1924–1926
Экономика США растёт после Первой мировой войны.
США — мировой кредитор, Европа зависит от американского капитала.
Промышленное производство увеличивается.
Формируется массовое потребление (автомобили, радио, бытовая техника)
Фондовый рынок воспринимается как отражение экономического прогресса.
1926–1927
Акции становятся доступным инструментом для широкой публики
Инвестирование перестаёт быть занятием элит
Рынок всё чаще используется как способ приумножения капитала, а не долгосрочного владения бизнесом
Фондовый рынок входит в повседневную жизнь.
1927
Активно развивается маржинальная торговля.
Покупка акций на заёмные средства становится нормой
Для открытия позиции часто достаточно 10–20% собственных средств.
Рост цен сам по себе считается обеспечением риска
Кредит начинает заменять ликвидность.
1928
Рынок растёт быстрее, чем реальные прибыли компаний
Оценки всё меньше опираются на фундаментальные показатели
Волатильность снижается
Резкие коррекции практически отсутствуют
Рынок всё чаще движется в диапазоне
Объёмы постепенно сокращаются
В финансовой прессе появляются формулировки о «зрелом рынке» и «новой
экономической реальности».
Начало 1929
Экономические показатели остаются устойчивыми
Явных негативных новостей нет
Рынок сохраняет высокие уровни цен
Структура рынка становится чувствительной даже к умеренному снижению
Система перегружена заёмными позициями и имеет минимальный запас
ликвидности.
Октябрь 1929
Начинается снижение котировок
Падение запускает маржин-коллы
Для удержания позиций требуется срочное внесение обеспечения
У многих участников свободных средств нет
Начинаются принудительные продажи.
Октябрь–ноябрь 1929
Продажи усиливают падение
Падение вызывает новые маржин-коллы
Формируется лавинообразный
процесс
В этот период:
отсутствуют автоматические торговые остановки
нет механизмов экстренной стабилизации ликвидности
централизованное вмешательство не применяется
Рынок снижается без пауз.
Итог
За несколько недель рынок теряет значительную часть капитализации
Кризис переходит в банковский сектор и реальную экономику
Последствия затрагивают занятость и производство
Историки и экономисты до сих пор спорят о причинах произошедшего.
Единой версии не существует.
Я не провожу аналогий и не знаю точно циклична ли история, каждый решит для себя сам.
Берегите себя и своих близких. Всех обняла. Ваша Фибоняша.