Mình đang để ý một tín hiệu khá đáng lo: vốn hóa thị trường của stablecoin đang co lại.
Đây là lần đầu tiên trong chu kỳ hiện tại chúng ta chứng kiến một cú giảm mạnh như vậy ở nhóm stablecoin ERC-20.
📉 Chỉ trong một tuần, tổng vốn hóa của chúng đã bốc hơi khoảng 7 tỷ USD, từ 162 tỷ xuống còn 155 tỷ USD.
Theo cách mình nhìn nhận, đây là một tín hiệu tiêu cực. Nó cho thấy một bộ phận nhà đầu tư không còn chỉ đứng ngoài quan sát bằng stablecoin nữa, mà đang chọn rút hẳn khỏi thị trường crypto. Trong bối cảnh đó, thị trường tiền điện tử vẫn đang điều chỉnh, trong khi vàng tiếp tục lập đỉnh và thị trường chứng khoán duy trì xu hướng tăng khá vững.
💡 Điều này phần nào giải thích vì sao thanh khoản đang rời khỏi crypto để tìm kiếm lợi suất ở những thị trường khác.
Về mặt cơ chế, khi vốn hóa stablecoin giảm, điều đó đồng nghĩa với việc nhu cầu nắm giữ chúng đang suy yếu. Nói đơn giản hơn, nhà đầu tư đang đổi stablecoin trở lại tiền pháp định để phân bổ sang các kênh khác, còn các giao thức stablecoin thì buộc phải đốt bớt lượng cung không còn cần thiết.
Vì vậy, sự sụt giảm vốn hóa của stablecoin ERC-20, theo mình, là một tín hiệu mang tính giảm giá đối với toàn thị trường.
Đáng chú ý là xu hướng này không chỉ xuất hiện trên Ethereum mà còn được ghi nhận ở các blockchain khác.
Nhìn lại năm 2021, một diễn biến tương tự đã từng đóng vai trò xác nhận việc $BTC bước vào thị trường gấu — dù khi đó cú sốc Terra-Luna cũng góp phần khuếch đại hiệu ứng.
👉 Theo mình, điểm mấu chốt là tình trạng này cần sớm đảo chiều, để đây chỉ là một dao động mang tính chu kỳ chứ không trở thành vấn đề mang tính cấu trúc. Nếu không, nó sẽ tiếp tục làm suy yếu môi trường thanh khoản vốn đã rất mong manh của thị trường crypto hiện tại.
#BTC #altcoins
