độ biến động hai chiều vẫn được giữ nguyên.
Các hợp đồng quyền chọn Ethereum chiếm $347,7 triệu giá trị còn lại. ETH giao dịch quanh mức $2 958, thấp hơn đáng kể so với mức độ đau tối đa ở mức $3 200.
Khối lượng tuyệt đối của các hợp đồng mở cao hơn nhiều — 117 513, trong đó có 63 796 hợp đồng call và 53 717 hợp đồng put. Tỷ lệ put/call là 0,84. Giống như trường hợp với Bitcoin, tâm trạng vẫn thận trọng lạc quan, nhưng sự bảo hiểm khỏi sự giảm giá vẫn rất rõ rệt.
Khối lượng các hợp đồng quyền chọn hết hạn trong tuần này thấp hơn một chút — tuần trước, gần $3 tỷ đã rời khỏi thị trường.
Deribit lưu ý sự cụm lại của các mức giá chủ chốt trong bối cảnh độ biến động cao do các rủi ro vĩ mô.
Các nhà phân tích Deribit cho rằng sự tập trung của lợi ích mở gần các mức giá chủ chốt có thể làm tăng độ nhạy cảm của giá đối với các biến động trong thời gian tới.
‘Việc định vị trước khi hết hạn tập trung chặt chẽ quanh các mức giá chủ chốt, vì vậy thị trường vẫn nhạy cảm cho đến khi hết hạn. Địa chính trị và sự không chắc chắn trong chính sách thương mại vẫn tạo ra bối cảnh chung — chúng thúc đẩy nhu cầu về các chiến lược bảo vệ và hỗ trợ độ biến động. Quan trọng là theo dõi các mức giá chủ chốt, việc bảo hiểm từ phía các nhà giao dịch và sự định giá lại độ biến động sau khi hết hạn’, các chuyên gia lưu ý.
Tình huống này phản ánh xu hướng chung — các rủi ro vĩ mô tiếp tục xác định hành vi của các nhà giao dịch.
Các xung đột địa chính trị liên tục, sự thay đổi trong quy tắc thương mại và sự không chắc chắn xung quanh các điều kiện tiền tệ toàn cầu buộc các nhà đầu tư thường xuyên sử dụng các chiến lược bảo hiểm, thay vì đặt cược vào một hướng đi rõ ràng của thị trường.
Tất cả điều này hỗ trợ độ biến động ngụ ý (IV) cao và nhạy cảm ngay cả khi giá trên thị trường giao ngay vẫn tương đối ổn định.
Trước khi hết hạn, được gọi là ‘nam châm mức giá’, có thể thu hút giá cả khi các nhà giao dịch điều chỉnh việc bảo hiểm để giữ các vị thế trung tính delta.
Nếu giá trên thị trường gần đạt đến mức độ đau tối đa, dòng tiền bảo hiểm có thể thúc đẩy thêm chuyển động. Và khi có sự lệch lớn khỏi các mức giá chủ chốt, có thể xảy ra sự thay đổi nhanh chóng trong các vị thế, điều này sẽ làm tăng độ biến động thay vì làm mượt nó.
Ngay sau khi hết hạn, trọng tâm của thị trường thường chuyển sang động lực biến động trong cuối tuần. Khối lượng lớn các hợp đồng quyền chọn hết hạn có thể gỡ bỏ sự phơi bày gamma tích lũy, do đó thị trường đôi khi di chuyển mạnh hơn sau khi hết hạn — thị trường thích ứng với cấu trúc vị thế mới.
Trong bối cảnh này, các nhà giao dịch Bitcoin và Ethereum có thể thấy một động lực hướng đi mới — đây có thể là sự phục hồi tăng trưởng khi áp lực bán giảm hoặc là chuyển động giảm nếu các rủi ro vĩ mô nổi bật.
Với mật độ vị thế hiện tại, các rủi ro vĩ mô vẫn tồn tại và các mức kỹ thuật được xác định rõ ràng, việc hết hạn quyền chọn hôm nay khó có thể không được chú ý — kết quả có thể định hình tâm trạng cho các chuyển động tiếp theo của BTC và ETH.