关于近期大家对新任美联储主席Warsh上任所产生的恐慌情绪，其实完全没有必要过于紧张。虽然他过去曾发表过一些论文，表达了反对QE以及反对美联储过度干预市场的观点，但考虑到当年的写作背景、他当时的身份以及宏观环境与如今相比已发生了巨大变化，这些旧言论现在的参考价值其实相当有限。如果投资者仅凭他15年前关于资产负债表的看法来指导现在的交易，这显然是不理性的行为。

事实上，Warsh不仅非常笃信硅谷的科技叙事，更是人工智能提升生产率的坚定支持者。我们可以关注两个细节：首先，Warsh在2024年加入了OpenAI的安全与战略委员会，并协助OpenAI在华盛顿进行游说，重点强调了AI对于美国国家竞争力和经济霸权的重要性。其次，他自2011年起便担任斯坦福大学胡佛研究所的研究员及斯坦福商学院讲师，与硅谷精英圈层保持着密切往来。在他看来，AI是一项革命性的技术，其地位堪比电力或蒸汽机，能够系统性地提升全要素生产率。基于上述背景，我们有充分理由相信，他绝不会搞崩Long-term yield curve，也不会阻碍美国实体经济的发展及AI革命的进程。特朗普最近曾直言我们需要另一个格林斯潘，其意图十分明确，即视Warsh为他所期待的格林斯潘式人物：通过低利率支撑科技繁荣，从而带动美国经济发展。

除此之外，Warsh还具备其他优势。他与Bessent的沟通配合极为顺畅，两人均为华尔街传奇投资者Stanley Druckenmiller的亲信。同时，由于Warsh的岳父与特朗普有着长达几十年的深厚友谊，这层关系使得特朗普对他倍加信任。因此，基于这种信任与关系网，我们没有理由认为Warsh会搞砸美股和经济，进而破坏特朗普的中期选举布局。

综上所述，我认为周五的市场下跌属于过度反应。