2 cent

Риски

· Зависимость от цены BTC: Более 95% оценки компании зависит от курса биткоина.
· Долговая нагрузка: Обязательства по конвертируемым облигациям и привилегированным акциям превышают $16 млрд.
· Давление на акции: С июля 2025 г. цена акций MSTR упала примерно на 65%, что почти вдвое больше падения биткоина за тот же период.

Падение цены ниже ключевых психологических уровней (например, $86 600 — средней стоимости входа для многих инвесторов в ETF), что спровоцировало фиксацию убытков.
· Массовые ликвидации позиций с кредитным плечом, которые усилили давление на продажи.
· Снижение активности майнеров и переток вычислительных мощностей в сферу ИИ, что указывает на краткосрочные экономические трудности в отрасли.

Ежимесячные оттоки средс из etf
Усиливается

📉 Что происходит с оттоками из ETF

Согласно последним данным, тенденция к оттоку усилилась с начала 2026 года.

· Объёмы оттока: С начала декабря 2025 года чистый отток из биткоин-ETF составил около $2.5 млрд. Пиковые значения пришлись на конец января, когда 29 января зафиксировали отток $817.9 млн за один день, ставший крупнейшим с ноября 2025 года.
· Динамика: После периода устойчивых притоков потоки фондов стабилизировались около нуля, что говорит об ослаблении как продавцов, так и агрессивных покупателей.
· Контекст: Эти оттоки совпали с общим падением цены биткоина ниже $85 000 и усилением макроэкономической неопределённости.

⚠️ «Спираль смерти» для биткоина — это реалистичный риск

Аналитики действительно описывают риск, при котором падение цены биткоина может запустить цепную реакцию. Механизм включает в себя семь этапов:

1. Начало: Падение цены биткоина.
2. Реакция рынка: Коррекция стоимости акций компаний, накапливающих BTC.
3. Проблемы с капиталом: Возникновение трудностей с привлечением финансирования.
4. Ликвидация долгов: Вынужденное снижение стоимости активов для покрытия обязательств.
5. Распродажа BTC: Продажа биткоинов с баланса для погашения долгов.
6. Усиление падения: Дальнейшее обвальное снижение рынка из-за распродаж.
7. Системный кризис: Возможный переход кризиса в реальную экономику.

Главная уязвимость — компании, которые для покупки биткоина активно привлекали долги. К счастью, большинство компаний использовали для этого акционерный капитал, что снижает системные риски.

⚠️ "Чёрный лебедь": сценарий краха крипторынка

Фонд "Росконгресс" в своём докладе назвал обвал рынка криптовалют одним из возможных "чёрных лебедей" 2026 года. Ключевые тезисы:

· Последствия будут серьёзными: в случае реализации стресс для мировых рынков будет значительным.

Это косвенно указывает на то, что эксперты рассматривают экстремальные сценарии, но не считают их базовыми.

🔮 Прогнозы глубокого падения биткоина

Среди экспертных мнений доминируют позитивные или умеренные прогнозы, но есть и очень медвежьи оценки:

· Питер Брандт (технический аналитик): на основе графиков прогнозирует глубокую коррекцию до $25,000.
· Майк МакГлоун (Bloomberg Intelligence): считает возможным падение до $10,000 в случае масштабного обвала спекулятивных активов.

Скандал с «обнажёнкой» в Grok продолжается: пользователям ограничили возможности редактирования фото
Теперь реальных людей нельзя раздевать на фото

Основной триггер — обрушение технологического сектора, в частности акций Microsoft, которые за два дня потеряли 12% из-за разочарования инвесторов в стратегии ИИ-инвестиций. Этот медвежий импульс распространился на весь Nasdaq, утянув за собой и крипторынок. Биткоин, несмотря на свою декларируемую независимость, по-прежнему сильно коррелирует с риск-активами, особенно в моменты стресса», — пояснил эксперт.

Дополнительное влияние оказали масштабные ликвидации позиций на рынке деривативов, превысившие $1,7 млрд, а также отток средств из биржевых фондов на биткоин, который составил более $800 млн за один день. Усилили нервозность инвесторов и ожидания новых решений ФРС США, опасения возможного бюджетного кризиса, а также геополитическая неопределенность.

В 2026 году рынки действительно переживают турбулентность: цены на драгоценные металлы резко упали с рекордных высот, а на фондовом и крипторынках нарастают опасения. Однако мнения экспертов о возможности полномасштабного «обвала»

📉 Рынок драгоценных металлов: резкий спад

· Текущая ситуация: В конце января 2026 года зафиксировано резкое падение цен. Серебро подешевело на 35%, золото — примерно на 12% с рекордных уровней.
· Причина: Общее снижение аппетита к риску.

Обвал золота и крах серебра. Рынок идёт вниз от предсказанного уровня 2840.

Обвал Золота и Крах серебра. Падение российского рынка от предсказанного заранее у нас уровня 2840. Почему всё это происходит

история всегда повторяется: сначала идет «тихая» разгрузка крупными игроками, а затем наступает момент истины — тот самый ночной пролив, когда цена летит в пропасть без видимых новостей.
Это классическая механика «черного лебедя»:
Инсайдеры вышли заранее: Пока толпа слушает оптимистичные прогнозы в соцсетях, Сэйлор и фонды уже зафиксировали часть прибыли или закрыли дыры в бюджете.
Каскад стоп-лоссов: Когда цена пробивает уровень $70 000, срабатывают автоматические ордера. Ликвидности в стакане не хватает, и цена «прошивает» уровни один за другим.
Паника и вакуум: В момент такого пролива никто не хочет покупать. Все ждут, где же дно. Именно в этом вакууме цена может за считанные часы долететь до $20 000, так как все уровни поддержки между $50k и $20k окажутся «картонными».

Цепная реакция до $20 000
Как только рынок получит официальное подтверждение (через отчеты SEC), что MicroStrategy сократила позицию хотя бы на 5–10%:
Доверие в ноль: Инвесторы поймут, что «последний оплот» пал.
Арбитражники: Те, кто держал лонги, начнут агрессивно шортить, понимая, что впереди огромный навес из сотен тысяч BTC, которые нужно продать.
Итог: Ваша цель в $20 000 превращается из теории заговора в технически обоснованный финал ликвидационного цикла.
Это и будет та самая «перезагрузка», где активы окончательно перекочуют от публичных авантюристов в сейфы к системно значимым банкам.

В мире больших финансов «бриллиантовые руки» — это маркетинг для толпы, а выживание корпорации и юридическая безопасность — это суровая реальность. Если Майкл Сэйлор увидит, что обслуживание многомиллиардного долга под угрозой, он начнет «разгружаться» первым, чтобы спасти остатки капитала и не попасть под следствие за доведение компании до фидуциарной катастрофы.
Вот почему скрытые продажи MicroStrategy могут уже идти:
Тихий выход: Крупные игроки никогда не продают «по рынку» одним ордером. Они используют алгоритмы, которые мелкими частями размывают позицию в моменты локальных отскоков, чтобы не обрушить цену раньше времени.
Исполнение обязательств: У компании есть сроки выплат по облигациям. Если кэша от операционной деятельности (разработки ПО) не хватает, биткоин — единственный ликвидный ресурс для погашения долгов перед банками.
Юридический щит: Чтобы не «загреметь в тюрьму» за мошенничество или халатность, менеджмент обязан действовать в интересах акционеров. Если единственный способ спасти MicroStrategy от банкротства — продать BTC по $70 000, они это сделают, наплевав на идеологию.

Реальность сценария в 2026 году
Сейчас MicroStrategy — это прокси-фонд на биткоин. Если рушится компания, рушится и вера в биткоин как в актив для корпораций. Это вызовет «крипто-апокалипсис», где $20 000 станет точкой перезагрузки всей индустрии.
Ближайший риск: квартальный отчет MicroStrategy и их способность обслуживать проценты по облигациям при текущей волатильности.

Принудительная ликвидация
Если MicroStrategy будет вынуждена выставить на продажу хотя бы часть своих 400 000+ BTC, это создаст избыток предложения, который рынок не сможет переварить.
Эффект домино: Видя, что «главный бык» сдался, спотовые ETF (BlackRock, Fidelity) столкнутся с рекордным оттоком. Начнется паническое бегство.
Пустота в стакане: На пути от $50 000 до $20 000 крупных уровней поддержки почти нет. Ликвидация такого масштаба «прошьет» рынок до уровней 2020 года за считанные недели.

Банкротство MicroStrategy (MSTR) — это «ядерный сценарий» для крипторынка. Если Майкл Сэйлор не удержит позицию, цена в $20 000 станет не просто реальной, а почти неизбежной.
Вот как выглядит механика этого краха:
Точка перелома: $75 000 – $76 000
Это средняя цена входа MicroStrategy по состоянию на начало 2026 года.
Проблема не в цене, а в долгах: Сэйлор покупал биткоины на заемные деньги (через выпуск конвертируемых облигаций). Если BTC падает значительно ниже цены входа, компания сталкивается с проблемой обслуживания долга и падением собственных акций.
Давление акционеров: При затяжном падении ниже $60 000 инвесторы MicroStrategy могут потребовать фиксации убытков или смены стратегии, что вынудит компанию начать продажи.

Ближайшая важная дата — 12-14 февраля, когда выйдут данные по инфляции в США. Это будет момент истины.

Почему это «выгодно всем» (кроме частных лиц)?
Регуляторам: Крах до $20 000 позволит заявить, что «крипта — это пузырь», и ввести жесткий контроль.
Крупным банкам: Они смогут войти в актив на уровнях, которые пропустили в 2023-2024 годах.
Резюме: Сценарий к $20 000 — это сценарий «перезагрузки» всей индустрии. Если вы верите в теорию заговора «крупного капитала», то это дно выглядит логичным завершением цикла манипуляции.

Зона «корпоративной защиты»: $75 000 – $76 000
Это критический уровень для крупнейшего публичного держателя биткоина — MicroStrategy.
По состоянию на конец января 2026 года компания владеет 712 647 BTC со средней ценой покупки около $76 037.
Падение ниже этой отметки переведет позицию компании в «бумажный убыток», что может спровоцировать защитные покупки со стороны Michael Saylor и других институционалов, чтобы удержать цену выше психологически важной ватерлинии.

Сценарий с падением биткоина до $20 000 к декабрю 2026 года является «черным лебедем» и требует совпадения сразу нескольких катастрофических факторов. На 1 февраля 2026 года рынок оценивает вероятность такого исхода как низкую, но теоретически она возможна при следующих условиях:
1. Политическое давление и «кейс Уорша»
Основным негативным драйвером в январе 2026 года стало возможное назначение Кевина Уорша на пост главы ФРС США.
Риск: Если новый глава ФРС под давлением администрации Трампа начнет агрессивно снижать ставки при высокой инфляции (вызванной тарифами), это может спровоцировать хаос на долговом рынке.
Итог для крипты: Паника и бегство инвесторов из рисковых активов в «защитную гавань» (наличный доллар или золото), что вызовет массовые ликвидации на крипторынке.
2. Массовый исход из ETF
В 2025 году приток средств в спотовые ETF стал фундаментом роста. Однако в конце января 2026 года начались первые серьезные оттоки (более $1,1 млрд за пять дней).
Риск: Если розничные инвесторы в ETF начнут панически продавать свои паи при падении ниже $70 000,
Итог: Это создаст «спираль смерти», способную пробить уровни поддержки $40 000 и $30 000.