Gestern übertrug BlackRock, die weltweit größte Vermögensverwaltungsgesellschaft, 1044 Bitcoin (im Wert von etwa 91,9 Millionen USD) und 7557 Ethereum (im Wert von etwa 22,4 Millionen USD) auf die Coinbase-Plattform, was einen Gesamtwert von über 114,3 Millionen USD darstellt. Laut Onchain Lens und Arkham Intelligence handelt es sich hierbei nicht um ein einzelnes Ereignis, sondern um einen Teil der fortlaufenden Operationen von BlackRock zum Jahresende, einschließlich der Überweisungen von 2292 Bitcoin und 9976 Ethereum am 24. Dezember. Diese Bewegungen werden als Re-Balancing oder Liquiditätsmanagementstrategien für ihren Bitcoin-ETF (IBIT) und Ethereum-ETF (ETHA) angesehen.

Diese Reihe von Überweisungen hat schnell Marktbewegungen ausgelöst. Obwohl der Bitcoin-Preis derzeit bei etwa 87400 USD bleibt und nur geringfügig schwankt, ist das globale Handelsvolumen kurzfristig erheblich gestiegen und hat in bestimmten Zeiträumen um über 130 % zugenommen, was die hohe Sensibilität der Investoren gegenüber institutionellen Handlungen widerspiegelt.

Branchenanalysten weisen darauf hin, dass diese Überweisungen möglicherweise mit dem Abfluss von ETF-Mitteln zum Jahresende zusammenhängen, da der US-Spot-Bitcoin-ETF in letzter Zeit Nettoabflüsse verzeichnet hat, einschließlich eines Teils, der von BlackRock IBIT beigesteuert wurde. Der Markt beobachtet weiterhin, ob diese Bewegungen auf größere Anpassungen hindeuten oder Teil des regulären Betriebs sind.

Als institutioneller Gigant beeinflusst jeder Schritt von BlackRock das Vertrauen, die Liquidität und die Preisbewegungen im Krypto-Ökosystem tiefgreifend.

Gleichzeitig war die Gesamtleistung von Bitcoin im Jahr 2025 relativ schwach, mit einem Rückgang von etwa 5 % seit Jahresbeginn, was weit unter dem Herbsthoch liegt (das einmal über 120000 USD lag und von seinem Höchststand um etwa 30 % gefallen ist). Dies steht im scharfen Gegensatz zu den traditionellen Aktienmärkten: Der S&P 500-Index ist im Jahresverlauf um etwa 18 % gestiegen. Vor dem Hintergrund eines starken Aktienmarktes nutzen viele Investoren, die sowohl Aktien als auch Krypto-Assets halten, aktiv den Rückgang des Bitcoin-Kurses, um Steuerverluste zu realisieren (Tax Loss Harvesting) und Krypto-Verluste gegen Aktiengewinne auszugleichen.

Der Kernmechanismus des Steuerverlustrealisierens besteht darin, verlustbringende Vermögenswerte zu verkaufen, um Kapitalverluste zu realisieren, die zur Verrechnung mit den Kapitalgewinnen anderer Investitionen verwendet werden. Wenn die Verluste die Gewinne übersteigen, können auch bis zu 3000 USD von den normalen Einkünften abgezogen werden, und der verbleibende Teil wird ins nächste Jahr übertragen.

Der US-Steuerdienst (IRS) betrachtet Bitcoin und andere Kryptowährungen als "Vermögenswerte" und nicht als "Wertpapiere", weshalb sie nicht den Einschränkungen der "Wash Sale Rule" für den Aktienmarkt unterliegen. Aktieninvestoren müssen nach der Erklärung von Verlusten 31 Tage warten, um dasselbe Vermögen zurückzukaufen, sonst sind die Verluste ungültig. Aber Krypto-Investoren können am selben Tag verkaufen und sofort zurückkaufen, um steuerliche Vorteile zu sichern und gleichzeitig Marktexposure zu behalten.

Der Wirtschaftsprüfer Robert Persichitte erklärt: "Du kannst Bitcoin verkaufen und am selben Tag zurückkaufen, ohne dass irgendwelche Einschränkungen ausgelöst werden." Tom Geoghegan, Leiter von Beacon Hill Private Wealth in New Jersey, weist darauf hin, dass diese Strategie zu einem zentralen Bestandteil der gesamten Steuerplanung geworden ist, insbesondere in Jahren mit starken Aktienmärkten. Will Cong, Professor für Finanzen an der Cornell University, betont, dass Investoren, die im Herbst dieses Jahres eingestiegen sind, nun einen Rückgang von 30 % erleben und der Verkaufsdruck zum Jahresende erheblich gestiegen ist. Das Fehlen von Einschränkungen für Waschverkäufe erleichtert die Durchführung von "Verkauf und Rückkauf", was oft um die Fristen für die Steuererklärung konzentriert ist.

Diese Flexibilität treibt die Verkaufsaktivitäten im Kryptomarkt bis Ende 2025 in die Höhe, während Investoren, die Vermögenswerte wie den S&P 500 halten, Krypto-Verluste nutzen, um Aktiengewinne auszugleichen. Berichte von Medien wie Bloomberg zeigen, dass das Volumen dieser Steuerverlustrealisierungen größer ist als in den Vorjahren und eine der Quellen für Marktdruck geworden ist. Der US-Spot-Bitcoin-ETF hat in letzter Zeit über 800 Millionen USD abgezogen, was teilweise auf Steuerverluststrategien und Deleveraging-Verhalten zum Jahresende zurückzuführen ist. Allerdings steht dieser Steuervorteil kurz vor Veränderungen.

Ab 2026 wird der IRS von Maklern und Börsen die Einreichung eines neuen Formulars 1099-DA verlangen, um die Details von Krypto-Transaktionen ab 2025 zu melden, einschließlich Verkaufsgewinnen, Kostenbasis usw. Dies wird die Prüfung jeder Transaktion erheblich verstärken und die Compliance-Anforderungen erhöhen. Experten warnen, dass die Steuerplanung nach 2026 komplexer wird, je höher die Volatilität, desto höher das Risiko.

Auf der Miner-Ebene zeigt sich trotz eines leichten Rückgangs des Bitcoin-Preises im Jahresverlauf eine bemerkenswerte Netzwerkresilienz. Die Hashrate von Bitcoin hat 2025 erheblich zugenommen, mit einem Jahresdurchschnitt von über 1 ZH/s (ca. 1017-1144 EH/s) zum Jahresende, was einem Anstieg von etwa 34 % - 35 % im Vergleich zum Jahresanfang entspricht. Die Mining-Schwierigkeit ist ebenfalls gestiegen und liegt derzeit bei etwa 148,26 Billionen, was 35 % höher ist als zu Jahresbeginn. Im Oktober erreichte die Schwierigkeit mit 155 Billionen einen Rekordwert, fiel dann jedoch leicht zurück, aber das gesamte Netzwerk ist stärker geworden.

Die Einnahmen der Miner hängen hauptsächlich von Blockbelohnungen und Preisen ab, aber die Hashrate wächst weiterhin, auch wenn die Preise zurückgehen, was auf eine Vergrößerung der Mining-Farmen und eine Verbesserung der Effizienz hinweist. Obwohl Mitte Dezember Berichte über die Stilllegung von Minern in einigen Regionen Chinas die kurzfristige Hashrate beeinflussten, zeigt eine nur geringe Anpassung der Schwierigkeit (letzte Erhöhung um 0,04 %), dass es bei globalen Minern keinen massiven Rückgang gegeben hat. Der Hashpreis ist zwar schwach (ca. 38 USD/PH/s/Tag), aber die Stabilität des Netzwerks zeigt die langfristige Resilienz des Bitcoin-Ökosystems. Insgesamt zeigt der Kryptomarkt bis Ende 2025 mehrere Dynamiken: Große Überweisungen von Institutionen wie BlackRock erregen Aufmerksamkeit, Steuerverlustrealisierungen erhöhen den kurzfristigen Druck, und die Expansion der Miner verdeutlicht die zugrunde liegende Stärke.

Obwohl der Rückgang des Bitcoin-Preises Schwankungen mit sich bringt, bietet er Chancen zur Steueroptimierung. Gleichzeitig erinnern Signale einer strenger werdenden Regulierung die Investoren daran, dass Krypto-Assets zunehmend in das traditionelle Finanzsystem integriert werden und nicht länger isoliert sind. In Zukunft könnten steigende Compliance-Kosten die Gesamtregeln für Krypto verändern; wir werden sehen.