🚨HƠN $12 NGHÌN TỶ ĐÃ BỊ XÓA SỔ TỪ CÁC THỊ TRƯỜNG TOÀN CẦU CHỈ TRONG 48 GIỜ.
Nhưng tại sao ?
Đây không phải là một sự biến động bình thường. Đây là một sự tháo lui cấu trúc trên các kim loại và cổ phiếu xảy ra cùng một lúc.
Đầu tiên, hãy nhìn vào quy mô của thiệt hại.
Sụp đổ kim loại quý:
• Vàng: −16.36%, xóa sổ $6.38 NGHÌN TỶ
• Bạc: −38.9%, xóa sổ $2.6 NGHÌN TỶ
• Bạch kim: −29.5%, xóa sổ $235B
• Palladium: −25%, xóa sổ $110B
Cổ phiếu:
• S&P 500: −1.88%, xóa sổ $1.3T
• Nasdaq: −3.15%, xóa sổ $1.38T
• Russell 2000: xóa sổ $100B
Tổng cộng, hơn $12 nghìn tỷ đã biến mất, nhiều hơn GDP của Đức, Nhật Bản, và Ấn Độ cộng lại.
Đây là điều thực sự đã làm gãy thị trường.
CÁC KIM LOẠI ĐANG Ở MỨC CAO LỊCH SỬ
Bạc vừa mới in 9 nến tháng xanh liên tiếp. Điều đó chưa từng xảy ra trước đây.
Kỷ lục trước đó là 8 tháng xanh, và điều đó đánh dấu các đỉnh chu kỳ lớn.
Bạc đã mang lại hơn 3x lợi nhuận trong 12 tháng. Đối với một tài sản trị giá $5–$6 nghìn tỷ, điều đó là cực kỳ.
Tại đỉnh, bạc đã tăng 65–70% tính từ đầu năm.
Vàng cũng đã bị kéo dài sâu sau một đợt tăng parabol do kỳ vọng nới lỏng. Tại những mức đó, việc chốt lời là điều không thể tránh khỏi.
ĐỘNG LỰC KÉO VÀO BÁN LẺ MUỘN VÀ ĐÒN BẨY
Đợt tăng dọc đã hút vào một làn sóng lớn của những người mua muộn chuyển từ tiền điện tử và cổ phiếu. Phần lớn số tiền này không được đưa vào kim loại thực.
Nó đã vào hợp đồng tương lai có đòn bẩy và hợp đồng giấy.
Câu chuyện chi phối rất đơn giản: Bạc lên $150–$200. Điều đó khuyến khích các vị thế mua lớn ngay tại đỉnh. Khi giá quay đầu, việc thanh lý bắt đầu ngay lập tức.
SỰ THANH LÝ DÀI ĐÃ CHIẾM LĨNH
Khi bạc giảm:
• Các lệnh gọi ký quỹ đã được kích hoạt
• Các vị thế mua đã bị buộc phải thoát
• Giá giảm nhiều hơn
• Nhiều thanh lý đã theo sau
Đây là lý do tại sao bạc giảm hơn 35% chỉ trong 1 ngày. Đó không phải là sự lựa chọn của người bán để thoát. Đó là bán cưỡng chế.
CĂNG THẲNG THỊ TRƯỜNG GIẤY SO VỚI THỰC TẾ VẬT CHẤT
Thị trường bạc chủ yếu được điều khiển bởi giấy. Tỷ lệ giấy so với vật chất ước tính: 300–350:1. Điều đó có nghĩa là hàng trăm yêu cầu giấy tồn tại cho mỗi ounce thực.
Trong khi sụp đổ:
• Bạc COMEX đã giảm mạnh
• Thị trường thực vẫn ở mức cao
Tại một thời điểm, bạc Mỹ giao dịch ở mức $85–$90, và bạc Thượng Hải giao dịch ở mức $136. Khoảng cách đó đã phơi bày căng thẳng giữa định giá giấy và nhu cầu thực.
Thị trường giấy giảm nhanh. Thị trường thực di chuyển chậm hơn.
TĂNG TỶ LỆ KÝ QUỸ ĐANG ĐỔ XĂNG VÀO LỬA
Khi giá đã giảm, các sàn giao dịch đã tăng tỷ lệ ký quỹ một cách mạnh mẽ.
Có hiệu lực từ ngày 2 tháng 2 năm 2026:
• Bạc: 11% đến 15%
• Bạch kim: 12% đến 15%
Sau đó là một đợt tăng thứ hai chỉ trong 3 ngày:
• Hợp đồng tương lai vàng: +33%
• Hợp đồng tương lai bạc: +36%
• Bạch kim: +25%
• Palladium: +14%
Tăng tỷ lệ ký quỹ buộc các nhà giao dịch phải đưa ra nhiều tài sản đảm bảo hơn ngay lập tức. Trong một thị trường giảm, điều này có nghĩa là thanh lý tự động. Đó là lý do tại sao động thái này cảm thấy bạo lực và một chiều.
SỰ RÕ RÀNG CỦA CHỦ TỊCH FED ĐÃ LOẠI BỎ MỘT TRỤ CỘT TĂNG TRƯỞNG CHÍNH
Trong nhiều tháng, thị trường đã được định vị xung quanh sự không chắc chắn về ai sẽ lãnh đạo Fed.
Sự không chắc chắn đó đã hỗ trợ vàng và bạc, vì các tài sản cứng thường có lợi khi hướng đi chính sách không rõ ràng.
Khi xác suất Kevin Warsh trở thành Chủ tịch Fed tăng vọt, giao dịch không chắc chắn đó đã kết thúc.
Warsh không phải là một cái tên mới. Ông đã phục vụ trong Fed trong thời kỳ khủng hoảng 2008 và có một hồ sơ dài phê phán QE mạnh mẽ, thanh khoản dư thừa, và mở rộng bảng cân đối kế toán kéo dài.
Thị trường đã được định giá cho một kết quả cực đoan hơn: cắt giảm lãi suất nhanh chóng cộng với bơm thanh khoản mạnh.
Việc Warsh được đề cử đã báo hiệu cắt giảm lãi suất với kỷ luật bảng cân đối kế toán.
Sự chuyển đổi đó đã loại bỏ một hỗ trợ lớn cho vàng và bạc và kích hoạt dòng vốn ra nước ngoài.
Tự nó, điều này sẽ không gây ra một vụ sụp đổ, nhưng kết hợp với đòn bẩy cực đoan và vị thế đông đúc, nó đã làm tăng tốc.
Đây không phải là sự sụp đổ của nhu cầu. Đây là:
• Sự quá mức lịch sử
• Đòn bẩy cực đoan
• Vị thế đông đúc
• Các lệnh thanh lý cưỡng chế
• Tăng tỷ lệ ký quỹ
• Và một sự chuyển đổi chính sách đột ngột