Nhiều người chỉ thấy ông ấy liên tục mua BTC, cho rằng đó là niềm tin cá nhân của Michael Saylor. Nhưng nếu bạn nhìn từ góc độ chiến lược doanh nghiệp và tài chính vĩ mô, bạn sẽ nhận ra: Đằng sau đó là một logic khép kín, lâu dài, từ quan điểm tiền tệ, kỹ thuật tài chính đến định vị công ty, tất cả đều xoay quanh việc tái cấu trúc Bitcoin.

Đầu tiên, họ không còn tin vào “tiền mặt là vua” nữa.
Theo Strategy, hệ thống tiền pháp định hôm nay đang bị mất máu mãn tính: nợ chính phủ cao, ngân hàng trung ương liên tục bơm tiền, lãi suất thực tế âm... Cầm trong tay một lượng lớn tiền mặt USD, đồng nghĩa với việc nhìn sức mua bị lạm phát âm thầm ăn mòn. Thay vì để tiền trong ngân hàng “bị giảm giá thụ động”, không bằng đổi sang một loại tài sản số có tổng lượng cố định, được lưu thông toàn cầu, không phụ thuộc vào tín nhiệm của bất kỳ quốc gia nào - Bitcoin, đã trở thành “tiết kiệm siêu chủ quyền” cứng cáp nhất trong mắt họ.

Thứ hai, cách chơi của họ không phải là “dùng lợi nhuận để mua coin”, mà là “dùng cấu trúc vốn để đầu tư vào Bitcoin”.
Strategy hầu như không sử dụng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, mà thông qua phát hành trái phiếu chuyển đổi, trái phiếu có thể hoán đổi và các hình thức huy động vốn khác để mua BTC. Về bản chất, đây là một “đòn bẩy cấp doanh nghiệp”: sử dụng nợ chi phí thấp để khuếch đại khả năng tiếp xúc với Bitcoin. Trong thị trường tăng giá, BTC tăng → Tài sản gia tăng → Độ đàn hồi giá cổ phiếu vượt xa BTC bản thân → Thu hút vốn truyền thống tham gia gián tiếp thông qua cổ phiếu. Do đó, cổ phiếu của nó dần trở thành một “sản phẩm thay thế ETF Bitcoin có đòn bẩy”.

Tất nhiên, đòn bẩy cao cũng đồng nghĩa với rủi ro cao. Một khi BTC kéo dài trong tình trạng ảm đạm, thua lỗ trên giấy, chi phí tài chính và áp lực giá cổ phiếu sẽ bùng nổ đồng thời. Nhưng Strategy rõ ràng đã chủ động chọn “cùng sống và chết với BTC” - trong mắt họ, không nắm giữ Bitcoin mới là rủi ro hệ thống lớn hơn.

Xem lại người: Michael Saylor không chỉ là CEO, mà còn như một người truyền đạo.
Ông nhấn mạnh nhiều lần: Bitcoin không phải là công cụ đầu cơ, mà là “tầng dự trữ cơ bản” của nền kinh tế số trong vài thập kỷ tới. Và công ty niêm yết Strategy, ở một mức độ nào đó, đã trở thành phương tiện cho ý tưởng của ông - một “cổng hợp pháp” giúp Phố Wall hiểu và các tổ chức có thể tham gia.

Nói cho cùng, những gì mà Strategy mua không chỉ là Bitcoin, mà là sự không tin tưởng vào trật tự tiền tệ cũ và toàn bộ niềm tin vào hệ thống giá trị số mới.
Nó vừa là động lực chính để Bitcoin trở nên phổ biến, vừa là một mẫu thử nghiệm cực đoan nhưng nhất quán. Dù thành công hay thất bại, nó đều đáng để tất cả những người quan tâm đến tương lai tài chính nghiêm túc xem xét.

—— Mèo thần 🐾