Stablecoins di chuyển giá trị mỗi ngày. Họ làm điều đó một cách im lặng, quy mô lớn, và ngày càng nhiều bên ngoài các bối cảnh đầu cơ. Tiền lương, kiều hối, quản lý tài chính, thanh toán thương mại. Nhưng có một điều mà stablecoins không bao giờ làm, và không thể làm theo thiết kế: họ không chịu trách nhiệm khi việc thanh toán sai.
Trách nhiệm đó luôn nằm ở một nơi khác.
Trong hầu hết các blockchain, sự phân biệt này bị mờ nhạt. Sự di chuyển giá trị và trách nhiệm kinh tế được gộp chung lại. Nếu một giao dịch kết thúc không đúng cách, người dùng, tài sản và chính giao thức đều phải đối mặt với cùng một lớp rủi ro. Điều này hoạt động khá tốt khi hoạt động mang tính đầu cơ và có thể đảo ngược trong thực tế. Nó trở nên nguy hiểm khi hệ thống bắt đầu cư xử như một cơ sở hạ tầng tài chính thực sự.
Plasma được xây dựng trên một giả định khác. Stablecoin nên di chuyển giá trị. Một cái gì đó khác nên hấp thụ chi phí thất bại.
Cái “cái gì khác” đó là XPL.
Sai lầm đầu tiên mà mọi người mắc phải khi nhìn vào Plasma là hỏi liệu XPL có được sử dụng bởi người dùng cuối hay không. Nó không phải. Plasma không mong đợi người dùng thanh toán bằng XPL, giữ XPL vì sự tiện lợi, hoặc thậm chí nghĩ về XPL trong một giao dịch USDT bình thường. Stablecoin là lớp bề mặt. XPL sống dưới nó.
Plasma coi thanh toán là lĩnh vực rủi ro cốt lõi. Khi một giao dịch được hoàn tất, trạng thái trở nên không thể đảo ngược. Nếu các quy tắc bị vi phạm, số dư không thể được quay lại, và niềm tin vào hệ thống sụp đổ. Ai đó phải chịu trách nhiệm kinh tế cho khoảnh khắc đó. Trong Plasma, trách nhiệm đó thuộc về các validator staking XPL.
Đây là một sự lựa chọn cấu trúc, không phải một câu chuyện tiếp thị.
Stablecoin di chuyển qua mạng một cách tự do. Chúng không bị cắt giảm. Chúng không bị phạt. Người dùng không được yêu cầu đảm bảo rủi ro giao thức bằng số dư thanh toán của họ. Thay vào đó, các validator đăng XPL làm tài sản thế chấp cho hành vi đúng đắn. Nếu thanh toán thất bại, chính XPL sẽ bị tổn thất, không phải các stablecoin đang được chuyển.
Sự tách biệt đó quan trọng hơn những gì nó có vẻ.
Trong các hệ thống tài chính truyền thống, các đường thanh toán và các tổ chức chịu rủi ro là khác nhau. Người tiêu dùng không đăng tài sản thế chấp cho Visa. Các thương nhân không bảo hiểm các thất bại thanh toán cá nhân. Những rủi ro đó được cô lập bên trong các lớp thanh toán, người bảo lãnh và các quỹ dự trữ. Plasma phản chiếu logic đó trên chuỗi.
Đó là lý do tại sao XPL không nên được phân tích như một token thanh toán.
Vai trò của nó gần hơn với vốn quy định hơn là với tiền tệ. Nó tồn tại để ràng buộc quy tắc giao thức với hậu quả kinh tế. Khi Plasma cam kết trạng thái, nó làm như vậy với sự biết rằng các validator có một cái gì đó có ý nghĩa để chịu trách nhiệm. Không phải phí giao dịch. Không phải lợi nhuận đầu cơ. Mà là rủi ro tổn thất.
Thiết kế này cũng giải thích tại sao việc sử dụng XPL không tỷ lệ thuận với khối lượng giao dịch. Khi khối lượng thanh toán stablecoin tăng, XPL không được chi tiêu thường xuyên hơn. Nó trở nên quan trọng hơn, không phải hoạt động hơn. Sự liên quan của nó tích lũy vì chi phí thất bại về tính quyết định tăng lên với thông lượng giá trị.
Đó là một sự phân biệt tinh tế nhưng quan trọng.
Nhiều blockchain dựa vào token gas như một sự trừu tượng phổ quát. Chúng thanh toán cho tính toán, ngăn chặn spam và phục vụ như xương sống kinh tế của mạng lưới. Plasma cố ý thu hẹp vai trò này. Chuyển khoản stablecoin có thể không cần gas cho người dùng. Phí có thể được trừu tượng hóa hoặc tài trợ. Mô hình gas tồn tại để hỗ trợ thanh toán, không phải để trích xuất giá trị từ chúng.
XPL không có mặt để đo lường mức sử dụng. Nó ở đó để bảo đảm tính chính xác.
Đó cũng là lý do thiết kế stablecoin-first của Plasma không thể hoạt động mà không có tài sản rủi ro bản địa. Một hệ thống loại bỏ ma sát cho việc di chuyển giá trị phải nghiêm ngặt hơn về kỷ luật thanh toán, không lỏng lẻo hơn. Nếu người dùng không bao giờ nghĩ về gas, hành vi của mạng lưới phải có thể dự đoán được. Nếu các chuyển khoản cảm thấy vô hình, tính quyết định phải đáng tin cậy.
XPL là tài sản làm cho sự đáng tin cậy đó trở nên có thể tin cậy.
Có xu hướng trong crypto để định khung mọi thứ theo câu chuyện tăng trưởng. Các token được kỳ vọng sẽ tích lũy giá trị vì chúng được sử dụng nhiều hơn, giao dịch nhiều hơn hoặc khóa nhiều hơn. XPL theo một logic khác. Nó tích lũy sự liên quan vì hệ thống dựa vào nó để hoạt động đúng dưới tải.
Điều đó khiến nó kém thú vị trong ngắn hạn, và dễ bảo vệ hơn trong dài hạn.
Khi các stablecoin tiếp tục mở rộng vào các dòng kinh tế thực, câu hỏi sẽ không phải là chuỗi nào nhanh nhất hoặc rẻ nhất. Nó sẽ là hệ thống nào cô lập rủi ro một cách rõ ràng đủ để được tin tưởng ở quy mô lớn. Câu trả lời của Plasma là rõ ràng. Stablecoin di chuyển giá trị. XPL bảo đảm trạng thái cuối cùng.
Sự tách biệt đó dễ dàng bị bỏ qua. Nó cũng là lý do mà Plasma hoạt động như một mạng lưới thanh toán thay vì chỉ là một blockchain khác.