Tether (USDT) không còn hoạt động chỉ như một tiện ích crypto. Ngày càng nhiều, nó đang nổi lên như một mạng lưới phân phối USD song song, với quy mô và ảnh hưởng của nó trở nên rõ ràng hơn thông qua dữ liệu có sẵn công khai.
Trong năm 2025, USDT đã mở rộng nguồn cung lưu hành của mình khoảng 50 tỷ đô la, cho thấy nhu cầu toàn cầu ngày càng tăng về việc tiếp cận đô la Mỹ bên ngoài hệ thống ngân hàng truyền thống. Sự mở rộng này phản ánh một sự chuyển đổi cấu trúc rộng lớn hơn trong cách mà tính thanh khoản của đô la được phân phối trên toàn thế giới.
Thay vì chảy qua những kênh tài chính chậm chạp, có sự cho phép bị hạn chế bởi giờ ngân hàng và quy định khu vực, vốn đang ngày càng di chuyển về phía cơ sở hạ tầng gốc crypto hoạt động 24/7. Thông qua các mạng lưới blockchain, Tether hiệu quả “xuất khẩu” USD ra toàn cầu, cho phép thanh toán gần như ngay lập tức và khả năng mở rộng mà các hệ thống tài chính truyền thống gặp khó khăn để theo kịp.
Cơ sở hạ tầng này giảm thiểu sự ma sát, hạ thấp chi phí chuyển tiền và tích hợp liền mạch với các sàn giao dịch, nền tảng thanh toán và hệ thống thanh toán xuyên biên giới. Ngược lại, các ngân hàng truyền thống vẫn bị ràng buộc bởi tuân thủ quyền hạn, giờ làm việc cố định và các công nghệ đã lạc hậu. Khi những ràng buộc này vẫn tiếp diễn, một tỷ lệ ngày càng tăng của thanh khoản toàn cầu đang được chuyển qua USDT, đưa Tether trở thành một trong những nhà phân phối thanh khoản đô la Mỹ hiệu quả nhất trong hệ sinh thái tài chính hiện đại.
Tại sao vốn đầu tư tiếp tục ủng hộ USDT hơn cơ sở hạ tầng truyền thống
Sự chuyển dịch của nhu cầu USD ra khỏi các ngân hàng được phản ánh rõ ràng trong báo cáo bảng cân đối kế toán Q4 2025 của Tether. Theo dữ liệu được công bố, tổng tài sản của USDT đạt 192,8 tỷ đô la, vượt quá các nghĩa vụ 186,5 tỷ đô la, dẫn đến hơn 6,3 tỷ đô la dự trữ dư thừa. Sự dư thừa này đóng vai trò như một đệm quan trọng, củng cố sự tự tin của thị trường.
Một phần quan trọng của sức mạnh dự trữ này xuất phát từ hơn 141 tỷ đô la trong việc tiếp xúc với các chứng khoán kho bạc Mỹ, cho phép Tether hưởng lợi trực tiếp từ các điều kiện lãi suất cao. Cấu trúc, tiền mặt và các khoản gửi ngắn hạn chiếm 76,3% tổng tài sản, trong khi các chứng khoán kho bạc Mỹ đại diện cho 83,1% tổng dự trữ.
Các khoản phân bổ nhỏ hơn cho kim loại quý (9,05%) và Bitcoin (4,37%) góp phần vào sự đa dạng hóa rủi ro, trong khi các hoạt động cho vay được đảm bảo vẫn bị giới hạn để bảo tồn tính thanh khoản và linh hoạt. Quan trọng là, việc phát hành thêm 50 tỷ đô la USDT đã mở rộng đáng kể cơ sở tạo doanh thu của Tether mà không gây áp lực lên bảng cân đối kế toán của nó.
Kết hợp với các hoạt động gốc blockchain, mô hình này giảm thiểu ma sát hoạt động và cho phép tăng trưởng quy mô trong khi vẫn duy trì lợi nhuận. Khi lợi suất tiếp tục tích lũy, hồ sơ ổn định của USDT cải thiện hơn nữa, làm sâu sắc thêm tính thanh khoản trong toàn bộ hệ sinh thái crypto và mở rộng khoảng cách giữa USDT và các đối thủ vẫn bị hạn chế bởi quy mô, hiệu quả hoặc chất lượng dự trữ.
Các hiệu ứng mạng đang định nghĩa lại khả năng tiếp cận USD toàn cầu
USDT hiện hoạt động như một mạng lưới tài chính được áp dụng toàn cầu, hỗ trợ cho thị trường stablecoin hơn 300 tỷ đô la, với Tether một mình nắm giữ khoảng 60% thị phần. Sự thống trị này phản ánh hiệu quả của nó trong việc tạo điều kiện truy cập USD qua các sàn giao dịch, các kênh thanh toán và các hành lang chuyển tiền xuyên biên giới.
Khi việc áp dụng mở rộng, USDT ngày càng được nhìn nhận ít hơn như một tài sản hoàn toàn gốc crypto và nhiều hơn như một cơ sở hạ tầng tiền tệ hoạt động trên các kênh blockchain. Những kênh này cho phép đồng đô la Mỹ di chuyển qua các biên giới gần như ngay lập tức, giải quyết những khoảng trống mà các hệ thống ngân hàng truyền thống để lại.
Nhu cầu dựa trên tiện ích này tạo ra động lực tăng trưởng bền vững. Tính thanh khoản sâu, sự tích hợp rộng rãi và sự tự tin được hỗ trợ bởi các cơ chế dự trữ tiếp tục củng cố lợi thế cạnh tranh của USDT. Miễn là nhu cầu toàn cầu về USD tiếp tục tồn tại bên ngoài các khuôn khổ tài chính thông thường, những hiệu ứng mạng của USDT có khả năng củng cố hơn nữa vị thế lãnh đạo của nó trong lĩnh vực stablecoin.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ mang tính thông tin và phản ánh một phân tích thị trường theo phong cách blog cá nhân. Nó không cấu thành lời khuyên tài chính hoặc đầu tư. Độc giả nên tự tiến hành nghiên cứu và chịu trách nhiệm hoàn toàn cho các quyết định đầu tư của mình.
👉 Theo dõi để nhận thêm tin tức crypto dựa trên dữ liệu, thông tin chuỗi và phân tích thị trường vĩ mô.