Bitcoin vừa giảm xuống dưới $80K lần đầu tiên kể từ tháng 4 năm 2025, đẩy mức giảm qua 30% so với đỉnh. BTC$BTC nay giao dịch gần ~$78.7K - và động thái đó đã đưa giá mua trung bình của Chiến lược (~$76K) trở lại tâm điểm.
Đây là phần mà nhiều người đang bỏ lỡ. Vâng, Chiến lược về mặt kỹ thuật đang thua lỗ trên giấy - nhưng không có rủi ro bán tháo bắt buộc. 712,647 BTC của nó không bị ràng buộc, chưa bao giờ được sử dụng làm tài sản thế chấp. Ngay cả số nợ chuyển đổi $8.2B cũng không có tác động cho đến năm 2027, để lại không gian để tái tài trợ, gia hạn, hoặc chuyển đổi.
Điểm áp lực thực sự không phải là khả năng thanh toán - mà là nhu cầu. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy dòng tiền vốn đang giảm, và CryptoQuant lưu ý rằng Vốn thực hiện phẳng, điều này lịch sử đã loại trừ một giai đoạn tăng giá. Đó là điều đang tác động đến giá cả, không phải căng thẳng bảng cân đối.
Michael Saylor đã ở đây trước đây. Vào năm 2022, Chiến lược liên tục mua vào trong khi cổ phiếu giao dịch dưới giá trị BTC$BTC - và ông ấy đã nhiều lần nói rằng những đợt giảm sâu không phải là sự kiện thanh lý, mà là những cơ hội tích lũy. Điểm nhấn: động thái này gây tổn hại đến tâm lý, không phải khả năng sống sót của Chiến lược.