$BTC
JPMorgan: Hợp đồng tương lai Bitcoin bị đánh giá thấp khi các nhà đầu tư chuyển sang Vàng và Bạc
Các nhà phân tích của JPMorgan xác định một tiềm năng đang gia tăng trong Bitcoin. Mặc dù vàng và bạc đã thấy dòng tiền mạnh mẽ và hiện đang ở trong tình trạng mua quá mức, các hợp đồng tương lai Bitcoin đã bước vào vùng bán quá mức, cho thấy một cơ hội khả thi cho việc phục hồi trung bình khi vị thế thị trường điều chỉnh.
Sự chuyển đổi bắt đầu trong phần sau của năm 2025. Các nhà đầu tư đã rút lui khỏi các quỹ ETF Bitcoin sau nhiều tháng tích lũy liên tục, trong khi tiền nhanh chóng chuyển vào kim loại quý. Các quỹ ETF vàng đã kết thúc năm với gần 60 tỷ USD tổng dòng tiền, trong khi bạc đã trải qua một đợt tăng mạnh vào cuối năm—cho thấy rằng một phần lớn của “thương mại nơi trú ẩn an toàn” hiện đang bị tắc nghẽn.
Hành vi của các tổ chức đã củng cố ý tưởng rằng kim loại có thể đang bị kéo dài. Dữ liệu hợp đồng tương lai cho thấy các quỹ đầu cơ đang tích lũy các vị trí dài đáng kể trong vàng và bạc, trong khi vị thế hợp đồng tương lai bitcoin có vẻ tương đối thấp. Các chỉ số động lực nổi bật sự chênh lệch: vàng đang bị mua quá mức, bạc đang bị mua quá mức một cách quá mức, và Bitcoin đang bị đánh giá thấp.
Sự khác biệt này là quan trọng đối với người mua. Các vị trí đông đúc thường có rủi ro giảm giá không đồng đều, trong khi các khoản đầu tư ít bị sở hữu hơn mang lại tiềm năng rõ ràng hơn cho lợi nhuận khi tâm lý thay đổi. Tính thanh khoản giảm của Bitcoin có thể làm tăng độ biến động—nhưng nó cũng cho phép giá điều chỉnh nhanh chóng khi nhu cầu xuất hiện trở lại.
JPMorgan duy trì triển vọng tích cực cho vàng trong dài hạn, dự đoán một phạm vi khả thi từ 8,000–8,500 USD khi các ngân hàng trung ương và các nhà đầu tư cá nhân tăng cường phân bổ của họ. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, động lực rủi ro-phần thưởng dường như đang được cải thiện cho Bitcoin khi áp lực bán giảm bớt và vị thế điều chỉnh lại.
Thị trường hiếm khi thưởng cho sự đồng thuận ở các cực đoan. Với sự đầu tư đáng kể tập trung vào kim loại và bitcoin bị gạt sang một bên, hoàn cảnh đang ngầm ủng hộ một sự chuyển dịch trở lại các tài sản kỹ thuật số.