Aus der Analyse on-chain Verhalten zeigt sich, dass die Merkmale der Gewinner in dieser Runde des Bullenmarktes sehr konzentriert sind. Wenn man die on-chain Daten als Filter betrachtet, erkennt man eine grausame Tatsache: Während des drei Jahreszyklus sind die langfristigen Halter fast vollständig gewaschen worden, und die Überlebenden sind überwiegend Hochfrequenz-Liquiditätsjäger.
Die aktuelle on-chain Umgebung ist im Wesentlichen ein Hochfrequenz-Casino. In dieser Struktur tendieren diejenigen, die kontinuierlich Geld verdienen, natürlich eher zu Hochfrequenzspielern, und die Methodologie, die in der letzten DeFi-Bullenmarkt-Runde gebildet wurde, ist schwer an den aktuellen Markt anzupassen.
Die gesamte Marktstruktur kann in vier Ebenen unterteilt werden:
Auf der Munitionsebene hat sich die Umlaufgeschwindigkeit der Stablecoins erheblich erhöht, die Verweildauer des Kapitals ist extrem kurz;
Die Transaktionsebene hat sich von der Wertabrechnung in ETH zu Base und SOL verschoben, die besser für Hochfrequenz- und Kleinstbetragswetten geeignet sind;
Die Emissionsebene hat einen Hochgeschwindigkeitszustand erreicht, VC-Coins und MEME werden gleichzeitig intensiv freigegeben, die Filtergeschwindigkeit selbst ist bereits eine Wettbewerbsfähigkeit;
Die Ausführungsebene wird zur entscheidenden Variablen, die Routinggeschwindigkeit und die Fähigkeit, das Einklemmen zu vermeiden, bestimmen direkt die Transaktionskosten, was einer neuen „Steuerseite“ entspricht.
In dieser vierstufigen Struktur wurde die Nahrungskette dieses Bullenmarktes schnell geschichtet:
An der Spitze stehen die Organisatoren und Token-Emittenten, die Regeln festlegen, Vermögenswerte ausgeben und nicht ins Casino gehen, sondern durch Aufmerksamkeit, Transaktionsgebühren und Verkaufsdruck profitieren;
Als nächstes kommen die „Schaufelverkäufer“ auf der Ausführungsebene, einschließlich Market Maker, Nodes und Bots, die bevorzugt Liquidität und Transaktionssteuern einsammeln;
Darunter sind die Hochfrequenzhändler in der Spielerebene, die der Erzählung nicht glauben, sondern nur dem Profit, die Munition hat Priorität, und nach der ersten FOMO-Runde ziehen sie sich zurück;
Die Forscher befinden sich hingegen auf der untersten Ebene, purer Forschung gelingt es oft nicht, monetarisiert zu werden, stattdessen werden sie als Liquiditätsverbrauch betrachtet;
Die unterste Ebene besteht aus langfristigen Haltern und Staking-Teilnehmern, die in dieser Runde kaum strukturelle Vorteile haben.
Wenn man sich nur als Spieler positioniert, hat der Gewinner einige sehr konsistente Merkmale:
Die Wallet-Spuren bestehen hauptsächlich aus vielen kleinen Verlusten und Gewinnen, gelegentlich treten einige zehn- oder hundertfache Gewinne konzentriert auf;
Hochfrequente Versuch und Irrtum, kleine Positionen aufbauen, gestaffelte Gewinn- und Verlustmitnahmen;
Aktives Vermeiden von on-chain Überlastungsperioden und großen Marktkapitalisierungszielen mit breiter Öffentlichkeit.
Ein weiteres offensichtliches Detail ist, dass die Zusammenarbeit mehrerer Wallets sehr verbreitet ist, Positionen aufbauen, ausgeben, neue Tokens aufteilen, aber die Koordination ist hoch synchronisiert.
Natürlich gelten diese Schlussfolgerungen nur für den aktuellen Zyklus. Tatsächlich könnte die Gewinnerstruktur dieser Runde in der letzten DeFi-Bullenmarktrunde die Gruppe von Personen sein, die aus dem Markt gewaschen wurde.