betweenlines

1924–1926
Экономика США растёт после Первой мировой войны.США — мировой кредитор, Европа зависит от американского капитала.Промышленное производство увеличивается.
Формируется массовое потребление (автомобили, радио, бытовая техника)

Фондовый рынок воспринимается как отражение экономического прогресса.

1926–1927
Акции становятся доступным инструментом для широкой публикиИнвестирование перестаёт быть занятием элитРынок всё чаще используется как способ приумножения капитала, а не долгосрочного владения бизнесом
Фондовый рынок входит в повседневную жизнь.

1927
Активно развивается маржинальная торговля.Покупка акций на заёмные средства становится нормойДля открытия позиции часто достаточно 10–20% собственных средств.Рост цен сам по себе считается обеспечением риска
Кредит начинает заменять ликвидность.

1928
Рынок растёт быстрее, чем реальные прибыли компанийОценки всё меньше опираются на фундаментальные показателиВолатильность снижаетсяРезкие коррекции практически отсутствуютРынок всё чаще движется в диапазонеОбъёмы постепенно сокращаются
В финансовой прессе появляются формулировки о «зрелом рынке» и «новой
экономической реальности».

Начало 1929
Экономические показатели остаются устойчивымиЯвных негативных новостей нетРынок сохраняет высокие уровни ценСтруктура рынка становится чувствительной даже к умеренному снижению

Система перегружена заёмными позициями и имеет минимальный запас
ликвидности.

Октябрь 1929
Начинается снижение котировокПадение запускает маржин-коллыДля удержания позиций требуется срочное внесение обеспеченияУ многих участников свободных средств нет
Начинаются принудительные продажи.

Октябрь–ноябрь 1929
Продажи усиливают падениеПадение вызывает новые маржин-коллыФормируется лавинообразный
процесс

В этот период:

отсутствуют автоматические торговые остановкинет механизмов экстренной стабилизации ликвидностицентрализованное вмешательство не применяется
Рынок снижается без пауз.

Итог
За несколько недель рынок теряет значительную часть капитализацииКризис переходит в банковский сектор и реальную экономикуПоследствия затрагивают занятость и производство
Историки и экономисты до сих пор спорят о причинах произошедшего.

Единой версии не существует.

Я не провожу аналогий и не знаю точно циклична ли история, каждый решит для себя сам.

Берегите себя и своих близких. Всех обняла. Ваша Фибоняша.
#BTS #BetweenLines

Верховный суд США пока не вынес окончательного решения по делу о тарифах, введённых Трампом. Несмотря на ожидания, вердикт отложен, а ключевая неопределённость сохраняется.
В чём суть спора
Речь идёт о законности тарифов, введённых на основании закона IEEPA — акта о чрезвычайных экономических полномочиях президента.
Проблема в том, что IEEPA прямо не предусматривает право вводить торговые тарифы. Исторически этот закон применялся для санкций, заморозки активов и финансовых ограничений, а не для масштабной торговой политики.
Основной вопрос дела:
может ли президент вводить широкие тарифы без прямого одобрения Конгресса, или такие действия выходят за рамки делегированных ему полномочий.
Кто инициировал иски.
Малые и средние компании, чьи бизнесы пострадали от роста пошлин и потери конкурентоспособности;
Правовые центры, включая Liberty Justice Center, представляющие интересы этих компаний;
коалиция штатов США, заявившая, что тарифы наносят ущерб региональным экономикам и нарушают баланс полномочий между ветвями власти.
Важно, что это не спор отдельных корпораций о прибыли, а юридический конфликт о границах президентской власти.
Что уже решили суды
Нижестоящие суды пришли к выводу, что использование IEEPA для введения тарифов является чрезмерно расширительным толкованием закона и выходит за рамки полномочий, переданных Конгрессом. Эти решения были обжалованы, и теперь именно Верховный суд должен поставить финальную точку.
Сценарий 1: Тарифы признаны законными.
(поддержка позиции администрации)
Суд приходит к выводу, что закон IEEPA допускает столь широкое использование чрезвычайных полномочий президента.
Последствия:
тарифы сохраняются в полном объёме;
создаётся прецедент расширенных президентских полномочий в торговой политике;
возрастает правовая неопределённость для бизнеса в будущих администрациях;
рынки могут отреагировать краткосрочной волатильностью, но без системных изменений.
Сценарий 2: Тарифы признаны незаконными.
(превышение полномочий президента)
Суд соглашается с выводами нижестоящих инстанций о том, что IEEPA не даёт права вводить торговые тарифы без одобрения Конгресса.
Последствия:
тарифы отменяются или теряют правовую силу;
возможны иски о возврате ранее уплаченных пошлин;
Конгресс возвращает себе ключевую роль в торговой политике;
для рынков это сильный макро-триггер с потенциальным ростом аппетита к риску.
Сценарий 3: Ограниченное или компромиссное решение.
(частичная законность)
Суд может признать, что:
президент вправе вводить меры в экстренной ситуации,
но масштаб и длительность тарифов были чрезмерными.
Последствия:
часть тарифов сохраняется, часть — отменяется;
устанавливаются чёткие рамки применения IEEPA на будущее;
правовая неопределённость снижается, но не исчезает полностью;
рынки реагируют сдержанно, но получают сигнал о предсказуемости правил.
Сценарий 4: Дальнейшая отсрочка
(процессуальное затягивание)
Суд может продолжить откладывать публикацию решения.
Последствия:
тарифы продолжают действовать;
неопределённость усиливается;
рынки остаются чувствительными к любым макро-новостям;
пауза сама по себе становится фактором нестабильности.
В общем весёлые дела. Незавидую я судьям. Либо пики точеные, либо....
Я думаю они схитропопят, как обычно, и выберут 3 или 4 варианты.
А вы как думаете?
А так, наблюдаем. Как в кино.
С уважением, ваша Фибоняша.
#BTC #BetweenLines

Heute ist ein guter Tag, sonnig!
Ich sitze hier, mache nichts, sehe aber aus, als würde ich die globale Liquidität steuern.
Der Monitor ist offen, die Grafiken blitzen — sieht hübsch aus, alles rot.
Das ist gut, denke ich. Oder schlecht?…
Der Tee wird kalt, während ich auf… Inspiration warte.
Die Katze hat sich auf die Tastatur gelegt, als würde sie anmerken:

Wer hat gesagt, dass der Dollar verschwindet?
Er hat einfach einen Blockchain-Anzug angezogen.
📈 Die USA stärken aktiv die Kontrolle durch Infrastruktur, Regulierung und malen den Dollar bereits sanft in digitale Form um,
Und das Publikum diskutiert immer noch die Kerzen auf den Charts, ohne zu bemerken, wie der Boden unter ihren Füßen gewechselt wird.
Jetzt ist es derselbe Held — nur mit einer digitalen Krawatte und einem dezentralen Duft.