🚨 Nợ công của Mỹ đang tiến gần đến một vách đá tái tài trợ 🚨
Mỹ đang tiến vào một cuộc khủng hoảng tái tài trợ nợ mà chưa từng thấy trong nhiều thập kỷ, và điều này có thể rút bớt thanh khoản từ toàn bộ hệ thống tài chính—ảnh hưởng đến cổ phiếu, tiền điện tử và các tài sản rủi ro khác. 💥
Các điểm chính:
26% nợ liên bang sẽ đến hạn trong năm tới — đó là khoảng 10 triệu tỷ đô la phải được tái tài trợ.
Điều này đến với ~3.75% lãi suất, một bước nhảy vọt lớn từ chi phí vay gần như bằng không của năm 2020.
Để hạn chế chi phí lãi suất ngắn hạn, Bộ Tài chính đang dựa vào việc phát hành ngắn hạn, về cơ bản là đẩy vấn đề xuống đường.
Thị trường đang định giá hai lần cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay, nhưng điều đó sẽ không xóa bỏ áp lực thanh khoản cơ bản.
Tại sao điều này quan trọng:
Tái tài trợ với lãi suất cao hơn hấp thụ thanh khoản, để lại ít vốn hơn cho các tài sản rủi ro. Động lực này có thể:
Giới hạn khả năng tăng trưởng trong cổ phiếu, tiền điện tử và các thị trường đầu cơ
Dẫn đến hiệu suất bị giới hạn hoặc bị kìm hãm trong 12–24 tháng tới
Vượt qua dữ liệu kinh tế tích cực—thanh khoản, không phải tâm lý, thúc đẩy thị trường
Bức tranh lớn:
Khi tái tài trợ chính phủ nặng nề chồng chéo với lãi suất cao, lịch sử cho thấy điều này có xu hướng hạn chế hiệu suất của tài sản rủi ro. Bỏ qua rủi ro thanh khoản vĩ mô bây giờ có thể tốn kém cho các nhà đầu tư.
💡 Dòng cuối:
Rủi ro thanh khoản vĩ mô đã trở lại trong tâm điểm. Thị trường không chỉ là về dữ liệu hoặc tâm lý—chúng là về dòng tiền. Hãy chú ý.
