Das, woran ich mit Plasma nicht aufhören kann zu denken, ist Folgendes: Es fühlt sich nicht nach einer Kette an, die versucht, Twitter zu gewinnen. Es fühlt sich an wie eine Kette, die versucht,… Montagmorgen zu gewinnen. Wie normale Menschen, die Geld senden, Apps, die Zahlungen abwickeln, Händler, die sich niederlassen, Stablecoins, die ohne Drama bewegt werden. So langweilig.
Denn echte Stablecoin-Adoption kommt nicht von „cooler Technik.“ Sie kommt von geringer Reibung. Und Plasma baut weiterhin um Reibung herum auf, als wäre sie der Feind.
Hier ist die unangenehme Wahrheit, die die meisten Entwickler bereits wissen: Den Nutzern ist es egal, dass Ihre Kette schnell ist. Ihnen ist wichtig, ob das Produkt beim ersten Mal funktioniert. Ihnen ist wichtig, ob sie USDT senden können, ohne stecken zu bleiben. Ihnen ist wichtig, ob sie ein zufälliges Gas-Token kaufen müssen, nur um ihr eigenes Geld zu bewegen. Ihnen ist wichtig, ob eine App normal wirkt.
Deshalb ist Plasma interessant. Nicht weil es „eine weitere EVM-Kette“ ist. Sondern weil es eine EVM-Kette ist, die absichtlich stabilcoin-nativ ist. PlasmaBFT für schnelle Endgültigkeit. Eine modifizierte Reth-Ausführungsschicht für EVM-Kompatibilität. Und dann der Teil, der tatsächlich das Verhalten ändert: gaslose USDT-Übertragungen, stablecoin-first Gas, stablecoin-first Design.
Wenn du ein Bauherr bist, trifft diese Kombination anders. Denn das bedeutet, dass du nicht gegen die Kette kämpfen musst, um ein Produkt zu liefern, das normale Menschen nutzen können.
Lass mich das in einfachen Worten sagen: Plasma versucht, Stablecoin-Apps offensichtlich zu machen. Kein „lehren Sie den Benutzer, wie Krypto funktioniert.“ Kein „kaufen Sie zuerst Gas.“ Kein „wählen Sie die richtige Kette.“ Einfach… senden.
Und der EVM-Teil ist wichtiger, als die Leute zugeben. EVM-Kompatibilität ist nicht mehr sexy, aber es ist immer noch der größte Grund, warum Entwickler erscheinen. Die meisten Teams wollen ihren Stack nicht neu erfinden. Sie wollen denselben Vertragsworkflow. Die gleichen Werkzeuge. Die gleiche Entwickler-Muskelgedächtnis. Plasma geht im Grunde darauf ein: „Bring deinen Solidity, behalte deine Gewohnheiten.“
Jetzt beginnt hier die Verdichtung.
Viele Ketten sind „entwicklerfreundlich“ auf dem Papier, aber in dem Moment, in dem du startest, stößt du auf den echten Flaschenhals: Verteilung. Du kannst ein perfektes Produkt bereitstellen und trotzdem null Benutzer erhalten. Denn in Krypto bedeutet „starten“ oft, in die Leere zu schreien.
Plasma scheint zu verstehen, dass Verteilung nicht optional ist. Es ist das ganze Spiel.
Deshalb schaue ich nicht nur auf Funktionen. Ich schaue, ob das Ökosystem sich bereits wie ein echter Markt verhält — mit Kredit, Kreditaufnahme, Nachfrage und Aktivitäten, die nicht nur mercenary farming sind.
Und hier hat Plasma ein lächerlich starkes Signal: Aave.
Plasmas eigene tiefgründige Analyse besagt, dass Plasma am 26. November 2025 der #2 Aave-Markt weltweit wurde, nur hinter Ethereum Mainnet. Und nicht auf eine „niedliche kleine Ketten“-Art — sondern auf eine echte Größenart: Sie sagen, Plasma repräsentiert etwa 8 % aller Aave-Kreditliquidität weltweit.
Das ist keine Schönheitsmetrik. Das ist Schwerkraft.
Denn TVL ist leicht zu fälschen. Kreditaufnahme ist schwerer zu fälschen. Kreditaufnahme bedeutet, dass Benutzer tatsächlich etwas mit Kapital machen. Kreditaufnahme bedeutet, dass der Markt echte Nachfrage hat.
Plasmas Aave-Beitrag hebt $1,58 Milliarden an aktiven Krediten und eine Auslastungsrate von 42,5 % unter großen Märkten über $1 Milliarden TVL hervor. Wenn du lange genug im DeFi-Bereich bist, weißt du, warum das wichtig ist: Die Auslastung sagt dir im Grunde, ob die Liquidität aktiv ist oder einfach nur herumliegt.
Und hier ist der Teil, der Bauherren aufmerksam machen sollte: Plasma sagt, dass $1,58 Milliarden an Krediten fast 2x so groß ist wie der #3 Markt, und ein ernsthafter Teil aller alternativen L1 + L2 Kreditaktivitäten kombiniert.
Das ist die Art von Markt, auf dem du aufbauen kannst.
Nicht „vielleicht kommen Benutzer.“
Benutzer sind bereits da. Kredit ist bereits da. Aktivität ist bereits da.
Jetzt lass uns wieder herauszoomen, denn der eigentliche Punkt ist nicht nur „DeFi-Zahlen.“ Es ist, warum das zusammengesetzt wird.
Plasma baut nicht nur eine Kette. Es baut einen Weg für Benutzer, zu kommen.
Die meisten L1s tun das nicht. Sie bauen eine Kette und hoffen dann, dass das Ökosystem die Nachfrage magisch erzeugt. In der Regel tut es das nicht. Nicht konstant.
Plasmas Ansatz fühlt sich näher an an Fintech-Denken: Schienen + Schnittstelle + Compliance + Verteilung. Deshalb existiert Plasma One.
Plasma One ist im Grunde ihr „stablecoin-native Neobank“-Produkt — Karten, Ausgaben, Übertragungen, alles in etwas verpackt, das wie eine echte Verbraucher-App aussieht. Plasmas eigener Beitrag sagt, dass es für Sparen, Ausgeben, Senden, Verdienen entwickelt wurde, und hebt über 150 Länder und 150 Millionen Händler hervor, plus bis zu 4 % Cashback und 10 %+ Rendite im App-Erlebnis.
Ob dir Karten persönlich wichtig sind oder nicht, die Strategie ist offensichtlich: Plasma wartet nicht darauf, dass jemand anderes die Verteilung übernimmt. Sie bauen es.
Das ist wichtig, weil die Verteilung alles verändert. Es verändert, was Bauherren erwarten können.
Wenn Plasma One eine tägliche Stablecoin-Schnittstelle wird, wird es eine Ökosystem-Eintrittsstelle. Es wird die Benutzerakquise für alles, was um Plasma herum gebaut wurde. So hörst du auf, „eine Kette zu sein, über die die Leute reden“ und fängst an, „eine Schiene zu sein, die die Leute benutzen.“
Und Plasma tut nicht so, als ob es keine Regulierung gibt. Sie gehen damit um, was… ehrlich gesagt selten in der Krypto-Welt ist.
Sie erwerben ein VASP-lizenziertes Unternehmen in Italien, eröffnen ein Büro in den Niederlanden und stellen Compliance-Leitung ein, dann verfolgen sie die MiCA CASP-Autorisierung und bereiten sich auf eine EMI vor, um Fiat-Schienen direkt in ihre Stablecoin-Infrastruktur zu integrieren.
Das ist eine sehr spezifische Richtung. Es schreit eine Sache:
„Wir wollen uns mit der realen Welt verbinden.“
Nicht irgendwann. Nicht „nach dem Bullenmarkt.“ In den Plan eingebaut.
Und ich werde ehrlich sein — du kannst mit den Compliance-Politiken nicht einverstanden sein, aber du kannst nicht mit dem Verteilungs Vorteil argumentieren, der daraus resultiert, dass du legal in großen Märkten operieren kannst. Wenn Stablecoins mainstream werden, werden regulierte Schienen zum Hebel.
Jetzt nimm all das und stapel es zusammen:
Du bekommst eine EVM-Umgebung, die Entwickler bereits verstehen.
Du bekommst eine stablecoin-native UX, die die Gas-Token-Falle entfernt.
Du erhältst einen Kreditmarkt, der bereits riesig auf Aave ist.
Du bekommst eine Verbraucheroberfläche, die für tägliche Ausgaben und Übertragungen konzipiert ist.
Du bekommst eine Compliance- und Lizenzstrategie, die auf reale Größenordnung abzielt.
Das ist der komplementäre Vorteil.
Denn jetzt bedeutet „auf Plasma bauen“ nicht, dass du auf die Zukunft einer Kette setzt. Es bedeutet, dass du dich in ein Ökosystem einfügst, das versucht, den gesamten Loop zu lösen: Benutzer → Aktivität → Liquidität → Bauherren → mehr Benutzer.
Die meisten Ketten lösen nur eine Seite davon.
Sie lösen „Entwickler können bereitstellen.“
Sie lösen nicht „Benutzer erscheinen tatsächlich.“
Plasma versucht offensichtlich, beides zu lösen.
Und das ist die Schlussfolgerung, auf die ich immer wieder komme:
Ein Entwickler-Stipendium ist schön. Verteilung ist dauerhaft.
Bauherren verlieben sich nicht in Ketten. Sie verlieben sich in Ergebnisse. Sie verlieben sich in Produktloops mit geringem Reibungsaufwand, die Wachstum ermöglichen.
Plasmas Designentscheidungen deuten auf ein Ergebnis hin: Stablecoin-Apps, die normal genug erscheinen, um zu skalieren.
Deshalb denke ich, dass dies der eigentliche Wendepunkt in dieser Serie ist. Wir haben vorher über die These gesprochen. Heute ist der Mechanismus.
Denn sobald eine Stablecoin-Schiene das Bauen erleichtert und die Benutzerakquise realistisch macht, benötigt das Netzwerk keinen Hype, um zu wachsen. Es kann wachsen, wie Infrastruktur wächst. Leise. Wiederholt. Durch Gewohnheiten.
Also wo passt $XPL hinein?
Nicht auf eine „Mond“-Art. Auf eine „Netzwerkanlage, die an das Verhalten von Stablecoins gebunden ist“-Art.
Stablecoins schaffen wiederkehrende tägliche Ströme. Das ist die beste Art von Nutzung für Infrastruktur. Wenn Plasma der Ort wird, an dem Stablecoins sich ansiedeln und Apps leben, dann $XPL wird an ein System gebunden, das die Leute ohne nachzudenken nutzen.
Und das ist die eigentliche Gewinnbedingung.
Nicht laut. Nicht auffällig.
Einfach unvermeidlich.
Als nächstes möchte ich eine Ebene tiefer gehen, wie Stablecoin-Abrechnungen aussehen, wenn sie sich in programmierbare Geldflüsse verwandeln — Gehaltsabrechnung, Händlerabrechnung, Überweisungen, Kreditlinien — und wie Plasmas Design standhält, wenn die Aktivität aufhört, „krypto-nativ“ zu sein und anfängt, „reale wiederkehrende“ zu sein.
— Ricky
