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On 1st Jan, Trump said that his New Year's resolution is "Peace on Earth."
Die Märkte sind völlig unvorbereitet auf das, was nächste Woche passieren wird.
Die Bank von Japan ist jetzt gezwungen, jahrzehntelange Renditekurvenkontrolle aufzugeben.
Diese Ära ist vorbei.
Und was als Nächstes kommt, ist weit destabilisierender als die Menschen erwarten:
Um den Yen zu verteidigen und ihren Anleihemarkt vom Zusammenbruch abzuhalten, muss Japan echte Käufer für JGBs schaffen.
Die BoJ kann es nicht mehr alleine tun.
Also sind japanische Finanzinstitute gezwungen, den gleichen Schritt zu machen: das Geld nach Hause bringen.
Das bedeutet, ausländische Vermögenswerte zu verkaufen. Aktien, Anleihen, ETFs. Kapital repatriieren. Und die BoJ durch ein inländisches Gebot für japanische Anleihen ersetzen.
Das ist nicht optional. Es ist Überleben. Und hier ist das Problem:
Was ist das größte und liquideste ausländische Vermögen, das Japan besitzt? US-Staatsanleihen.
Japan ist der größte ausländische Halter von US-Staatsverschuldung. Über 1.1 TRILLION USD sitzen im Ausland.
Diese Staatsanleihen wurden gekauft, als: → Japanische Renditen nichts zahlten → Der Yen billig war → Carry-Trades die Welt dominierten
Diese Mathematik funktioniert nicht mehr.
Jetzt zahlen japanische Anleihen endlich. Hedged US-Staatsanleihen tun es nicht.
Also kehrt sich der Handel um.
Das ist keine Panik. Es sind einfache Mechaniken.
Um ihren eigenen Markt zu retten, muss Japan Ihren verkaufen. Kapital kommt nach Hause. Liquidität verschwindet im Ausland.
Und der Druck zeigt sich dort, wo es am meisten wehtut: → Globale Anleihemärkte → US-Kreditkosten → Risikoanlagen überall
Seit Jahrzehnten exportiert Japan Kapital und unterdrückt globale Renditen.
Jetzt kehrt sich der Fluss um. Und wenn der größte Gläubiger der Welt beginnt, Geld in großem Maßstab zurückzuziehen, wird es nie still.
So wird eine nationale Politikänderung zu einem globalen Schock.
Ich habe euch gewarnt, bevor Japan den Markt 2025 crashte.
Und ich werde euch warnen, wenn es Zeit ist, diesmal zu verkaufen.
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