BITCOIN ĐANG CHẢY MÁU - NHƯNG CÓ LẼ VẪN CHƯA ĐÁY?

1) NUPL (Net Unrealized Profit/Loss)

- NUPL đang giảm mạnh nhưng vẫn còn dương. Trong toàn bộ lịch sử Bitcoin, đáy chu kỳ thực sự chỉ hình thành khi NUPL rơi xuống vùng âm – tức là phần lớn holder rơi vào trạng thái lỗ chưa thực hiện

=> Hiện tại: mới là “chảy máu”, chưa phải “đáy”.

2) Delta Growth Rate (Market Cap vs Realized Cap)

- Chỉ báo này đã chuyển sang âm, cho thấy dòng tiền đầu cơ đang rút.

- Thị trường bắt đầu bước vào định giá lại theo giá trị thực, chúng ta sẽ dần gặp lại những câu hỏi như "giá trị của $BTC là gì?"

3) Một số data khác

- Bitcoin Apparent Demand chuyển sang negative, cho thấy nhu cầu mua suy giảm rõ rệt so với mid-2025.

- Whales holdings 1y change bắt đầu âm, tức là cá voi lớn đang thực hiện phân phối dần sau chu kỳ tích trữ mạnh trước đó.

- Dolphin (100–1000 BTC) 30-day % change âm, nhóm holder trung bình cũng bắt đầu chốt lời.

- Coinbase Premium Index duy trì âm sâu, phản ánh nhà đầu tư ở thị trường Mỹ/ETF yếu hơn toàn cầu => một dạng phân phối đang diễn ra.

4) So sánh các thời điểm "tạo đáy" 2018 và 2022

*Các đáy 2018 và 2022 đều có:

– NUPL âm sâu

– Demand cạn kiệt

– Holder lớn ngừng bán

– Tích lũy sideways nhiều tháng

Hiện tại 2026:

– NUPL chưa âm

– Demand vẫn âm

– Whales vẫn bán

5) Kết luận cá nhân

- Cá nhân mình bám theo số liệu thì vẫn thấy đáy của $BTC chu kỳ này vẫn chưa hình thành

- Ngắn - trung hạn vẫn có khả năng phục hồi, nhưng áp lực bán từ hầu hết các đối tượng là khá lớn, khiến cho áp lực không hề nhỏ

- Ý kiến các bác ra sao?