Thị trường tiền điện tử đang bước vào đầu năm 2026 với một nền tảng cấu trúc ổn định hơn sau sự điều chỉnh cuối năm 2025, theo báo cáo Charting Crypto mới nhất từ Coinbase Institutional. Báo cáo nêu bật vị trí thị trường cải thiện và một môi trường giao dịch cân bằng hơn khi bước vào quý đầu tiên, ngay cả khi thị trường vẫn thận trọng hơn là hoàn toàn lạc quan.
Được xuất bản hàng quý, Charting Crypto là một phần của bộ nghiên cứu của Coinbase Institutional dành cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp, kết hợp dữ liệu trên chuỗi, các chỉ số phái sinh và khảo sát nhà đầu tư toàn cầu để đánh giá các điều kiện thị trường rộng lớn hơn. Mặc dù báo cáo không đưa ra một xu hướng đảo chiều rõ ràng, nhưng nó gợi ý rằng nền tảng cho một năm 2026 bền vững hơn đang dần được thiết lập sau những gì nó mô tả là một “đặt lại” có ý nghĩa trong Q4.
David Duong, Giám đốc Nghiên cứu toàn cầu tại Coinbase Institutional, lưu ý rằng triển vọng đầu năm là tích cực mặc dù vẫn còn những tác động sau từ các đợt thanh lý do đòn bẩy của năm ngoái. Theo Duong, trong khi thị trường chưa hoàn toàn thoát khỏi bóng đen của những sự thừa thãi năm 2025, một số cải cách cấu trúc hiện nay hỗ trợ một thiết lập kiên cường hơn.
Một Thị Trường Sau Khi Cân Bằng
Báo cáo nhấn mạnh rằng sự điều chỉnh Q4 đóng một vai trò quan trọng trong việc loại bỏ đòn bẩy thừa và vị thế đầu cơ đã tích lũy trước đó trong chu kỳ. Thay vì báo hiệu một sự trở lại với việc chấp nhận rủi ro một cách mạnh mẽ, các điều kiện hiện tại phản ánh một sự cân bằng rộng lớn hơn trong sự tham gia của thị trường.
Hoạt động của nhà đầu tư vẫn hiện diện nhưng rõ ràng là chọn lọc hơn. Các vị thế có vẻ ít đông đúc hơn, việc sử dụng đòn bẩy có tính kỷ luật hơn, và phân bổ vốn cho thấy sự nhạy cảm lớn hơn đối với lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro so với các giai đoạn mở rộng trước đó. Coinbase Institutional lập luận rằng sự thay đổi này làm giảm tính dễ tổn thương ở phía giảm và cải thiện khả năng của thị trường trong việc hấp thụ cú sốc.
Dữ liệu trên chuỗi hỗ trợ quan điểm này, cho thấy động lực cung cấp có trật tự hơn. Việc bán tháo hoảng loạn đã giảm, hành vi nắm giữ lâu dài đang trở lại bình thường, và các mẫu phân phối cho thấy sự cân bằng lành mạnh hơn giữa người mua và người bán. Những xu hướng này chỉ ra một thị trường đang củng cố hơn là bất ổn.
Hợp Đồng Phái Sinh Phản Ánh Sự Thận Trọng, Không Phải Sự Hân Hoan
Các thị trường phái sinh càng củng cố chủ đề của sự điều độ. Trong khi nhu cầu đối với hợp đồng tương lai và quyền chọn vẫn ổn định, tỷ lệ đòn bẩy được kiểm soát hơn, và các vị thế không còn bị nghiêng nặng về một hướng. Điều này trái ngược với các giai đoạn bò trước đây, nơi các giao dịch đông đúc đã khuếch đại sự biến động trong các đợt điều chỉnh.
Theo Coinbase, cảnh quan hợp đồng phái sinh cân bằng hơn này góp phần vào một môi trường giao dịch bình tĩnh hơn, nơi việc khám phá giá ít có khả năng bị thanh lý đột ngột và các động thái dây chuyền.
Rủi Ro Vĩ Mô Vẫn Hiện Hữu, Nhưng Được Định Giá Tốt Hơn
Báo cáo cũng lưu ý rằng các lực lượng kinh tế vĩ mô tiếp tục định hình hành vi của thị trường crypto. Sự không chắc chắn xung quanh chính sách tiền tệ, địa chính trị và các phát triển quy định vẫn chưa biến mất. Tuy nhiên, những rủi ro này đang ngày càng được hấp thụ vào vị thế của thị trường hơn là kích hoạt các phản ứng sắc nét, hỗn loạn.
Kết quả là, phản ứng của thị trường đối với các cú sốc bên ngoài đã trở nên có cân nhắc hơn, cho thấy sự trưởng thành ngày càng tăng trong cách các tham gia viên quản lý sự không chắc chắn.
Một Nền Tảng, Không Phải Kết Luận
Trong khi Coinbase Institutional không dự đoán một sự bùng nổ tăng giá ngay lập tức, họ xem môi trường hiện tại là lành mạnh hơn về cấu trúc so với cuối năm 2025. Sự kết hợp của việc giảm đòn bẩy, vị thế có tính kỷ luật, hành vi trên chuỗi có trật tự, và khả năng hấp thụ cú sốc được cải thiện cho thấy rằng thị trường crypto đang bước vào năm 2026 với một nền tảng mạnh mẽ hơn.
Liệu sự ổn định này có phát triển thành tăng trưởng bền vững hay không sẽ phụ thuộc vào các điều kiện vĩ mô rộng hơn, dòng vốn, và sự tham gia liên tục của các tổ chức trong những quý tới.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và phản ánh ý kiến cá nhân. Nó không cấu thành lời khuyên tài chính hoặc đầu tư. Độc giả nên tự tiến hành nghiên cứu trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Tác giả không chịu trách nhiệm cho bất kỳ kết quả tài chính nào.
👉 Theo dõi để biết thêm thông tin về crypto tổ chức, phân tích cấu trúc thị trường, và các câu chuyện được thúc đẩy bởi vĩ mô.