2026 đang mở đầu bằng một setup khá nghịch lý:
• Equity: SPX đi ngang trong biên hẹp — định giá không còn rẻ, nhà đầu tư chờ Fed confirm đường cong lãi suất.
• Gold: breakout vùng đỉnh cũ 2025 — hưởng lợi từ địa chính trị + hedge danh mục + narrative “insurance asset” trở lại.
• USD: DXY chưa giảm tốc rõ — làm tài sản rủi ro thiếu động lực tăng tốc.
Điểm đáng chú ý ở dòng tiền 2026:
• Risk-on chưa thấy trend mới dẫn dắt.
• Risk-off (vàng + USD) lại không quá cực đoan.
• Retail không vội, tổ chức thì “đợi thêm dữ liệu”.
Dữ liệu đáng quan sát (Q1/2026):
• Correlation SPX–Gold: yếu đi.
• Correlation USD–Gold: đảo chiều nhẹ.
• Implied volatility cả equity lẫn FX đều thấp.
=> Thị trường không pricing khủng hoảng, nhưng cũng không pricing tăng trưởng mạnh.
Bình thường thì:
→ Gold tăng = risk-off
→ USD mạnh = tightening
→ Equity sideways = chờ Fed
Nhưng hiện tại không có ai là người dẫn câu chuyện, chỉ có dòng tiền phòng thủ nhẹ để “mua thời gian”.
Bài học cho retail:
Khi thị trường không trả tiền cho việc đoán
→ Quan sát correlation & dòng tiền luôn hiệu quả hơn.
Theo bạn: người dẫn đầu chu kỳ mới sẽ là Equity, Gold, hay Crypto?