Cuộc họp báo của Jerome Powell tại FOMC vừa kết thúc và đây là tất cả những gì Fed đã nói với thị trường, bằng những từ đơn giản:
- Fed giữ lãi suất ở mức 3.5%–3.75%
- Phiếu bầu là 10–2, có nghĩa là chỉ có hai thành viên muốn cắt giảm, và không ai thúc giục tăng lãi suất
- Powell rõ ràng đã nói: “Một đợt tăng lãi suất không phải là trường hợp cơ bản của bất kỳ ai”
- Đó là Fed công khai nói rằng việc thắt chặt đã kết thúc
Vì vậy, hướng đi không còn là: Chúng ta có nên tăng lãi suất hơn nữa không?
Bây giờ là: Chúng ta sẽ giữ bao lâu trước khi cắt giảm?
Nhiều điểm chính từ Powell:
- Lạm phát vẫn ở mức cao, nhưng hầu hết lạm phát vượt mức đến từ thuế quan, không phải nhu cầu thực
- Lạm phát lõi PCE không bao gồm tác động từ thuế quan chỉ chạy hơi trên 2%
- Powell nói rằng lạm phát do thuế quan sẽ đạt đỉnh vào giữa năm 2026 và sau đó giảm xuống vào cuối năm nay, điều này sẽ tạo điều kiện cho Fed nới lỏng chính sách.
Về tăng trưởng và việc làm:
- Powell nói rằng nền kinh tế một lần nữa đã gây bất ngờ với sức mạnh của nó
- Tỷ lệ thất nghiệp đang có dấu hiệu ổn định
- Fed tin rằng chính sách hiện tại đã đủ hạn chế rồi
Về chính sách trong tương lai:
- Các quyết định sẽ được đưa ra từng cuộc họp một
- Chưa có quyết định nào được đưa ra về các cắt giảm trong tương lai
- Nhưng việc tăng lãi suất không còn được thảo luận như một con đường thực tế
Về đồng đô la:
- Powell đã nói rõ rằng Fed không bình luận về đồng đô la
- Ông cũng nói rằng không có nhiều bằng chứng cho thấy các nhà đầu tư nước ngoài đang phòng ngừa mạnh mẽ khỏi các tài sản bằng đô la
Về thâm hụt của Hoa Kỳ:
- Powell nói rằng thâm hụt ngân sách của Hoa Kỳ là không bền vững
- Và càng sớm giải quyết vấn đề, càng tốt.
- Đây là điều đã đẩy giá vàng lên cao kỷ lục
Về sự độc lập và chính trị:
- Powell nói rằng Fed không bị mất độc lập
- Ông không tin rằng nó sẽ mất đi sự độc lập
- Ông sẽ tiếp tục đưa ra quyết định một cách khách quan
Về thuế quan:
- Powell nói rằng thuế quan có thể chỉ là một lần tăng giá
- Hầu hết các đợt lạm phát vượt mức đến từ thuế quan, không phải từ nhu cầu
- Nếu tác động từ thuế quan giảm, chính sách có thể trở nên dễ dàng hơn.
Về việc cắt giảm lãi suất:
- Powell nói rằng chính sách hiện có thể đang ở trạng thái trung lập lỏng lẻo hoặc hơi bị hạn chế
- Fed đã đi được một quãng đường tốt về lãi suất
- Không ai mong đợi động thái tiếp theo sẽ là một đợt tăng lãi suất.
Về việc chính phủ ngừng hoạt động:
- Powell nói rằng bất kỳ tác động nào từ việc ngừng hoạt động chính phủ nên được đảo ngược trong quý này
- Có nghĩa là ông thấy điều này là tạm thời, không phải là rủi ro cấu trúc
Vì vậy, khi bạn tổng hợp mọi thứ lại, thông điệp rất rõ ràng:
- Fed đã ngừng tăng lãi suất
- Áp lực lạm phát đang giảm dần
- Thuế quan là rủi ro chính còn lại
- Động thái tiếp theo được kỳ vọng là cuối cùng là cắt giảm, không phải tăng
- Điều kiện tài chính không còn bị thắt chặt
- Hệ thống đang chuyển từ sự ràng buộc sang ổn định
Cuộc họp này đã xác nhận một điều lớn lao:
Chu kỳ thắt chặt đã kết thúc.
Hiện tại, thị trường đang chờ đợi chu kỳ nới lỏng bắt đầu.
