Cuộc đua vũ trang AI đang di chuyển từ phòng thí nghiệm đến sổ cái: Khoản nợ 300 tỷ đô la của Big Tech 💣
Thời đại của "Big Tech giàu tiền mặt" vừa trải qua một sự chuyển biến cấu trúc lớn. Trong nhiều thập kỷ, các công ty như Microsoft và Google ngồi trên những núi tiền mặt, hiếm khi cần gõ cửa Phố Wall.
Điều đó vừa thay đổi. Theo dữ liệu mới từ BofA Global Research, các công ty AI hyperscaler đang chuyển sang phát hành nợ lớn để tài trợ cho việc xây dựng hạ tầng đắt đỏ nhất trong lịch sử loài người.
Các con số thật đáng kinh ngạc:
Bùng nổ năm 2025: Big Tech đã phát hành kỷ lục 120 tỷ đô la nợ doanh nghiệp năm ngoái—tăng 500% so với năm 2024. $OPEN
Phá vỡ xu hướng: Chỉ riêng trong năm 2025, họ đã vay nhiều hơn tổng cộng bốn năm trước đó. $ZAMA
Dự báo năm 2026: Trường hợp cơ bản là tăng lên 142 tỷ đô la, nhưng nếu cuộc "đua vũ trang" AI gia tốc, chúng ta có thể thấy 317 tỷ đô la nợ mới. $PARTI
Tại sao lại có cơn khát tiền mặt đột ngột?
Xây dựng "Bộ não" của AI không rẻ. $AMZN, $GOOGL, $META, $MSFT và $ORCL không còn chỉ là các công ty phần mềm; họ là những chủ đất lớn nhất thế giới và tiêu thụ năng lượng lớn. Họ đang vay tiền để khóa chặt:
Silicon cao cấp: Mua hàng trăm nghìn GPU.
Năng lượng và làm mát: Đảm bảo các hợp đồng năng lượng hạt nhân và tái tạo để giữ cho đèn sáng.
Bất động sản trung tâm dữ liệu: Xây dựng các trung tâm vật lý lớn trên toàn cầu.
Các nhà đầu tư không còn chỉ theo dõi "Tăng trưởng người dùng" hay "Doanh thu quảng cáo." Họ hiện đang theo dõi Chi tiêu vốn (CapEx) và Dịch vụ nợ. Thị trường đang đặt cược rằng ROI trên AI sẽ đủ cao để biện minh cho khoản nợ 317 tỷ đô la này.
Nếu họ đúng, họ sẽ sở hữu tương lai. Nếu họ sai, thị trường trái phiếu doanh nghiệp sẽ trải qua một chuyến đi rất gập ghềnh.