BeInCrypto TH

จากข้อมูลของ Glassnode พบว่า กองทุนรวมดัชนีซื้อขายแลกเปลี่ยน Bitcoin แบบสปอตในสหรัฐอเมริกามีการปรับลดปริมาณถือครองมากที่สุดในรอบวัฏจักรตลาดนี้ หลังจากที่ราคาขึ้นแตะจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในช่วงต้นเดือนตุลาคม

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าจะมีเงินทุนไหลออกช่วงหลัง แต่ภาพรวมของ ETF ยังคงเป็นบวกอยู่

Bitcoin ETF เผชิญการปรับฐานรอบใหญ่ เมื่อยอดคงเหลือลดเหลือ 1.26 ล้าน BTC

ข้อมูลของ Glassnode ระบุว่า นับตั้งแต่เดือนตุลาคม ปริมาณถือครองใน Bitcoin ETF สปอตของสหรัฐฯ ลดลงประมาณ 100,300 BTC โดยในขณะนี้ยอดถือครองรวมอยู่ที่ประมาณ 1.26 ล้าน BTC

การหดตัวนี้สะท้อนถึงการไหลออกสุทธิอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากนักลงทุนได้ถอนเงินทุนออกจาก ETF สปอต ส่งผลให้กองทุนเหล่านั้นลดปริมาณถือครองลง โดยอ้างอิงจาก SoSoValue มีการถอนเงินออกจากผลิตภัณฑ์เหล่านี้ถึง 1.6 พันล้าน USD เฉพาะในเดือนมกราคม ซึ่งเป็นการต่อเนื่องของการไหลออกทุกเดือนที่เริ่มขึ้น ในเดือนพฤศจิกายน 2025

ยอดคงเหลือ ETF แบบ Spot ในสหรัฐฯ แสดงการปรับลดครั้งใหญ่ที่สุดของวัฏจักร ที่มา: Glassnode

การลดลงของปริมาณ ETF เกิดขึ้นพร้อมกับตลาดที่อ่อนตัวลงในภาพรวมของตลาด โดยที่ Bitcoin มีแนวโน้มลดลงตั้งแต่แตะจุดสูงสุดที่ 126,000 USD ในเดือนตุลาคม ความอ่อนแอดังกล่าวยังคงลุกลามไปสู่ปี 2026 ก่อให้เกิดความกลัวและ ความไม่แน่นอนที่สูงขึ้นทั่วทั้งตลาด

แม้ว่า ETF สปอตจะถูกมองว่าเป็นปัจจัยสำคัญทางโครงสร้างในช่วงที่ Bitcoin พุ่งขึ้น แต่ผู้เชี่ยวชาญชี้ว่ากลไกเดียวกันนี้อาจซ้ำเติมแรงกดดันขาลงเมื่อเกิดการไถ่ถอน ในช่วงต้นกุมภาพันธ์ Arthur Hayes กล่าวไว้ว่ากิจกรรมป้องกันความเสี่ยงของดีลเลอร์สถาบัน กำลังเพิ่มแรงกดดันขาลงให้กับราคา BTC

กลุ่มสถาบันที่ลดความเสี่ยงได้เพิ่มน้ำหนักเชิงโครงสร้างให้กับความอ่อนแอที่ยังดำเนินอยู่ ยิ่งตอกย้ำบรรยากาศที่เน้นการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในวงกว้าง Glassnode เสริม

ความกดดันนี้ขยายเลยไปกว่าแค่การไหลออกจาก ETF และกระทบต่อภาวะขาดทุนที่ยังไม่ได้รับรู้ที่เพิ่มขึ้น โดย Glassnode ระบุว่าราคาเฉลี่ยที่นักลงทุน ETF สปอต Bitcoin สหรัฐฯ เข้ามาถือครองอยู่ที่ประมาณ 83,980 USD ต่อ BTC

เมื่อ Bitcoin มีการซื้อขายที่ 67,349 USD ในขณะที่เขียนบทความนี้ กลุ่มนี้กำลังเผชิญกับ การขาดทุนบนกระดาษประมาณ 20% ในขณะนี้

ต้นทุนเฉลี่ยของ Bitcoin ของเงินฝาก US Spot ETF. แหล่งที่มา: Glassnode

ขณะเดียวกัน การไหลออกของสินทรัพย์ไม่ได้จำกัดเพียงแค่ Bitcoin เท่านั้น BeInCrypto รายงานว่า 173 ล้าน USD ได้ไหลออกจากกองทุนสินทรัพย์ดิจิทัลในสัปดาห์ที่ผ่านมา นี่ถือเป็นสัปดาห์ที่สี่ติดต่อกันที่เกิดการไถ่ถอน คิดเป็นมูลค่ารวม 3.7 พันล้าน USD ในช่วงเวลาดังกล่าว

เงินไหลเข้าสุทธิของ Bitcoin ETF ยังอยู่ที่ 53 พันล้าน USD แม้มีเงินไหลออกล่าสุด

ถึงแม้จะมีบรรยากาศที่ไม่สดใส แต่นักวิเคราะห์บางคนยังคงเน้นย้ำภาพในระยะยาว Eric Balchunas นักวิเคราะห์อาวุโสด้าน ETF จาก Bloomberg กล่าวว่า ยอดเงินสุทธิสะสมเข้าสู่ Bitcoin ETF ยังคงอยู่ที่ประมาณ 53 พันล้าน USD แม้ว่าจะลดลงจากระดับสูงสุดกว่า 63 พันล้าน USD ในเดือนตุลาคม 2025 หลังจากการไหลออกล่าสุด

คาดการณ์ของเรา (ที่มองบวกมากกว่าคู่แข่งส่วนใหญ่) อยู่ที่ 5-15 พันล้าน USD ในปีแรก นี่เป็นบริบทสำคัญที่ควรพิจารณาเมื่อพูดหรือเขียนเกี่ยวกับการไหลออก 8 พันล้าน USD หลังจากลดลง 45% รวมถึงความสัมพันธ์ระหว่าง btc กับวอลล์สตรีท ซึ่งเป็นไปในเชิงบวกอย่างมาก เขาเสริม

กระแสเงินสุทธิสะสมของ Bitcoin ETF แตะจุดสูงสุดที่ 63 พันล้าน USD ก่อนลดลงเหลือ 53 พันล้าน USD. แหล่งที่มา: X/Eric Balchunas

ข้อมูลโดยรวมบ่งชี้ว่า การปรับฐานในปัจจุบันสะท้อนการลดความเสี่ยงตามวัฏจักร แทนที่จะเป็นการกลับทิศทางเชิงโครงสร้าง โดยกระแสเงิน ETF ได้ขยายทั้งการปรับขึ้นและลงของราคา ส่งผลให้ Bitcoin มีส่วนลึกยิ่งขึ้นในพลวัตตลาดทุนแบบดั้งเดิม

แม้แรงกดดันในระยะสั้นอาจยังคงอยู่ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจภาพรวม แต่การยอมรับโดยสถาบันในขนาดและความรวดเร็วตั้งแต่เปิดตลาด บ่งชี้ว่า Bitcoin ยังคงสามารถผสานเข้าในพอร์ตการลงทุนของวอลล์สตรีทได้อย่างแข็งแรง

มีออปชันของ Bitcoin และ Ethereum มูลค่ารวมเกือบ 2.5 พันล้าน USD กำลังจะหมดอายุในวันนี้ ซึ่งอาจทำให้สิ้นเดือนนี้มีความผันผวนสูงขึ้น เมื่อเทรดเดอร์ต่างปรับกลยุทธ์ระหว่างการเดิมพันฝั่งขาขึ้นกับการประกันความเสี่ยงขาลงอย่างหนักแน่น

จากภายนอก การตั้งสถานะดูเหมือนจะเป็นบวก แต่ภายใต้การเอียงไปทาง call ที่ชัดเจนนี้ กลับมีสิ่งผิดปกติอย่างเห็นได้ชัด เนื่องจากกลุ่ม open interest ที่ใหญ่ที่สุดกลุ่มหนึ่งของ Bitcoin อยู่ต่ำกว่าราคาสปอตมาก คืออยู่ที่ระดับ 40,000 USD

ออปชั่น Call นำ แต่ Max Pain อยู่สูงกว่า

ในขณะนี้ Bitcoin กำลังซื้อขายอยู่ราว 67,271 USD โดยจุด max pain อยู่ที่ 70,000 USD ข้อมูล open interest แสดงให้เห็นว่า มีสัญญา call จำนวน 19,412 สัญญา และ put จำนวน 11,044 สัญญา ซึ่งทำให้ได้อัตราส่วน put-to-call เท่ากับ 0.57 สะท้อนมุมมองเชิงบวกโดยรวม ทั้งนี้มูลค่ารวมตามสัญญาที่เกี่ยวข้องกับวันหมดอายุครั้งนี้อยู่ที่ประมาณ 2.05 พันล้าน USD

ออปชัน Bitcoin ที่กำลังจะหมดอายุ ที่มา: Deribit  

ในขณะเดียวกัน Ethereum ก็แสดงสัญญาณที่ดีเช่นกัน แต่อยู่ในลักษณะที่สมดุลมากกว่า ETH กำลังซื้อขายอยู่ราว 1,948 USD และมีจุด max pain อยู่ที่ 2,025 USD

ฝั่ง call (124,109 สัญญา) มีมากกว่า put (90,017 สัญญา) ทำให้อัตราส่วน put-to-call อยู่ที่ 0.73 และมีมูลค่ารวมตามสัญญาประมาณ 417 ล้าน USD

ออปชัน Ethereum ที่กำลังจะหมดอายุ ที่มา: Deribit  

…ตำแหน่งการตั้งสถานะนั้นเอียงไปที่ call ของทั้งสองสินทรัพย์ โดย BTC แสดงให้เห็นถึงการเอียงฝั่งขาขึ้นที่เด่นชัดกว่า จุด max pain อยู่ต่ำกว่าปริมาณ open interest ฝั่ง call หลักใน BTC ขณะที่การตั้งสถานะของ ETH นั้นสมดุลมากกว่าแต่ยังถือว่าดีอยู่ ตามที่ทีมวิเคราะห์ที่ Deribit ระบุไว้

max pain หมายถึง ราคาที่ทำให้มีสัญญาออปชันมากที่สุดหมดค่าไปโดยสิ้นเชิง ซึ่งจะช่วยลดการจ่ายเงินให้กับผู้ซื้อสัญญา

ด้วยเหตุนี้ เมื่อทั้ง BTC และ ETH ซื้อขายต่ำกว่าระดับ max pain ของตัวเอง การที่ราคาจะทะยานเข้าหา strike เหล่านั้นขณะหมดอายุ อาจช่วยลดการขาดทุนให้กับผู้ขายออปชันได้

สัญญาณความเสี่ยงปลายหางจาก Put USD40,000

แม้จะมีแนวโน้มขาขึ้นเด่นชัดตามพาดหัวข่าว แต่การกระจุกตัวของออปชัน put ที่ราคา 40,000 USD อย่างมหาศาลกลับได้รับความสนใจจากตลาด

ออปชัน put ของ Bitcoin ที่ 40,000 USD ในขณะนี้กลายเป็นราคาที่มีมูลค่าคงค้างอันดับสอง คิดเป็นมูลค่าประมาณ 490 ล้าน USD โดยปรากฏการณ์นี้เกิดขึ้นหลังจากBitcoin ปรับฐานรุนแรงจากจุดสูงสุดก่อนหน้า ซึ่งได้เปลี่ยนแปลงความต้องการป้องกันความเสี่ยงในตลาดโดยรวม

แม้โดยภาพรวมจะเห็นการเปิดสถานะ call หนาแน่นก่อนหมดอายุ แต่มีราคาเดียวที่โดดเด่น: ออปชัน put ของ BTC ที่ 40,000 USD ยังคงเป็นหนึ่งในราคาที่มีมูลค่าคงค้างมากที่สุดก่อนหมดอายุในเดือนกุมภาพันธ์ ความต้องการป้องกันความเสี่ยงด้านลบแบบ OTM ที่ลึกยังเห็นได้อย่างชัดเจนบนกระดาน แม้ว่าสัดส่วน put/call โดยรวมจะเอื้อต่อแนวโน้มเชิงบวกก็ตาม นักวิเคราะห์ Deribit กล่าวไว้ โดยเน้นย้ำถึงขนาดสถานะที่ผิดปกตินี้

โดยสรุป แม้ว่าผู้ค้าอาจจะวางตำแหน่งรับขาขึ้น แต่ก็ยังไม่พร้อมตัดความเป็นไปได้ของความผันผวนระลอกใหม่

กลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยง ค่าใช้จ่ายพิเศษ และผลกระทบเชิงโครงสร้าง

สถานการณ์นี้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงในตลาดอนุพันธ์ของ Bitcoinโดยรวม โดยขณะนี้ออปชันถูกใช้สำหรับการเก็งกำไร การสร้างผลตอบแทน และการบริหารความผันผวนมากขึ้นอย่างชัดเจน

นักวิเคราะห์ Jeff Liang ให้ความเห็นว่าการดึงพรีเมียมจากตลาดออปชันอย่างต่อเนื่องอาจช่วยลดแรงขายโครงสร้างในตลาดได้

ถ้าดิฉันสามารถดึงพรีเมียมจากตลาดออปชันได้อย่างมั่นคง และเสริมพลังให้กับ HODLers ของ Bitcoin นั่นหมายความว่า HODLers จะไม่จำเป็นต้องขาย Bitcoin เพื่อยกระดับคุณภาพชีวิตอีกต่อไป… แรงขายใน Bitcoin จะลดลง… ซึ่งจะผลักดันราคา Bitcoin ให้สูงขึ้นต่อไป เขากล่าวไว้

นักวิเคราะห์รายนี้อธิบายว่าพรีเมียมของออปชันเป็นเหมือนการปั๊มเฉพาะจุดที่ขับเคลื่อนด้วยความกลัวและความโลภ ซึ่งช่วยกระจายมูลค่าให้กับผู้ถือระยะยาว โดยไม่ขัดแย้งกับเพดานซัพพลายคงที่ของ Bitcoin

โดยภาพรวม ออปชัน call มีมากกว่า put ทั้งใน BTC และ ETH ซึ่งสื่อว่าผู้ค้าทุกคนยังคงหวังต่อการฟื้นตัว อย่างไรก็ดีการวางป้องกันความเสี่ยงแบบ out-of-the-money จำนวนมากสะท้อนภาพตลาดที่ระมัดระวังอย่างต่อเนื่อง

เมื่อตัวเลขมูลค่าหลักพันล้าน USD จะหมดอายุ คำถามสำคัญคือราคาจะไหลไปสู่จุด max pain หรือแรงซื้อป้องกันความเสี่ยงแบบซ่อนเร้นนี้จะกลายเป็นการมองการณ์ไกลและสร้างความผันผวนใหม่ ขณะที่ผู้ค้าเองคาดหวังความสงบ

รัฐบาลญี่ปุ่นได้ยื่นร่างกฎหมายการคลังสำคัญสามฉบับต่อรัฐสภาเมื่อวันที่ 20 กุมภาพันธ์ โดยเป็นการกำหนดโครงสร้างที่ผสมผสานระหว่างการลดภาษี การใช้จ่ายงบประมาณในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และการขาดดุลงบประมาณที่ใช้เงินกู้ ภายใต้การนำของนายกรัฐมนตรี Sanae Takaichi

มาตรการเหล่านี้มีทั้งความเสี่ยงในระยะสั้นและผลกระทบในระยะยาวต่อ Bitcoin และตลาดคริปโต

ภาพรวมการเงินการคลัง

งบประมาณปี 2026 รวมทั้งสิ้น 122.3 ล้านล้านเยน (793 พันล้าน USD) ในการใช้จ่าย ซึ่งถือเป็นสถิติใหม่ติดต่อกันสองปี โดยคาดการณ์ว่ารายได้ภาษีจะอยู่ที่ 83.7 ล้านล้านเยน ช่องว่างนี้จะเติมเต็มด้วยการออกพันธบัตรรัฐบาลใหม่ 29.6 ล้านล้านเยน

รัฐบาลยังได้เสนอร่างกฎหมายปฏิรูปภาษี โดยปรับเพิ่มเพดานรายได้ที่เสียภาษีเงินได้จาก 1.6 ล้านเยนเป็น 1.78 ล้านเยน ทั้งนี้ ร่างกฎหมายยังขยายสิทธิประโยชน์ด้านภาษีจากการกู้ซื้อที่อยู่อาศัย และยกเลิกภาษีการซื้อรถยนต์ มาตรการเหล่านี้จะทำให้รายได้ภาษีทั้งในระดับชาติและท้องถิ่นลดลงประมาณ 700 พันล้านเยนต่อปี

ร่างกฎหมายฉบับที่สามเป็นการขยายระยะเวลาของกฎหมายพันธบัตรขาดดุลพิเศษของญี่ปุ่นออกไปอีกห้าปีตั้งแต่ปี 2026 ตามกฎหมายการเงินของญี่ปุ่น โดยหลักแล้วห้ามรัฐบาลออกพันธบัตรขาดดุล อนุญาตเฉพาะพันธบัตรเพื่อการก่อสร้างเท่านั้น แต่ข้อยกเว้นนี้ถูกต่ออายุซ้ำแล้วซ้ำเล่ามาหลายสิบปี การขยายรอบนี้จึงช่วยรักษาโครงสร้างการกู้ยืมให้ถูกต้องตามกฎหมายต่อไป

เมื่อพิจารณาร่างกฎหมายทั้งสามฉบับร่วมกัน ภาพชัดเจนขึ้น: ค่าใช้จ่ายในการชำระหนี้แตะ 31.3 ล้านล้านเยน ทะลุ 30 ล้านล้านเยนเป็นครั้งแรก ขณะที่การลดภาษีนำไปสู่รายได้ที่น้อยลง หนี้สาธารณะของญี่ปุ่นตอนนี้สูงถึงประมาณ 250% ของ GDP ซึ่งสูงสุดในกลุ่มประเทศพัฒนาแล้ว

ความเสี่ยงระยะสั้น: การขึ้นดอกเบี้ยโดย BOJ และการปิดสถานะ carry trade

สำหรับนักเทรดคริปโต ความกังวลระยะสั้นนั้นชัดเจน การขยายงบประมาณเช่นนี้กดดันให้ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ปรับขึ้นดอกเบี้ย

Seiji Adachi อดีตกรรมการ BOJ กล่าวเมื่อวันที่ 16 กุมภาพันธ์ ว่า ธนาคารกลางจะมีข้อมูลเพียงพอสำหรับการปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนเมษายน ขณะที่หัวหน้าร่วมฝ่ายตลาดโลกของ Mizuho มองไกลกว่า โดยให้สัมภาษณ์กับรอยเตอร์ว่า BOJ อาจขึ้นดอกเบี้ยได้ถึงสามครั้งในปี 2026 โดยเริ่มต้นได้ตั้งแต่มีนาคม ทั้งนี้ ตลาดประเมินโอกาสราว 80% ที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ยภายในเดือนเมษายน

รูปแบบที่ เชื่อมโยงการขึ้นดอกเบี้ย BOJ กับการขาย Bitcoin เป็นสิ่งที่ได้รับการบันทึกไว้อย่างดี โดย BTC ตกลงราว 23% หลังการปรับขึ้นดอกเบี้ยเดือนมีนาคม 2024 และร่วง 26% หลังเดือนกรกฎาคม 2024 และอีก 31% หลังมกราคม 2025 กลไกนี้เกิดขึ้นผ่าน yen carry trade เมื่อดอกเบี้ยสูงขึ้นและเงินเยนแข็งค่าขึ้น ตำแหน่งที่ใช้เลเวอเรจซึ่งระดมทุนด้วยเงินเยนต้นทุนต่ำจะถูกปิดอย่างรวดเร็ว ทั้งนี้คริปโตมักเป็นสินทรัพย์แรกที่รับแรงกระแทก เนื่องจากมีการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงและมีเลเวอเรจสูง

ปัจจุบัน BTC ซื้อขายที่ราว 67,000 USD ลดลงกว่า 47% จากจุดสูงสุดตลอดกาลในเดือนตุลาคม 2025 ที่ 126,198 USD ผู้ถือ Bitcoin ETF ในสหรัฐมีผลขาดทุนที่ยังไม่เกิด 20% โดยมีต้นทุนเฉลี่ยที่ 84,000 USD และ ETF ได้กลายเป็นผู้ขายสุทธิตั้งแต่ปี 2026 การขึ้นดอกเบี้ย BOJ ครั้งใหม่อาจเพิ่มแรงกดดันนี้

อย่างไรก็ตาม การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม 2025 สู่ 0.75% มี ผลกระทบจำกัด เนื่องจากตลาดได้ประเมินล่วงหน้าไว้แล้ว และสถานการณ์ปัจจุบันนักลงทุนถือเงินเยนฝั่ง Long เป็นหลัก จึงเป็นไปได้ว่าอาจไม่เกิดการปิดสถานะเชิงรุนแรงอย่างที่เห็นในเดือนสิงหาคม 2024 อีกครั้ง

สัญญาณระยะยาว หนี้ภาครัฐกับแนวคิดทองคำดิจิทัล

นอกจากความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยในทันทีแล้ว มาตรการทางการคลังนี้ยังเสริมสร้างเรื่องราวเชิงโครงสร้างที่เกิดขึ้นเกี่ยวกับ Bitcoin ประเทศญี่ปุ่น ซึ่งเป็นเศรษฐกิจพัฒนาแล้วที่มีหนี้สูงที่สุดในโลก กำลังลดภาษีและเพิ่มการใช้จ่ายในเวลาเดียวกัน โดยใช้พันธบัตรเพื่อระดมทุนทั้งสองส่วนอย่างเต็มที่

Metaplanet ที่จดทะเบียนในตลาดหุ้นโตเกียว สะท้อนทฤษฎีนี้ได้อย่างชัดเจน โดยถือครอง Bitcoin มากกว่า 35,000 BTC (ประมาณ 3 พันล้าน USD) และตั้งเป้า 100,000 BTC ในปี 2026 บริษัทใช้วิธีการกู้เงินในเงินเยนอ่อนค่าผ่านหุ้นบุริมสิทธิ์เพื่อสะสม Bitcoin กลยุทธ์นี้เป็นอาร์บิทราจกับทิศทางการคลังของญี่ปุ่น กล่าวคือ กู้เงินด้วยสกุลเงินที่อ่อนค่าแล้วซื้อสินทรัพย์ที่มีอุปทานจำกัด

สำหรับ Bitcoin การขยายตัวทางการคลังของญี่ปุ่นสร้างความย้อนแย้งขึ้นมา เพราะในระยะสั้นทำให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นต้องเข้มงวดขึ้น ซึ่งอาจนำไปสู่แรงขายจาก carry trade อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว ทิศทางการคลังเช่นนี้ทำให้ความเชื่อมั่นในความยั่งยืนของหนี้ภาครัฐลดลง ซึ่งเสริมความแข็งแกร่งให้กับการเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากการลดค่าเงินของ BTC

ตัวแปรสำคัญที่ต้องจับตามองได้แก่ ผลการเจรจาค่าจ้างฤดูใบไม้ผลิ (Shunto) ในเดือนมีนาคม การตัดสินใจนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นในเดือนเมษายน และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีที่ขณะนี้อยู่ที่ 2.14% หลังจากปรับตัวลดลงจากจุดสูงสุดในเดือนมกราคม ว่าจะกลับมาขึ้นต่อจนแตะ 3% หรือไม่

Nvidia ใกล้จะสรุปการลงทุนใน OpenAI มูลค่า 30 พันล้าน USD แทนแผนเดิมที่วางไว้สำหรับความร่วมมือหลายปีมูลค่า 100 พันล้าน USD 

ตามรายงานของ Financial Times ข้อตกลงนี้จะเป็นส่วนหนึ่งของรอบการระดมทุนล่าสุดของ OpenAI ซึ่งอาจทำให้บริษัทนี้มีมูลค่าประมาณ 830 พันล้าน USD โดย OpenAI คาดว่าจะนำเงินทุนส่วนใหญ่นี้กลับมาลงทุนใหม่ในโครงสร้างพื้นฐาน AI รวมถึง GPU ของ Nvidia ด้วย

การ เปลี่ยนแปลง จากข้อตกลงมูลค่า 100 พันล้าน USD สู่การลงทุนในหุ้นมูลค่า 30 พันล้าน USD ทำให้ความเสี่ยงทางการเงินเปลี่ยนไป

แทนที่จะทุ่มเงินกับโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่อย่างตรงไปตรงมา Nvidia ได้โอกาสถือหุ้นในบริษัท ขณะที่ยังคงรักษาความต้องการฮาร์ดแวร์ของตนเองไว้ ทั้งนี้ การปรับโครงสร้างนี้ทำให้นักลงทุนที่กำลังจับตามอง ความผันผวนของหุ้น Nvidia สนใจอย่างใกล้ชิดขึ้น

ราคาหุ้น Nvidia ตลอดสัปดาห์ที่ผ่านมา ที่มา: Google Finance Nvidia สู่การฟื้นตัวหลังแตะจุดต่ำสุดรอบหกสัปดาห์

ราคาหุ้น Nvidia มีความผันผวนอย่างมากในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยต้นเดือนกุมภาพันธ์ หุ้นร่วงลงมาที่ประมาณ 177 USD ซึ่งถือว่าต่ำที่สุดในรอบหกสัปดาห์

สาเหตุที่หุ้นตก เป็นผลจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับข้อตกลงมูลค่า 100 พันล้าน USD กับ OpenAI รวมถึงความกังวลเรื่องข้อจำกัดการส่งออกชิป AI ไปยังจีนของสหรัฐ และความวิตกของนักลงทุนเกี่ยวกับความยั่งยืนของการใช้จ่ายใน AI

อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นดีดตัวกลับหลัง Nvidia ประกาศคำมั่นเรื่องการลงทุนที่ลดลง พร้อมทั้งสร้างพันธมิตรใหม่และบรรลุข้อตกลงการจัดหาชิปรายใหญ่ ทั้งหมดนี้ช่วยฟื้นความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุน

10 หุ้น AI อันดับต้นของสหรัฐ ที่มา: INDmoney

นอกจากนี้ ข้อตกลงระยะยาวในการ จัดหาชิป AI หลายล้านชิ้นให้กับ Meta ก็ช่วยฟื้นฟูความมั่นใจของตลาดได้ด้วย ส่งผลให้กลางเดือนกุมภาพันธ์ หุ้นของ Nvidia กลับมาอยู่ในช่วงสูงใกล้ 180 USD อีกครั้ง

แต่ความผันผวนก็ยังคงมีอยู่ โดยนักลงทุนยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ ระดับมูลค่าที่สูง และยังคงตั้งคำถามว่าการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI จะสามารถสร้างผลตอบแทนที่ยั่งยืนได้หรือไม่

Nvidia จับมือดีลเล็กกับ OpenAI แต่ส่งสัญญาณใหญ่กว่า

การลงทุนครั้งล่าสุดมูลค่า 30 พันล้าน USD นี้ ถูกมองว่าเป็นสัญญาณบวกเชิงกลยุทธ์สำหรับ Nvidia อันดับแรกคือช่วยลดภาระทางการเงินจากแผนเดิมที่ 100 พันล้าน USD ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อฐานะทางการเงินของ Nvidia ได้

ประการที่สอง การลงทุนนี้ช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับสถานะของ Nvidia ในฐานะพันธมิตรด้านฮาร์ดแวร์หลักของ OpenAI

ซึ่งหมายความว่า Nvidia ได้ประโยชน์ในสองทาง คือได้ถือหุ้นในหนึ่งในบริษัท AI ที่มีมูลค่าสูงระดับโลก และยังคงขายชิปที่ขับเคลื่อนโมเดลของ OpenAI ต่อไปด้วย

อย่างไรก็ตาม ปฏิกิริยาในระยะสั้นอาจยังคงผสมผสาน เนื่องจากการลงทุนขนาดใหญ่มักมาพร้อมกับความเสี่ยง และนักลงทุนบางรายต้องการเห็น Nvidia มุ่งเน้นที่การขายชิปเท่านั้น

แต่ดีลนี้ก็ยังย้ำประเด็นสำคัญว่า การใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ยังคงเร่งตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ท้ายที่สุดแล้ว การลงทุนนี้ได้เสริมความแข็งแกร่งให้กับแนวโน้มระยะยาวของ Nvidia และยังยืนยันว่า Nvidia ยังคงเป็นศูนย์กลางของกระแส AI ระดับโลก แม้ว่าตลาดจะเผชิญกับความไม่แน่นอนในระยะสั้นก็ตาม

มี cryptocurrencies เพียงไม่กี่ตัวที่ถูกพูดถึงในทางขัดแย้งเหมือน XRP นักวิจารณ์ในโลก crypto และ DeFi มักกล่าวอ้างว่า XRP ไม่มีประโยชน์ที่แท้จริง พวกเขาเห็นว่า XRP มีไว้เพียงเพื่อการเก็งกำไร โดยที่การใช้ประโยชน์ในโลกจริงมีจำกัด

ในขณะเดียวกัน XRP ก็มีชุมชนที่ใหญ่และมีเสียงดังมากที่สุดในวงการ crypto – นั่นคือ The XRP Army โดยทุกคนเชื่อว่า altcoin นี้จะเป็นพลังสำคัญให้กับโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินทั่วโลกในอนาคต

ความจริงอยู่ระหว่างสองมุมมองที่ขัดแย้งกัน XRP มีประโยชน์ใช้งานในความเป็นจริง แต่ขอบเขตการใช้งานนั้นมีความเฉพาะเจาะจงและแคบกว่าที่หลายคนเข้าใจ

XRP มีความโดดเด่นเหนือคริปโตอื่น

XRP เป็นโทเค็นประจำของ XRP Ledger ซึ่งเปิดตัวในปี 2012 โดยมีจุดประสงค์ชัดเจน คือ เพื่อสนับสนุนการชำระเงินข้ามพรมแดนอย่างรวดเร็วและมีประสิทธิภาพ

แตกต่างจาก Bitcoin ซึ่งเน้นที่การเก็บมูลค่าแบบกระจายศูนย์ หรือ Ethereum ที่เน้นสัญญาอัจฉริยะที่เขียนโปรแกรมได้ XRP ถูกออกแบบมาเพื่อโอนเงินระหว่างระบบการเงินอย่างรวดเร็วและมีค่าใช้จ่ายต่ำเป็นหลัก

ธุรกรรมบน XRP Ledger จะดำเนินการเสร็จสิ้นภายในประมาณสามถึงห้าวินาที และมีค่าธรรมเนียมเพียงเศษเสี้ยวเซนต์ ซึ่งทำให้ XRP มีประสิทธิภาพสูงในฐานะสกุลเงินเชื่อมโยง ช่วยให้สามารถแลกเปลี่ยนเงินสองสกุลได้ทันทีโดยไม่จำเป็นต้องให้ธนาคารหรือผู้ให้บริการถือเงินสำรองจำนวนมากในบัญชีต่างประเทศ

มีผู้ถือ XRP หลายล้านคน แต่การใช้งานส่วนใหญ่เป็นของนักเทรดและโครงสร้างพื้นฐาน

นักลงทุนรายย่อยเป็นกลุ่มผู้ใช้ XRP ที่ใหญ่ที่สุดในปัจจุบัน โดยในช่วงต้นปี 2025 มีบัญชีที่ได้รับทุนใน XRP Ledger อยู่ประมาณ 6 ถึง 7 ล้านบัญชี ซึ่งหมายถึงกระเป๋าที่ถือครอง XRP อยู่

หลังจากปรับข้อมูลสำหรับกรณี custody ของตลาดแลกเปลี่ยน และการที่ผู้ใช้ถือหลายกระเป๋า นักวิเคราะห์ประเมินว่ามีผู้ถือ XRP อยู่จริงทั่วโลกประมาณ 2 ถึง 3 ล้านคน

สถิติ XRP Ledger ณ วันที่ 19 กุมภาพันธ์ 2026 ที่มา: XRP Scan

ตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตนั้นก็เป็นผู้ใช้อีกกลุ่มหนึ่งเช่นกัน โดยแพลตฟอร์มอย่าง Binance, Bitstamp, Kraken, และ Uphold ต่าง ใช้ XRP เพื่อบริหารสภาพคล่อง และการโอนย้าย

ความรวดเร็วและต้นทุนต่ำของ XRP ทำให้มันกลายเป็นเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพสำหรับการโอนเงินไประหว่างตลาดแลกเปลี่ยน และบริหารจัดการสภาพคล่องสำหรับการเทรด

ผู้ให้บริการชำระเงินยังเป็นหนึ่งในกรณีการใช้งานจริงที่สำคัญเช่นกัน ปัจจุบันบริษัทต่างๆ เช่น SBI Remit ในประเทศญี่ปุ่น และ Tranglo ในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ใช้ XRP ผ่านระบบ On-Demand Liquidity ของ Ripple เพื่ออำนวยความสะดวกในการโอนเงินระหว่างประเทศ

ในกรณีเหล่านี้ XRP ทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์สะพานชั่วคราว ช่วยให้เงินสามารถเคลื่อนข้ามพรมแดนได้ทันทีโดยไม่ต้องมีบัญชีเงินทุนต่างประเทศที่เตรียมไว้ล่วงหน้า

ความร่วมมือระหว่าง SBI Remit และ Ripple ที่มา: Ripple ธนาคารใช้เทคโนโลยี Ripple แต่มีเพียงบางพันธมิตรเท่านั้นที่ใช้ XRP จริง

อย่างไรก็ตาม ธนาคารต่างๆ มีภาพที่ซับซ้อนมากขึ้น สถาบันการเงินขนาดใหญ่ เช่น Santander, Standard Chartered และ Bank of America ได้ใช้โครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินของ Ripple แล้ว

แต่ส่วนใหญ่ของพวกเขาใช้เพียงซอฟต์แวร์ส่งข้อความและระบบชำระบัญชีของ Ripple โดยไม่ได้ใช้ XRP โดยตรง มีแค่ผู้ให้บริการชำระเงินบางรายเท่านั้น ไม่ใช่ธนาคารระดับโลกทั้งหมด ที่ใช้ XRP ในการจัดหาสภาพคล่องโดยตรง

นอกจากนี้ นอกเหนือจากการโอนเงินทางการเงิน XRP ยังมีบทบาททางเทคนิคสำคัญในเครือข่ายของตนเอง ทุกบัญชีบน XRP Ledger ต้องถือครอง XRP และทุกธุรกรรมต้องใช้ XRP เพื่อจ่ายค่าธรรมเนียมของเครือข่าย

XRP สนับสนุนการซื้อขายแบบกระจายศูนย์ การออก token และการโอนสินทรัพย์บนเลดเจอร์นี้

ดังนั้น XRP จึงไม่ได้ไร้ประโยชน์หรือถูกรับรองใช้งานในทุกที่ แต่ยูทิลิตี้ของมันอยู่ในบทบาทโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินบางอย่าง โดยเฉพาะในการจัดหาสภาพคล่องและการชำระเงิน

เมื่อทำความเข้าใจว่าจริงๆ แล้วใครใช้ XRP จะทำให้เห็นภาพที่ชัดเจนยิ่งขึ้น ซึ่งเป็นการมองจากหน้าที่จริงในโลก ไม่ใช่เพียงแค่การคาดเดา

เวลาผ่านไปหนึ่งปีแล้วนับตั้งแต่ประธานาธิบดีฮาเวียร์ ไมเลอิแห่งประเทศอาร์เจนตินา สนับสนุนโปรเจกต์หนึ่งที่ทำให้ผู้คนหลายแสนคนทั่วโลกลงทุนใน Libra ซึ่งเป็น memecoin ที่กลายเป็นการโกง rug pull ในที่สุด

Alfonso Gamboa Silvestre ชาวชิลีวัย 25 ปี เป็นหนึ่งในเทรดเดอร์จำนวนมากที่ขาดทุนอย่างหนัก การเปิดตัวและการล่มสลายอย่างรวดเร็วของเหรียญนี้ทำให้เขาขาดทุนไป 10,000 USD ตั้งแต่วันนั้นเป็นต้นมา เขาก็ออกจากวงการคริปโตอย่างถาวร

ประธานาธิบดีหนุนจนเกิดกระแสซื้อรัวๆ

ในวันวาเลนไทน์ปีที่แล้ว Gamboa Silvestre กำลังเทรดที่หน้าคอมพิวเตอร์ วันที่ดูเหมือนจะเป็นวันปกติจนกระทั่งมีการแจ้งเตือนเด้งขึ้นมาบนโทรศัพท์จากกลุ่มคริปโตกลุ่มหนึ่งใน Telegram ของเขา

เขาเปิดข้อความนั้น ซึ่งอ่านคล้ายกับว่า ประธานาธิบดีของอาร์เจนตินา เพิ่งเปิดตัวคริปโตโทเคน Gamboa Silvestre รีบเข้าไปดูที่ X (เดิมคือ Twitter) เพื่อเช็กว่าเป็นเรื่องจริงหรือไม่

ตอนแรกเขาคิดว่าบัญชีของไมเลอิ อาจถูกแฮก แต่หลังจากอ่านทวีตที่ผ่านการยืนยันของประธานาธิบดีอย่างละเอียดและดูเว็บไซต์ “Viva La Libertad Project” ที่แนบมาแล้ว Gamboa Silvestre ก็ตัดความคิดนั้นทิ้งไป

ดังนั้นเขาจึงตัดสินใจซื้อเหรียญนี้ โดยรวมแล้วเขาลงทุนไป 5,000 USD

ดิฉันซื้อไปสองรอบ รอบแรกเงินจำนวนน้อยกว่า แต่เมื่อดิฉันแน่ใจว่านี่คือทวีตของไมเลอิจริง ดิฉันจึงเพิ่มเงินลงทุน” Gamboa Silvestre กล่าวกับ BeInCrypto ในการสัมภาษณ์เป็นภาษาสเปน

หลังจากนั้น Gamboa Silvestre ออกจากบ้านเพื่อไปดินเนอร์กับครอบครัว แต่เขาก็ละสายตาจากโทรศัพท์ไม่ได้ ราคาของ Libra ลดลงเรื่อย ๆ และเขาไม่รู้จะทำอย่างไรดี

การเลือกว่าเมนูไหนดีที่สุดและหลบสายตากังวลของครอบครัวถือว่ายากมาก ดังนั้น เขาจึงขังตัวเองในห้องน้ำของร้านอาหาร

ตอนแรกดิฉันคิดว่าโทเคนจะลง จากนั้นจะกลับขึ้นไปสูงสุด” Gamboa Silvestre กล่าว “แต่มันไม่เป็นแบบนั้น ดิฉันเห็นว่ามันลงเรื่อย ๆ และวันที่ 14 กุมภาพันธ์ของดิฉันกลายเป็นฝันร้าย

เมื่อเหล่านักลงทุนต่างพากันถอนเงิน Gamboa Silvestre ก็ทำเช่นเดียวกัน ท้ายที่สุดเขาขาดทุนเป็นสองเท่าของเงินลงทุนเดิม

เหตุการณ์นี้ยังเป็นจุดเปลี่ยนให้เขาออกจากระบบนิเวศคริปโตอย่างถาวร

จากเทรดเดอร์มืออาชีพสู่การออกจากตลาดโดยสิ้นเชิง

Gamboa Silvestre เริ่มเข้าสู่โลกคริปโตครั้งแรกในปี 2016 ส่วนใหญ่เพราะความอยากรู้อยากเห็น อย่างไรก็ตาม เขาเริ่มให้ความสำคัญมากขึ้นในปี 2022 และได้กลายเป็นนักเทรดที่มีความเคลื่อนไหว

ในช่วงแรก วงการ memecoin ได้มอบผลตอบแทนที่ดีให้กับเขา

Gamboa Silvestre เป็นหนึ่งในนักลงทุนกลุ่มแรกของ TRUMP และ MELANIA ซึ่งเป็นสองโทเคนที่เปิดตัวโดยประธานาธิบดีของสหรัฐอเมริกา Donald Trump และสุภาพสตรีหมายเลขหนึ่ง Melania Trump ไม่ถึง 48 ชั่วโมงก่อนที่ Trump จะเข้าเป็นประธานาธิบดี

เขาประสบความสำเร็จเป็นอย่างดี และเขาเชื่อว่าเรื่องราวของ Libra ก็น่าจะเป็นไปในทางเดียวกัน

ผมคิดว่า ในเมื่อ Milei ได้มีการพบปะกับ Donald Trump และ Elon Musk หลายครั้ง ผมก็เลยคิดว่านี่คงเป็นเส้นทางเดียวกัน พวกเขาคงจะทำสิ่งต่าง ๆ ได้ถูกต้อง และผมจะสามารถทำเงินกับเรื่องนี้ได้ Gamboa Silvestre กล่าว

แต่ผลลัพธ์กลับไม่เป็นแบบนั้น นอกจากเงินที่เขาสูญเสียไปแล้ว Gamboa Silvestre ยังต้องเสียสิ่งที่สำคัญมากกว่าสำหรับเขา นั่นคือความรักที่เขามีต่อคริปโต

หลังจากสิ่งที่เกิดขึ้นกับ Libra ผมก็ออกห่างจากโลกนี้โดยสมบูรณ์ ผมหยุดทำสิ่งที่ตัวเองชอบมากและเคยสร้างกำไรให้ผมตลอดช่วงนั้น เขากล่าว ในอนาคตผมเห็นภาพตัวเองอยู่อย่างเดียวกับสิ่งนี้เท่านั้น แต่ผมสูญเสียความเชื่อมั่นทั้งหมด

ในวันนี้ ความเกี่ยวข้องเพียงอย่างเดียวที่ Gamboa Silvestre ยังมีต่ออุตสาหกรรมนี้ คือการเข้าร่วมในการฟ้องร้องแบบกลุ่มที่ยื่นต่อ Milei

ข้อมูลโต้แย้งข้อกล่าวอ้างของ Milei

Gamboa Silvestre เป็นหนึ่งในนักลงทุน 212 รายที่กำลังเรียกร้องค่าเสียหายจากการขาดทุนในคดีความที่ยังอยู่ในระหว่างพิจารณาในประเทศอาร์เจนตินา

ถึงแม้ว่า Milei จะพูดลดทอนผลกระทบที่ LIBRA มีต่อกลุ่มนักลงทุนอยู่บ่อยครั้ง แต่ข้อเท็จจริงกลับเล่าเรื่องต่างออกไป

ตามข้อมูลจาก Ripio ซึ่งเป็นศูนย์แลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์แห่งเดียวที่เปิดให้บริการในประเทศ พบว่ามีพลเมือง 1,329 คนที่ขาดทุน ตัวเลขเหล่านี้ขัดแย้งกับคำกล่าวเดิม ๆ ของ Milei ที่ว่ามีนักลงทุนชาวอาร์เจนตินาจำนวนไม่มากที่ได้รับผลกระทบ

ชาวอาร์เจนตินาไม่ได้เป็นเพียงกลุ่มเดียว ที่ขาดทุน ผลกระทบครั้งนี้เป็นวงกว้างในระดับนานาชาติ ส่งผลต่อนักลงทุนจากบอสเนียจนถึงเลบานอนและออสเตรเลีย

ในสหรัฐอเมริกา การฟ้องร้องแบบกลุ่มแยกต่างหาก กำลังดำเนินต่อกับ Hayden Davis นักลงทุนชาวอเมริกันและ CEO ของ Kelsier Ventures ซึ่งถูก กล่าวหาว่าเป็นผู้อยู่เบื้องหลังโครงการนี้

ความเชื่อมั่นลดลง ขณะที่การสอบสวนเดินหน้าต่อ

แม้ว่าจะผ่านมาแล้วหนึ่งปีนับตั้งแต่ Libra เปิดตัว แต่ Milei ก็ยังไม่ได้ให้คำอธิบายที่ชัดเจนเกี่ยวกับ ระดับการมีส่วนร่วมของเขาในโปรเจกต์โทเค็นดังกล่าว

ตามที่ Agustín Rombolá หนึ่งในทนายความซึ่งเป็นตัวแทนของฝ่ายร้องทุกข์ในการดำเนินการแบบกลุ่ม ระบุว่า ตลอดปีที่ผ่านมา คำตอบของ Milei เปลี่ยนไปอย่างมาก

ตอนแรกเขาบอกว่ามันคือคาสิโน ว่าในคาสิโนคุณไม่ควรร้องไห้ จากนั้นเขาบอกว่าเขามีสิทธิ์ขายความคิดเห็นของเขา แล้วเขาก็บอกว่าในขณะที่โพสต์ทวิตนั้นเขาไม่ได้ทำหน้าที่เป็นประธานาธิบดี หลังจากนั้นเขาบอกว่าเขาถูกหลอกลวง Rombolá กล่าวกับ BeInCrypto

ในมุมมองของ ส.ส. Maximiliano Ferraro หนึ่งในผู้วิจารณ์ที่โดดเด่นที่สุดในคดีอื้อฉาว Libra Milei ก็ยังไม่ได้พูดถึงประเด็นสำคัญเกี่ยวกับบทบาทของเขาในคดีนี้

ยังมีคำถามอีกมากที่ยังไม่ได้รับคำตอบ ใครเป็นคนเข้าหาประธานาธิบดี และพวกเขาให้ [ที่อยู่สมาร์ทคอนแทรกต์] ซึ่งมีมากกว่า 40 ตัวอักษรและไม่มีสถานะเป็นสาธารณะได้อย่างไร Ferraro กล่าวในการสัมภาษณ์เป็นภาษาสเปน

ขณะที่การสืบสวนยังดำเนินต่อไป ความเสียหายทางการเงินยังคงถูกรวบรวม รวมถึงการสูญเสียความเชื่อมั่นด้วย

สำหรับ Gamboa Silvestre และอีกหลายพันคน Libra ไม่ได้เป็นเพียงการลงทุนที่ล้มเหลว แต่ถือเป็นจุดเปลี่ยนที่ทำให้ความสัมพันธ์ของแต่ละคนกับคริปโตเปลี่ยนไปโดยสิ้นเชิง

ราคา ASTER ร่วงลงเกือบ 70% จากจุดสูงสุดหลังการเปิดตัว สะท้อนให้เห็นถึงกระแสความนิยมที่จางหายและเสียงวิพากษ์วิจารณ์ที่เพิ่มขึ้น กิจกรรมของผู้ใช้และปริมาณการซื้อขายดูเหมือนจะลดลงเร็วกว่าเดิมอีก จึงทำให้เกิดความสงสัยเกี่ยวกับการฟื้นตัว

อย่างไรก็ตาม ภายใต้ความอ่อนแอนี้ รูปแบบทางเทคนิคและการสะสมของวาฬกลับแสดงภาพที่แตกต่างกัน สัญญาณเหล่านี้บ่งชี้ว่า Aster อาจพยายามทำการเบรกเอาต์ครั้งใหญ่ แม้ว่าจะมีการลดลงของจำนวนผู้เข้าร่วมอย่างชัดเจนก็ตาม

กิจกรรมผู้ใช้และปริมาณการเทรด Aster ลดฮวบหลังช่วงเปิดตัว

ASTER (ชื่อเดิม Astherus) พบกับการลดลงอย่างมากของการเข้าร่วมของผู้ใช้นับตั้งแต่เปิดตัวโทเคนในเดือนกันยายน 2025

ที่อยู่ผู้ใช้งานรายวันที่มีปฏิสัมพันธ์กับ Astherus Vault บน BNB Chain เคยแตะจุดสูงสุดที่ 29,062 รายในวันที่ 24 กันยายน แต่ ณ วันที่ 19 กุมภาพันธ์ มีเหลือเพียง 146 รายเท่านั้น นี่คือการลดลงถึง 99.5% ของผู้ใช้งานรายวัน

ผู้ใช้ ASTER: Dune

หมายเหตุ: ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนกิจกรรมการฝากและถอนของ Astherus Vault บน BNB Chain โดยเฉพาะ Aster ทำงานข้ามเครือข่ายทั้ง BNB Chain, Ethereum, Solana และ Arbitrum ซึ่งกิจกรรมเทรดเดอร์ทั่วทั้งแพลตฟอร์มน่าจะสูงกว่าตัวเลขของ Vault อย่างมาก ทั้งนี้รวมถึงการเทรด perpetual และ spot

กิจกรรมการซื้อขายก็ดำเนินไปในแนวทางเดียวกัน ปริมาณการซื้อขายใน decentralized exchange รายวันบน BNB Chain ตามข้อมูลจาก Dune ลดลงจากจุดสูงสุดที่ 327.75 ล้าน USD เหลือเพียง 17.31 ล้าน USD

ปริมาณการซื้อขาย Aster: Dune

นี่คือการลดลงของปริมาณการซื้อขายถึง 94.7% ปริมาณการซื้อขายบนเชนสะท้อนการซื้อขายจริงที่เกิดขึ้นบนบล็อกเชน แต่เมื่อปริมาณแบบนี้ลดลงอย่างรวดเร็ว แปลว่าเกิดการเข้าร่วมที่ลดลงและความต้องการที่อ่อนแอลง

การล่มสลายนี้สอดคล้องกับ การปรับตัวลดลงของราคา Aster โดยโทเคนร่วงลงประมาณ 70% จากจุดสูงสุดที่ 2.41 USD ที่เกิดขึ้นหลังจากเปิดตัวไม่นาน การปรับลงนี้สะท้อนถึงการสิ้นสุดของช่วงที่มีแรงกระตุ้นจากกระแส hype

อย่างไรก็ตาม ภาพทั้งหมดนั้นซับซ้อนกว่านั้น ที่อยู่ผู้ใช้สะสมแบบไม่ซ้ำที่มีปฏิสัมพันธ์กับโปรโตคอลยังคงเพิ่มขึ้นจนถึง 572,252 ราย แสดงให้เห็นว่าผู้ใช้ใหม่ยังคงเข้ามาในระบบนิเวศ แม้กิจกรรมรายวันจะลดลงก็ตาม

ที่สำคัญกว่านั้น ผู้ใช้ที่เหลือต่างทุ่มเงินลงทุนเป็นจำนวนมาก เมื่อวันที่ 19 กุมภาพันธ์ เงินฝากรวมแตะ 11.8 ล้าน USD จากเพียง 146 วอลเล็ต คิดเป็นเฉลี่ยประมาณ 80,000 USD ต่อวอลเล็ต สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่า แม้กลุ่มผู้ใช้รายย่อยจะหายไป แต่กลุ่มนักลงทุนรายใหญ่นั้นยังคงมีบทบาทอย่างต่อเนื่อง

นอกจากนี้ จำนวนการถอนรายวันจากคลังยังคงอยู่ที่ศูนย์มาโดยตลอดนับตั้งแต่ TGE ซึ่งแสดงให้เห็นว่า แม้จำนวนผู้ใช้งานที่ฝากเงินทุนใหม่จะลดลง แต่เงินทุนที่มีอยู่ยังไม่ได้ออกจากระบบ

สัญญาณกลับตัวเร็วจาก Bullish Divergence และการตั้งค่า EMA

แม้จะมีความอ่อนแอในเชิงปัจจัยพื้นฐาน แต่ตัวชี้วัดทางเทคนิคเริ่มแสดงสัญญาณฟื้นตัวช่วงต้น ในกราฟ 12 ชั่วโมง ASTER ได้สร้าง การเกิด bullish divergence ระหว่างวันที่ 7 ธันวาคม ถึง 14 กุมภาพันธ์ ในช่วงนี้ ราคาปรับตัวลงต่ำกว่าเดิม แต่ Relative Strength Index หรือ RSI สร้างจุดต่ำที่สูงขึ้น

RSI ใช้วัดแรงซื้อและแรงขายในช่วง 0 ถึง 100 เมื่อราคาลดลงขณะที่ RSI ปรับตัวสูงขึ้น จะบ่งชี้ว่าแรงขายเริ่มอ่อนตัวลง รูปแบบนี้มักปรากฏก่อนที่ราคาจะฟื้นตัว ASTER ยังไม่ตอบสนองต่อสัญญาณดังกล่าวอย่างชัดเจน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าแรงซื้อยังคงมีโอกาสก่อตัวต่อไป

ในขณะเดียวกัน เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียลช่วง 20 คาบ หรือ EMA กำลังเข้าใกล้การเกิด bullish crossover เหนือเส้น EMA 100 คาบ EMA นั้นติดตามราคากลางตามเวลาที่ผ่านมาโดยให้น้ำหนักราคาล่าสุดมากกว่า เมื่อ EMA ระยะสั้นตัดขึ้นเหนือเส้นยาว มักบ่งบอกถึงโมเมนตัมที่แข็งแกร่งขึ้นและมีแนวโน้มจะกลับตัวเป็นขาขึ้น

Bullish Divergence: TradingView

ราคายังได้ก่อตัวเป็นรูปแบบ inverse head-and-shoulders ด้วย

Bullish Price Pattern: TradingView

นี่เป็นโครงสร้างกลับตัวเป็นขาขึ้นที่แสดงถึงแรงซื้อกำลังค่อยๆ เข้ามาควบคุม โดยแนวต้าน neckline ของรูปแบบนี้อยู่ใกล้กับ 0.79 USD หากมีการเบรคขึ้นเหนือระดับนี้ จะเป็นการยืนยันการฟื้นตัวของราคา

การสะสมโดยวาฬกับความเชื่อมั่นที่ลดลงสร้างแรงสวนทางกัน

นักลงทุนรายใหญ่ยังคงสะสม ASTER อย่างต่อเนื่อง แม้ว่าความรู้สึกของตลาดโดยรวมจะอ่อนแอก็ตาม โดยกระเป๋าเงินที่ถือ ASTER ระหว่าง 100 ล้าน ถึง 1 พันล้าน coin ได้เพิ่มการถือครองจาก 2.75 พันล้าน เป็น 2.96 พันล้าน ASTER ตั้งแต่ต้นเดือนกุมภาพันธ์ การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องนี้แสดงถึงความมั่นใจอย่างแข็งแกร่งจากกลุ่มผู้ถือรายใหญ่ที่สุด

กลุ่มนักลงทุนขนาดกลางที่ถือ ASTER ระหว่าง 1 ล้าน ถึง 10 ล้าน coin ก็ได้เพิ่มการถือครองจาก 262.48 ล้าน เป็น 278.96 ล้าน ASTER เช่นกัน

ฝูงวาฬ Aster: Santiment

อย่างไรก็ตาม วาฬรายย่อยเหล่านี้บางส่วนเมื่อไม่นานมานี้ได้เริ่มลดสถานะลงเล็กน้อย โดยแนวโน้มนี้ดูเหมือนจะเชื่อมโยงกับการทรุดตัวของความรู้สึกเชิงบวกเมื่อล่าสุด

ความเชื่อมั่นของตลาดปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง คะแนนความรู้สึกเชิงบวกตกลงจาก 10.39 ในวันที่ 12 กุมภาพันธ์ ลงมาใกล้ศูนย์เมื่อเร็ว ๆ นี้

ความรู้สึกต่อ Aster: Santiment

ต้องการข้อมูลเชิงลึกของ token เพิ่มเติมใช่ไหม? ลงทะเบียนรับจดหมายข่าว Daily Crypto ของ Editor Harsh Notariya ได้ที่นี่

สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงเสียงวิจารณ์และมุมมองเชิงลบที่เพิ่มขึ้นต่อกิจกรรมที่ชะลอตัวลงของ Aster ซึ่งจากข้อมูลที่มีอยู่ อาจจะดูเกินจริงไปบ้างแต่ไม่ใช่เรื่องไม่มีมูลเสียทีเดียว

สถานการณ์นี้ก่อให้เกิดความขัดแย้งในตลาด โดยวาฬรายใหญ่ยังคงสะสม เห็นถึงความมั่นใจในระยะยาว ขณะที่นักลงทุนรายย่อยต่างระมัดระวังมากขึ้นเมื่อความเชื่อมั่นอ่อนแรงลง ดังนั้นความแตกต่างระหว่างพฤติกรรมของวาฬกับความรู้สึกของสาธารณะนี้มักปรากฏใกล้จุดเปลี่ยนหลักของตลาด

แนวรับแนวต้าน ASTER ที่อาจดันราคาพุ่ง 85%

ราคา ASTER ขณะนี้อยู่ใกล้ระดับเทคนิคสำคัญ เส้น neckline ของรูปแบบ inverse head-and-shoulders อยู่ที่ 0.79 USD หากราคาทะลุขึ้นเหนือระดับนี้ จะยืนยันสัญญาณกลับตัวขาขึ้น และหลายแนวต้านถัดไปจะอยู่ที่ 0.92 USD, 1.06 USD, และ 1.29 USD ขณะที่เป้าหมาย breakout เต็มจะอยู่ราว 1.46 USD ซึ่งหมายถึงการปรับตัวขึ้น 85% จากระดับปัจจุบัน

วิเคราะห์ราคา ASTER: TradingView

อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงขาลงยังคงมีอยู่ หาก Aster ร่วงต่ำกว่า 0.68 USD รูปแบบขาขึ้นจะอ่อนแรงลง และหากราคาดิ่งต่ำกว่า 0.39 USD รูปแบบนี้จะถูกยกเลิกโดยสิ้นเชิง ทั้งนี้จะเป็นการยืนยันแรงกดดันขาลงยังคงต่อเนื่อง

สำหรับตอนนี้ Aster ยังอยู่ในจุดเปลี่ยน ผู้ใช้งานและความเชื่อมั่นต่างก็ร่วงลงอย่างรุนแรง แต่ด้วยการสะสมของวาฬ การเกิดสัญญาณ bullish divergence และรูปแบบการกลับตัว จึงบ่งบอกว่ายังคงมีโอกาสสำหรับการฟื้นตัว ซึ่งการเคลื่อนไหวต่อไปที่ทะลุเหนือ 0.79 USD หรือหลุดต่ำกว่า 0.39 USD จะเป็นตัวตัดสินทิศทางระยะยาวของ Aster

นักเศรษฐศาสตร์และนักวิจารณ์ Bitcoin มาอย่างยาวนานอย่าง Peter Schiff เตือนว่า Bitcoin อาจร่วงลงไปถึง 20,000 USD หากสินทรัพย์นี้สูญเสียแนวรับสำคัญใกล้ระดับ 50,000 USD

คำเตือนของเขาเกิดขึ้นในขณะที่สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ทวีความตึงเครียด หลังจากมีรายงานว่ากองทัพสหรัฐอเมริกากำลังเตรียมแผนโจมตีต่อประเทศอิหร่าน

มุมมองต่อต้าน Bitcoin ของ Peter Schiff แข็งแกร่งกว่าที่เคย

Schiff ให้ความเห็นว่าการร่วงต่ำกว่า 50,000 USD ในขณะนี้ดูมีความเป็นไปได้ และอาจจุดชนวนให้เกิดการดิ่งลงอย่างรุนแรงกว่าเดิม โดยเขาชี้ว่า Bitcoin อาจเผชิญกับรูปแบบการดิ่งลงอย่างหนักซ้ำรอยที่เคยเกิดขึ้นในรอบวัฏจักรก่อนๆ แม้ว่าจะมีการยอมรับจากสถาบันการเงินเพิ่มมากขึ้น รวมถึงกระแสความสนใจในวงกว้างก็ตาม

คำเตือนนี้มาพร้อมกับจังหวะที่ Bitcoin ซื้อขายอยู่ใกล้ 66,000 USD ซึ่งร่วงลงอย่างหนักจากจุดสูงสุดรอบล่าสุดของรอบวัฏจักรนี้

Schiff ยังคงเป็นผู้ที่ตั้งข้อกังขาต่อ Bitcoin อย่างต่อเนื่องมากว่า 10 ปี โดยเขามักจะอธิบายว่า Bitcoin คือฟองสบู่แห่งการเก็งกำไร และให้เหตุผลว่า Bitcoin ไม่มีมูลค่าที่แท้จริง

Peter Schiff กำลังวิจารณ์ Bitcoin บน X

ตลอดช่วง ตลาดกระทิงในอดีตที่ผ่านมา เขาคาดการณ์ว่าจะเกิดการดิ่งลงครั้งใหญ่ พร้อมกับโปรโมตทองคำในฐานะเครื่องมือรักษามูลค่าที่เหนือกว่า

อย่างไรก็ตาม Bitcoin ก็ยังฟื้นตัวจากการแก้ไขราคาครั้งรุนแรงมาโดยตลอด และสร้างจุดสูงสุดใหม่ได้ในเวลาต่อมา

คำเตือนล่าสุดของเขาเกิดขึ้นในช่วงที่ตลาดคริปโตเปราะบาง ความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงในโลกอ่อนแรงลง ท่ามกลาง ความกังวลถึงการดำเนินการทางทหารของสหรัฐกับอิหร่าน

ในเชิงประวัติศาสตร์ ราคาของ Bitcoin มักจะร่วงลงในช่วงแรกของเหตุการณ์ช็อกทางภูมิรัฐศาสตร์ เนื่องจากนักลงทุนต่างลดการถือสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง

ข้อมูลบนบล็อกเชนสนับสนุนว่าอ่อนแรงในระยะสั้นยังมีโอกาสเกิดขึ้น โดยตัวชี้วัด Short-Term Holder SOPR ขณะนี้ต่ำกว่า 1 แสดงให้เห็นว่ากลุ่มผู้ซื้อระยะสั้นขายขาดทุนกัน

เรื่องนี้สะท้อนถึงความกลัวและการยอมจำนนต่อเนื่องในหมู่นักลงทุนที่ไม่แข็งแกร่ง

นักลงทุนระยะสั้นใน Bitcoin กำลังขายโดยขาดทุน ตามกราฟ SOPR (Spent Output Profit Ratio) ที่มาของข้อมูล: CryptoQuant

อย่างไรก็ตาม ในเวลาเดียวกัน ตัวชี้วัดสำคัญอีกด้านหนึ่งกลับบ่งชี้ถึงเรื่องราวที่แตกต่างกัน อัตรา Sharpe ระยะสั้นของ Bitcoin ลดต่ำลงอย่างมากจนเป็นลบอย่างรุนแรง

ซึ่งสิ่งนี้แสดงให้เห็นว่า Bitcoin ได้เผชิญกับผลตอบแทนที่ย่ำแย่ผิดปกติเมื่อเทียบกับความผันผวน

ในรอบวัฏจักรก่อนหน้านี้ สภาพเช่นนี้มักจะเกิดขึ้นใกล้จุดต่ำสุดเฉพาะที่ มากกว่าจะเป็นจุดเริ่มต้นของการร่วงลงในระยะยาว

ด้วยเหตุนี้จึงสร้างแนวโน้มที่ผสมผสานกัน แม้ว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และความเชื่อมั่นที่อ่อนแอจะผลักให้ Bitcoin ปรับลดลงในระยะสั้น แต่อารมณ์เก็งกำไรส่วนใหญ่ดูเหมือนถูกล้างออกไปแล้ว

การคาดการณ์ของ Schiff สะท้อนถึงความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น แต่ข้อมูลในบล็อกเชนแสดงให้เห็นว่าตลาดอาจอยู่ใกล้กับช่วงรีเซ็ตมากกว่าการล่มสลายขนาดใหญ่ในช่วงเริ่มต้น

บริษัทวิเคราะห์บล็อกเชน Bubblemaps ได้เชื่อมโยง Hayden Davis ซึ่งเป็นบุคคลวงในของ memecoin ที่มีข้อถกเถียง เข้ากับการจัดสรรโทเคน PUMP ของ Pump.fun ในกลุ่มนักลงทุนเอกชนที่ใหญ่ที่สุดกลุ่มหนึ่ง

บริษัทพบว่า กระเป๋าเงินที่เชื่อมโยงกับ Davis ได้ลงทุน 50 ล้าน USDC ในการขายแบบส่วนตัวและได้รับโทเคน PUMP จำนวน 12.5 พันล้านโทเคนในช่วงเปิดตัว ซึ่งโทเคนเหล่านั้นมีมูลค่าประมาณ 73 ล้าน USD ในขณะนั้น

วงในระดับสูงถอนเงินออก USD หลายล้านจาก Pump.fun ได้อย่างไร

อย่างไรก็ตาม กระเป๋าเงินดังกล่าวได้ย้ายโทเคนประมาณ 80% ไปยังตลาดซื้อขายแบบรวมศูนย์อย่างรวดเร็วภายในไม่กี่วันหลังเปิดตัว

โทเคนที่เหลือถูกขายออกไปอย่างค่อยเป็นค่อยไปในระยะต่อมา โดย Bubblemaps ประเมินว่า Davis ทำกำไรได้ประมาณ 15 ล้าน USD จากการเทรดในครั้งนี้

การค้นพบนี้เปิดเผยว่า Davis ไม่ได้เป็นเพียงนักเทรดใน ระบบนิเวศ Pump.fun เท่านั้น แต่ยังเป็นหนึ่งในนักลงทุนสถาบันรายใหญ่กลุ่มแรกของแพลตฟอร์มนี้อีกด้วย

การจัดสรรของเขาทำให้เขาเป็นนักลงทุนเอกชนรายที่ใหญ่เป็นอันดับสองของ โทเคน PUMP โดยนักลงทุนในการขายแบบส่วนตัวมักได้รับราคาที่ถูกกว่า ซึ่งให้ข้อได้เปรียบเหนือกว่านักลงทุนรายย่อย

ดังนั้น Davis จึงน่าจะสามารถทำกำไรได้ตั้งแต่เนิ่นๆ ในขณะที่นักลงทุนทั่วไปต้องเผชิญกับความผันผวนในภายหลัง อีกทั้งโทเคน PUMP ก็พุ่งขึ้นหลังจาก ICO เดือนกรกฎาคม 2025 แต่หลังจากนั้นก็ร่วงลงมาประมาณ 75% จากจุดสูงสุด ซึ่งเป็นรูปแบบที่สะท้อนวัฏจักร memecoin ทั่วไป ที่บุคคลวงในมักจะขายออกก่อน

วิธีที่ Hayden Davis ซื้อขาย memecoins หลายเหรียญ รวมถึง PUMP และ PENGU ที่มา: X/Bubblemaps

ขณะเดียวกัน Davis ก็มีชื่อเสียงด้านข้อถกเถียง ในวงการคริปโต โดยเขาดำรงตำแหน่งซีอีโอของ Kelsier Ventures ซึ่งเป็นบริษัทคริปโตที่มีความเกี่ยวข้องกับการเปิดตัว memecoin หลายเหรียญและเรื่องอื้อฉาวหลายครั้ง

เขาเป็นที่รู้จักอย่างแพร่หลายจากบทบาทใน โทเคน LIBRA ซึ่งมีมูลค่าตลาดพุ่งทะลุ 4 พันล้าน USD หลังได้รับการโปรโมตโดยประธานาธิบดี Javier Milei ของอาร์เจนตินา แต่กลับล่มภายในเวลาไม่กี่ชั่วโมง

ต่อมา เจ้าหน้าที่ได้สั่งอายัดกระเป๋าเงินและทรัพย์สินที่เชื่อมโยงกับ Davis ในระหว่างการสืบสวนคดีฉ้อโกง อัยการของอาร์เจนตินายังได้ขอให้ออกหมายแดงของ Interpol ด้วยความกังวลว่าเขาอาจหลบหนี

นอกจากนี้ Davis ยังยอมรับว่าเขามีส่วนช่วยเปิดตัวโทเคนที่เกี่ยวข้องกับคนดังหลายราย รวมถึง MELANIA และอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับการสร้างแบรนด์ทางการเมืองอีกด้วย

นักสืบด้านบล็อกเชนพบว่า wallet ของเขามีรูปแบบซ้ำ ๆ ของการจัดสรรให้กับคนวงในตั้งแต่เนิ่น ๆ และเร่งขายหลังจากกระแสเปิดตัว

ล่าสุด รายงานของ Bubblemaps บ่งชี้ว่า Davis ยังทำหน้าที่เป็น นักลงทุนวงในรายใหญ่ใน Pump.fun ด้วย จึงทำให้บทบาทของเขาขยายจากผู้สร้าง memecoin ไปสู่การเป็นวาฬระดับ launchpad

ท้ายที่สุด กรณีนี้เน้นย้ำถึงความกังวลต่อเนื่องเกี่ยวกับการเข้าถึงของคนวงในและการหากำไรจากการเปิดตัวเหรียญคริปโต

ทั้งหน่วยงานกำกับดูแลและนักลงทุนต่างตรวจสอบวิธีจัดสรรแบบส่วนตัวที่อาจมีผลต่อราคาตลาด หลังจากกระแสแรกจางลง

Solana ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบหลังจากผ่านการสะสมตัวมานานเกือบสองสัปดาห์ที่ต่ำกว่า 90 USD การขาดทิศทางนี้สะท้อนให้เห็นถึงความไม่แน่นอนที่ยังคงอยู่ทั่วตลาดคริปโต

เมื่อดูจากตัวชี้วัดบนบล็อกเชนจะพบสัญญาณการฟื้นตัวแบบค่อยเป็นค่อยไป อย่างไรก็ตาม การขาดทุนที่นักลงทุนต้องเผชิญยังคงมีอิทธิพลกับความเชื่อมั่นในตลาด แม้สัญญาณทางเทคนิคจะเริ่มดีขึ้น แต่โครงสร้างโดยรวมยังบ่งชี้ว่าความเสี่ยงยังคงปรากฏให้เห็น

สัญญาณผสมจากเมตริกของโซลานา

ดัชนี Spent Output Profit Ratio หรือ SOPR ขยับสูงขึ้นจากโซนติดลบ เมื่อค่าต่ำกว่า 1 จะหมายถึงนักลงทุนขายด้วยการขาดทุน การปรับขึ้นล่าสุดแสดงให้เห็นว่าการขาดทุนที่รับรู้กำลังเริ่มลดลง

ที่ผ่านมา การขยับขึ้นเหนือ 1 ในช่วงขาลงที่ยาวนานมักเป็นสัญญาณของการทำกำไรก้อนแรก การเปลี่ยนแปลงเช่นนี้มักนำไปสู่ความผันผวนที่กลับมาใหม่ เมื่อความสามารถในการทำกำไรก่อนหน้านี้กลับมา นักลงทุน Solana บางรายก็จะขายเหรียญออกจากพอร์ต ทำให้เกิดการปรับฐานในระยะสั้น

อยากได้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับโทเคนแบบนี้เพิ่มเติมใช่ไหม? ลงทะเบียนรับจดหมายข่าว Daily Crypto ของบรรณาธิการ Harsh Notariya ได้ที่ ที่นี่

SOPR ของ Solana ที่มา: Glassnode

รูปแบบนี้เกิดขึ้นมาแล้วสองครั้งในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา ในแต่ละกรณีตามมาด้วยแรงขายรอบใหม่ หาก SOPR ขึ้นเหนือ 1 ได้อีกครั้ง ก็น่าจะเกิดปฏิกิริยาในลักษณะเดียวกัน การเคลื่อนไหวนี้อาจจำกัดการฟื้นตัวแบบทันที แม้ทิศทางบนเครือข่ายจะเริ่มเป็นบวก

ตัวชี้วัดทางเทคนิคให้อุปทานสัญญาณหลากหลาย ขณะที่ Chaikin Money Flow กำลังขึ้นแต่ยังติดลบอยู่ การไต่ระดับนี้แสดงว่าการไหลออกของเงินทุนเริ่มลดลง ทว่าทุนใหม่ยังไม่ได้กลับมาอย่างชัดเจน

หากตัวชี้วัดนี้ทะลุเส้นศูนย์ขึ้นไป หมายความว่ากระแสเงินไหลเข้ามีความยั่งยืน อย่างไรก็ตาม ตราบใดที่ยังไม่เกิดขึ้น Solana ก็ยังเสี่ยงที่จะอ่อนแอมากขึ้นต่อไป การปรับปรุงแบบค่อยเป็นค่อยไปยังไม่ใช่การรับประกันการกลับตัว โดยเฉพาะในสถานการณ์ที่นักลงทุนยังมีท่าทีระมัดระวัง

CMF ของ Solana ที่มา: TradingView สถาบันอย่าง Solana

กระแสเงินทุนจากสถาบันแสดงสัญญาณที่แตกต่าง สำหรับสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 13 กุมภาพันธ์ Solana บันทึกการไหลเข้าจากสถาบันจำนวน 31 ล้าน USD ในบรรดาเหรียญหลัก มีเพียง XRP เท่านั้นที่ได้รับการสนับสนุนจากสถาบันอย่างใกล้เคียงกัน

กระแสเงินที่ไหลเข้านี้สะท้อนความสนใจที่ต่อเนื่องจากกระเป๋าเงินรายใหญ่ แม้จะมีสภาวะตลาดขาลงโดยรวม แต่สถาบันยังคงมองว่า Solana มีคุณค่าเชิงกลยุทธ์ ซึ่งการสนับสนุนดังกล่าวสามารถช่วยลดความผันผวนช่วงตลาดเผชิญแรงกดดันได้

กระแสเงินทุนจากสถาบันของ Solana แหล่งที่มา: CoinShares

การสะสมเหรียญโดยสถาบัน น่าจะช่วยป้องกันไม่ให้ราคา Solana ร่วงลงลึกไปมากกว่านี้ เนื่องจากการสนับสนุนอย่างมั่นคงจากรายใหญ่ก็ยังช่วยเสริมสร้างความเชื่อมั่นในอนาคตระยะยาวของเครือข่าย และความต้องการขั้นพื้นฐานนี้จึงยังคงเป็นปัจจัยหลักในการรักษาเสถียรภาพ แม้ว่าความเชื่อมั่นของนักลงทุนรายย่อยจะผันผวนก็ตาม

ราคา SOL เคลื่อนไหวในแนวข้างต่อเนื่อง

ในขณะนี้ ราคา Solana ซื้อขายอยู่ที่ 81 USD เหรียญดังกล่าวยังเคลื่อนไหวในกรอบระหว่างแนวรับ 78 USD กับแนวต้าน 87 USD รูปแบบนี้เกิดขึ้นต่อเนื่องมากว่าสองสัปดาห์แล้ว แสดงถึงความลังเลในหมู่ผู้ร่วมตลาด

หากยังขาดปัจจัยฟื้นตัวที่ชัดเจน ราคาก็อาจแกว่งออกข้างต่อไป หากแรงกดดันขาลงเพิ่มขึ้น SOL อาจร่วงต่ำกว่า 78 USD ซึ่งการหลุดแนวรับนี้อาจเปิดทางลงถึง 73 USD และเพิ่มความเสี่ยงขาลงในระยะสั้น

วิเคราะห์ราคาของ Solana แหล่งที่มา: TradingView

แต่ถ้าราคาเด้งจาก 78 USD ก็สามารถเปลี่ยนทิศทางได้ การทะลุแนวต้าน 87 USD อย่างมั่นคง จะส่งสัญญาณโอกาสการเบรกทะลุขึ้น หากแรงซื้อยังต่อเนื่อง Solana อาจพุ่งสู่ 100 USD หาก SOL ผ่านแนวต้านทางจิตวิทยานี้ ราคาอาจวิ่งต่อถึง 110 USD และเป็นการลบแนวโน้มขาลงในปัจจุบัน

Bitcoin มีการซื้อขายใกล้ 66,400 USD ณ วันที่ 19 กุมภาพันธ์ โดยยังคงทรงตัวหลังจากช่วงของความผันผวนหลายวัน อย่างไรก็ตาม ความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่สหรัฐอเมริกาจะโจมตีทางทหารต่ออิหร่าน ได้เพิ่มความไม่แน่นอนให้กับตลาดโลก รวมถึงตลาดคริปโตด้วย

จากรายงานที่ได้รับการยืนยันจากสื่ออเมริกันหลายแห่ง เจ้าหน้าที่ทหารสหรัฐอเมริกาได้แจ้งกับประธานาธิบดี Donald Trump แล้วว่า ทางเลือกในการโจมตีอิหร่านพร้อมและอาจดำเนินการได้เร็วสุดในช่วงสุดสัปดาห์นี้

สหรัฐ-อิหร่านเสี่ยงสงคราม ขณะที่ Bitcoin ยังยืนเหนือแนวรับเปราะบาง

กระทรวงกลาโหมสหรัฐอเมริกาได้ส่งเครื่องบินเพิ่มและเคลื่อนกองเรือบรรทุกเครื่องบินชุดที่สองเข้าใกล้ภูมิภาคตะวันออกกลาง ในขณะเดียวกัน อิหร่านได้ซ้อมรบทางทหารและเตือนว่าอิหร่านจะตอบโต้หากถูกโจมตี

เหตุการณ์เหล่านี้เกิดขึ้นหลังจากการเจรจานิวเคลียร์หยุดชะงัก และความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในเรื่องการเสริมสมรรถนะยูเรเนียมของอิหร่านและโครงการขีปนาวุธ

ทำเนียบขาวแถลงว่ายังคงเน้นใช้การทูตเป็นทางเลือกหลัก แต่เจ้าหน้าที่ก็ยอมรับด้วยว่าปฏิบัติการทางทหารกำลังถูกพิจารณาอย่างจริงจัง การยกระดับครั้งนี้ได้เพิ่มความเสี่ยงในตลาดโลก

ภาพถ่ายดาวเทียมแสดงให้เห็นอิหร่านสร้างเกราะคอนกรีตเหนือสถานที่ทางทหาร อาจเตรียมรับมือการโจมตีของสหรัฐอเมริกา แหล่งที่มา: Reuters

การเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin ล่าสุด สะท้อนถึงความไม่แน่นอนนี้ โดยสินทรัพย์ได้ร่วงลงอย่างรุนแรงจากจุดสูงสุดรอบนี้เหนือ 100,000 USD และขณะนี้ซื้อขายอยู่ช่วง 60,000 USD กลางๆ

ในขณะนี้ นักลงทุนระยะสั้นต่างขายขาดทุน ตามค่าดัชนี Short-Term Holder SOPR ซึ่งอยู่ต่ำกว่า 1 หมายความว่าผู้ซื้อล่าสุดจำนวนมากออกจากตำแหน่งภายใต้แรงกดดัน

พร้อมกันนี้ อัตราส่วน Sharpe ระยะสั้นของ Bitcoin ลดลงต่ำสุดเป็นลบอย่างมาก แสดงว่าผลตอบแทนล่าสุดแย่เมื่อเทียบกับความผันผวน โดยปรากฏการณ์นี้มักเกิดขึ้นในช่วงเวลาของความเครียดและความกลัวในตลาด

นักลงทุนระยะสั้นของ Bitcoin กำลังขายขาดทุน จากข้อมูลกราฟ SOPR (Spent Output Profit Ratio) ที่มา: CryptoQuant

ถ้าสหรัฐอเมริกาเปิดฉากโจมตีสุดสัปดาห์นี้ Bitcoin มีแนวโน้มจะตอบสนองเป็นสองระยะ

สัญญาณออนเชนของ Bitcoin ชี้ว่าความตื่นตระหนกอาจกระตุ้นความผันผวน

ในระยะแรก ตลาดอาจเผชิญกับแรงขายทันที ในยามเกิดเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างฉับพลัน นักลงทุนมักจะเปลี่ยนเงินสู่สภาพคล่องหรือทรัพย์สินที่ปลอดภัยมากขึ้น และหลายครั้งที่ผ่านมา Bitcoin ถูกมองเหมือนเป็นสินทรัพย์เสี่ยงในช่วงต้นของวิกฤตโลก ทั้งนี้ข้อมูล SOPR ยืนยันว่าผู้ถือระยะสั้นในตอนนี้อ่อนแอและไวต่อความกลัวมากเป็นพิเศษ

แต่ระยะที่สอง อาจจะจะแตกต่างออกไป

ค่า Sharpe ratio บ่งชี้ว่า Bitcoin ขายมากเกินไปในระยะสั้น นักลงทุนที่อ่อนแอต่างออกจากตลาดแล้ว ส่งผลให้แรงขายที่ยังเหลืออยู่ลดลงอย่างเห็นได้ชัด

ดังนั้น ถ้ามีการร่วงลงอย่างรวดเร็ว ราคาก็มีโอกาสฟื้นตัวในระยะสั้นหากมีผู้ซื้อเข้ามารับที่ระดับต่ำกว่า

นอกจากนี้ ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์สามารถเสริมสร้างแรงดึงดูดของ Bitcoin ได้ในระยะยาว นักลงทุนจำนวนมากมักมองหาทรัพย์สินนอกระบบการเงินดั้งเดิมเมื่อความตึงเครียดทั่วโลกเพิ่มขึ้น กระบวนการนี้ไม่ได้เกิดขึ้นในทันที แต่จะค่อย ๆ พัฒนาไปเรื่อย ๆ ตามเวลา

ขณะนี้ Bitcoin อยู่ที่จุดสำคัญ เพราะความกลัวยังคงสูงและความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์กำลังเพิ่มขึ้น ซึ่งข้อมูลออนเชนก็แสดงว่าความเสียหายจากการย่อตัวรอบล่าสุดเกิดขึ้นไปมากแล้ว

การเคลื่อนไหวต่อไปของตลาดจะขึ้นอยู่กับว่า ความตึงเครียดจะบานปลายเป็นสงครามจริงหรือผ่อนคลายผ่านการทูต

Ethereum ได้ยุติสถิติการไหลออกจาก ETF ติดต่อกันสี่สัปดาห์ในที่สุด โดยในสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 18 กุมภาพันธ์มีการไหลเข้า ซึ่งถือเป็นสัญญาณแรกของความต้องการจากสถาบันที่กลับคืนมา ในขณะเดียวกัน กระเป๋าเงินของวาฬก็กลับมาเริ่มสะสมอีกครั้ง แต่อย่างไรก็ตาม ผู้ถือระยะยาวยังคงขายทุกครั้งที่ราคาของ Ethereum ปรับตัวขึ้น

สิ่งนี้สร้างความขัดแย้งโดยตรงที่อาจเป็นตัวตัดสินว่าการฟื้นตัวของราคา Ethereum จะดำเนินต่อไปหรือหยุดชะงัก

กระแสเงินไหลออก ETF หยุด ขณะที่วาฬเริ่มสะสม

Ethereum เผชิญกับแรงกดดันการขายจากสถาบันอย่างต่อเนื่องตลอดสี่สัปดาห์ติดต่อกัน โดย ETF แบบสปอตของ Ethereum มีการไหลออกสุทธิในสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 23 มกราคม, 30 มกราคม, 6 กุมภาพันธ์ และ 13 กุมภาพันธ์ การขายต่อเนื่องนี้สะท้อนถึงความเชื่อมั่นของสถาบันที่อ่อนแอ และสอดคล้องกับการปรับตัวลดลงของราคา Ethereum ในภาพรวม

แต่แนวโน้มนี้ได้เปลี่ยนไปแล้ว สัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 18 กุมภาพันธ์มีการไหลเข้าสุทธิ USD6.80 ล้าน การเปลี่ยนแปลงนี้บ่งชี้ว่าแรงกดดันจากการขายของสถาบันได้หยุดลงอย่างน้อยชั่วคราว เมื่อการไหลเวียนของ ETF กลับมาเป็นบวกหลังการไหลออกติดต่อกันเป็นเวลานาน มักเป็นสัญญาณเริ่มต้นของการสร้างเสถียรภาพ อย่างไรก็ตาม ตัวเลขการไหลเข้าเองยังคงอ่อนแอและยังไม่เทียบเท่ากับความแข็งแรงของการไหลออกที่ผ่านมา

ETF ของ Ethereum: SoSo Value

ต้องการข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับโทเคนเพิ่มเติมหรือไม่? สมัครรับจดหมายข่าวรายวัน Crypto จากบรรณาธิการ Harsh Notariya ได้ที่ ที่นี่.

ขณะเดียวกัน การสะสมโดยวาฬได้กลับมาอีกครั้ง ข้อมูลแสดงว่ากระเป๋าเงินที่ถือครอง Ethereum จำนวนมาก ได้เพิ่มขึ้นจาก 113.50 ล้าน ETH เมื่อวันที่ 15 กุมภาพันธ์ เป็น 113.63 ล้าน ETH ในขณะนี้ นี่เป็นการเพิ่มขึ้น 130,000 ETH ที่ราคาปัจจุบัน คิดเป็นมูลค่าประมาณ USD253 ล้านที่ถูกสะสมภายในเวลาเพียงไม่กี่วัน

วาฬ Ethereum: Santiment

การสะสมโดยวาฬในช่วงตลาดอ่อนแอนั้นมีความสำคัญ เนื่องจากนักลงทุนรายใหญ่ส่วนใหญ่มักจะวางกลยุทธ์ล่วงหน้าก่อนการฟื้นตัวในวงกว้างจะเริ่มต้นขึ้น อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นนี้ยังต้องเผชิญแรงต้านจากกลุ่มนักลงทุนอีกกลุ่มหนึ่งด้วย

ราคา Ethereum ส่งสัญญาณขาขึ้น แต่ผู้ถือระยะยาวยังคงขายต่อ

กราฟ 8 ชั่วโมงของ Ethereum แสดงสัญญาณโมเมนตัมสำคัญที่ในอดีตเคยนำหน้าการดีดตัวขึ้นของราคาอยู่เสมอ

ระหว่างวันที่ 2 กุมภาพันธ์ ถึง 18 กุมภาพันธ์ ราคาของ Ethereum ได้สร้างจุดต่ำสุดใหม่ ซึ่งหมายความว่าราคาลดลงต่ำกว่าระดับแนวรับก่อนหน้านี้ แต่ในช่วงเวลาเดียวกัน ดัชนี Relative Strength Index (RSI) ได้สร้างจุดต่ำสุดที่สูงขึ้น โดย RSI เป็นตัวชี้วัดแรงซื้อและขาย และรูปแบบนี้เรียกว่า bullish divergence

สัญญาณนี้ได้แสดงประสิทธิภาพแล้วถึงสองครั้งก่อนหน้านี้ในเดือนนี้ โดย bullish divergence ครั้งแรกเกิดขึ้นระหว่างวันที่ 2 ถึง 11 กุมภาพันธ์ ราคาของ Ethereum จึงพุ่งขึ้น 11% จากนั้น divergence ที่สองเกิดขึ้นระหว่างวันที่ 2 ถึง 15 กุมภาพันธ์ ส่งผลให้มีการฟื้นตัวอีก 6%

พบ bullish divergence: TradingView

ETH ทั้งสองครั้งที่ดีดตัวขึ้นนี้เกิดขึ้นในขณะที่การไหลออกของ ETF ยังคงดำเนินต่อไป ซึ่งแสดงให้เห็นว่าผู้ซื้อได้พยายามกลับมาควบคุมแล้ว โดยในขณะนี้ การไหลเข้า ETF ได้กลับมาอีกครั้ง และวาฬกำลังสะสมเพิ่มขึ้น ส่งผลให้โอกาสที่จะเกิดการดีดตัวอีกครั้งมีมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม กลุ่มผู้ถือระยะยาวกำลังเคลื่อนไหวไปในทิศทางตรงข้าม ตัวชี้วัด Hodler Net Position Change ใช้วัดว่าผู้ถือระยะยาวกำลังสะสมหรือขาย หากมีค่าติดลบหมายถึงผู้ถือระยะยาวกำลังทยอยขายสินทรัพย์ของตน

ในวันที่ 17 กุมภาพันธ์ ผู้ถือระยะยาวได้ขาย ETH จำนวน 34,841 เหรียญในช่วง 30 วันที่ผ่านมา และในวันที่ 18 กุมภาพันธ์ ตัวเลขนี้เพิ่มขึ้นเป็น 38,877 ETH ซึ่งถือว่าเพิ่มแรงกดดันการขายอย่างรวดเร็วภายในวันเดียว แม้จะมีสัญญาณ bullish divergence ปรากฏด้วยก็ตาม

ผู้ถือยังคงขายต่อเนื่อง: Glassnode

สิ่งนี้บ่งชี้ว่าผู้ถือระยะยาวใช้ความแข็งแกร่งของราคานี้ในการขายทำกำไร โดยพฤติกรรมแบบเดียวกันนี้เห็นได้ในช่วงการปรับขึ้นของราคาในต้นเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งทั้งสองครั้งที่ราคาดีดตัวขึ้นไม่สามารถรักษาโมเมนตัมขาขึ้นไว้ได้เพราะแรงขายของผู้ถือระยะยาวได้จำกัดการฟื้นตัวดังกล่าว

สถานการณ์นี้สร้างความขัดแย้งที่ชัดเจน เพราะการสะสมของวาฬและการไหลเข้า ETF มีส่วนสนับสนุนการฟื้นตัว แต่การขายจากผู้ถือระยะยาวกลับจำกัดศักยภาพการปรับขึ้น และยังเป็นการบอกเป็นนัยถึงความเสี่ยงที่เห็นได้อย่างชัดเจน โดยความขัดแย้งนี้ปัจจุบันสะท้อนออกมาโดยตรงในโครงสร้างราคาของ Ethereum

รูปแบบสามเหลี่ยมเผยจุดสำคัญ

ขณะนี้ Ethereum กำลังซื้อขายอยู่ภายในรูปแบบสามเหลี่ยมสมมาตรบนกราฟ 8 ชั่วโมง ซึ่งรูปแบบนี้จะเกิดขึ้นเมื่อราคาขยับอยู่ระหว่างแนวรับและแนวต้านที่กำลัง converging เข้าหากัน

รูปแบบสามเหลี่ยมสมมาตรแสดงถึงความสมดุลระหว่างผู้ซื้อและผู้ขาย สำหรับกรณีของ Ethereum ฝ่ายผู้ซื้อประกอบด้วยวาฬและนักลงทุนสถาบันที่กลับเข้ามาอีกครั้งผ่านการไหลเข้าของ ETF ส่วนฝ่ายผู้ขายคือผู้ถือครองระยะยาวที่ทยอยกระจายสินทรัพย์ของตน

สมดุลนี้ช่วยอธิบายว่าทำไม Ethereum จึงยังติดอยู่ในช่วงสะสมตัว

แนวต้านสำคัญแรกอยู่ใกล้ระดับ 2,030 USD ซึ่งเป็นระดับที่หยุดความพยายามฟื้นตัวในครั้งก่อน การทะลุขึ้นเหนือระดับนี้สำเร็จจะส่งสัญญาณแรงส่งที่แข็งแกร่งขึ้นและยืนยันการเบรกออกจากสามเหลี่ยม สำหรับแนวต้านสำคัญถัดไปจะอยู่ที่ 2,100 USD ซึ่งเป็นอุปสรรคในการฟื้นตัวอีกขั้น หากทะลุผ่านระดับนี้ไปได้ จะยืนยันการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งกว่าเดิมและอาจเปิดทางให้ราคาขึ้นสูงกว่าเดิม

วิเคราะห์ราคาของ Ethereum: TradingView

อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงด้านขาลงยังมีอยู่ โดยจุดรับแรกอยู่ที่ระดับ 1,960 USD หากไม่สามารถรักษาระดับนี้ไว้ได้ Ethereum อาจร่วงลงไปที่ 1,890 USD และหากแรงขายยกระดับ อาจดิ่งลงลึกสู่ระดับ 1,740 USD ได้

บิทคอยน์ร่วงต่ำกว่า 66,000 USD ในวันพฤหัสบดี หลังข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาออกมาคละเคล้า ยอดขอรับสวัสดิการคนว่างงานครั้งแรกต่ำกว่าคาด ขณะที่ดุลการค้าขาดดุลเพิ่มขึ้นอย่างมาก ส่งผลต่อบรรยากาศระวังความเสี่ยงในตลาดคริปโตเคอเรนซีอีกครั้ง

ตลาดคริปโตเคอเรนซีส่วนใหญ่ต่างจับตามองการเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจในวันนี้ ซึ่งถือเป็นปัจจัยสำคัญที่คาดว่าจะส่งผลต่อมุมมองของนักลงทุนที่มีต่อบิทคอยน์ในสัปดาห์นี้

Bitcoin ร่วงต่ำกว่า USD66,000 ท่ามกลางสัญญาณเศรษฐกิจสหรัฐที่ผสมผสาน

กระทรวงแรงงาน รายงานว่า ยอดผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกอยู่ที่ 206,000 ราย ลดลงจาก 229,000 รายในสัปดาห์ก่อน (ที่มีการปรับตัวเลข) และต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 225,000 รายอย่างมาก

ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สี่สัปดาห์ก็ปรับลดลงอยู่ที่ 219,000 ราย ซึ่งสะท้อนถึงตลาดแรงงานที่ยังคงมีความแข็งแกร่ง แม้จะเผชิญ แรงกดดันทางเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง

ขณะเดียวกัน จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการต่อเนื่อง ซึ่งสะท้อนถึงผู้ว่างงานที่ยังไม่ได้งานใหม่ เพิ่มขึ้น 17,000 รายเป็น 1.869 ล้านราย สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 1.860 ล้านรายเพียงเล็กน้อย

ข้อมูลนี้สะท้อนถึงตลาดแรงงานที่ยังคงมีเสถียรภาพแต่ เริ่มแผ่วลงเล็กน้อย โดยมีการจ้างงานใหม่อย่างจำกัดแต่ไม่มีการปลดพนักงานครั้งใหญ่

[ตัวเลขล่วงหน้าเหล่านี้] สนับสนุนข้อสรุปว่าตลาดแรงงานกำลังอ่อนตัวลงเล็กน้อยแต่ยังมีเสถียรภาพ ด้วยการจ้างงานใหม่ที่จำกัดแต่ปราศจากการสูญเสียงานจำนวนมาก Truflation ระบุไว้

แม้ว่าข้อมูลแรงงานดูเหมือนจะแสดงถึงความมั่นคงของเศรษฐกิจ แต่ตลาดก็กลับผันผวนหลังมีรายงานว่าดุลการค้าของสหรัฐอเมริกาขาดดุลมากเกินคาดอย่างไม่คาดฝัน

กระทรวงการคลัง รายงานว่า ช่องว่างการค้าพุ่งแตะ 70.3 พันล้าน USD ในเดือนมกราคม สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 55.5 พันล้าน USD และมากกว่าตัวเลขเดิม 53.0 พันล้าน USD ในรอบก่อนอย่างชัดเจน

การขาดดุลที่ขยายตัวนี้สะท้อนถึงภาวะไม่สมดุลจากภายนอกที่เพิ่มขึ้น ท่ามกลางดีมานด์ภายในประเทศที่ยังไม่ลดลง ซึ่งส่งผลเสริมความไม่แน่นอนให้กับนักลงทุนที่กำลังเผชิญ สภาวะมหภาคที่ซับซ้อน มากขึ้น

แม้จะเห็นสัญญาณว่าเงินเฟ้อลดลง แต่ข้อมูลของ Truflation แสดงให้เห็นว่าระดับราคาอยู่ต่ำกว่า 1% ตั้งแต่ต้นเดือนกุมภาพันธ์ ตลาดคริปโตเคอเรนซีจึงตอบสนองในทางลบ การร่วงของบิทคอยน์ต่ำกว่า 66,000 USD เกิดขึ้นพร้อมกับแรงขายในวงกว้างของคริปโตเคอเรนซี ขณะที่นักลงทุนต่างพิจารณาความขัดแย้งระหว่างตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง ดุลการค้าที่อ่อนแอ และเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับต่ำอย่างระมัดระวัง

ประสิทธิภาพของราคา Bitcoin. ที่มา: TradingView

นี่แสดงให้เห็นว่าความรู้สึกทางเทคนิคของตลาดสามารถขยายปฏิกิริยาต่อเหตุการณ์เศรษฐกิจที่เหนือความคาดหมายได้อย่างไร ขณะเดียวกัน สภาพแวดล้อมมหภาคล่าสุดทำให้นักลงทุนระมัดระวังยิ่งขึ้น โดยแต่ละคนลดการถือครองสินทรัพย์ท่ามกลางความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น

ในขณะที่ตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่งแต่ขาดดุลการค้ากลับพุ่งสูง ถือเป็นสัญญาณของความตึงเครียดทางเศรษฐกิจมหภาคในขณะนี้

แม้ข้อมูลแรงงานจะช่วยลดความกังวลเรื่องเศรษฐกิจชะลอตัวแบบฉับพลัน แต่การขาดดุลการค้าที่พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วอาจกดดันสินทรัพย์เสี่ยงหากสะท้อนถึงความไม่สมดุลของอุปสงค์ในวงกว้าง

การผสานกันระหว่างข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่ง เงินเฟ้อต่ำกว่า 1% และช่องว่างการค้าขยายตัว กำลังสร้างฉากหลังที่เปราะบางสำหรับทั้งตลาดดั้งเดิมและตลาดดิจิทัล

ในช่วงนี้ นักลงทุนแต่ละคนจะจับตาดูข้อมูลเศรษฐกิจที่จะประกาศในอนาคต โดยเฉพาะ PCE และ Core PCE ของเดือนธันวาคม ตลอดจนรายงานการปรับประมาณการ GDP Q4 สุดท้าย เพื่อติดตามว่าความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงจะทรงตัวหรือการผันผวนจะทวีความรุนแรงมากขึ้น

BitMine Immersion Technologies ของ Tom Lee เพิ่งซื้อ ETH เพิ่มอีก 35,000 เหรียญ ขยายคลัง Ethereum ที่ใหญ่โตของบริษัท ถึงแม้ปกติการสะสม coin อย่างจริงจังเช่นนี้จะส่งสัญญาณความมั่นใจและช่วยพยุงราคาหุ้น แต่ราคาหุ้นของ BitMine กลับลดลงเกือบ 2% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา และลดลงกว่า 8% ตั้งแต่วันที่ 13 กุมภาพันธ์ เป็นต้นมา

สถานการณ์นี้สร้างความขัดแย้งที่แปลกประหลาด เพราะ BitMine ยังคงซื้อ Ethereum อย่างต่อเนื่อง ในขณะที่ราคาหุ้นของบริษัทกลับลดลง เมื่อมองแวบแรก อาจดูเหมือนเป็นสองเรื่องราวที่ไม่เกี่ยวข้องกัน ถึงกระนั้น แท้จริงแล้วอาจเป็นเรื่องเดียวกันทั้งหมด

BitMine เพิ่ม Ethereum แต่หุ้นร่วง

การซื้อ Ethereum ครั้งล่าสุดของ BitMine ยังตอกย้ำกลยุทธ์ในการเป็นหนึ่งในบริษัทที่ถือครอง ETH รายใหญ่ที่สุด โดยการซื้อ 35,000 ETH ในสองรอบภายในวันเดียว แสดงถึงความเชื่อมั่นในระยะยาว ดีลนี้ทำให้ยอดถือครอง ETH ทั้งหมดของบริษัทเพิ่มเป็น 4.371 ล้าน ETH ขณะที่เงินสดกับสินทรัพย์คริปโตของบริษัทมีมูลค่ารวมราว USD9.6 พันล้าน

อยากได้ข้อมูลเชิงลึกแบบนี้มากขึ้นใช่ไหม? ลงทะเบียนรับจดหมายข่าว Daily Crypto จากบรรณาธิการ Harsh Notariya ได้ ที่นี่

โดยทั่วไปบริษัทต่างๆ จะเพิ่มการถือครองเมื่อคาดการณ์ว่าราคาในอนาคตจะสูงขึ้นไม่ใช่ต่ำลง ทว่าปฏิกิริยาของราคาหุ้นกลับเป็นตรงกันข้าม ตั้งแต่วันที่ 13 กุมภาพันธ์ ราคาหุ้น BitMine ลดลงกว่า 8% และกราฟทางเทคนิคตอนนี้บ่งชี้ถึงการทะลุผ่านแนวรับ

เมื่อไม่นานมานี้ ราคาหุ้นได้ปรับลดต่ำกว่าเส้นล่างของรูปแบบ bear flag โดย bear flag คือสัญญาณเทคนิคที่เกิดหลังจากราคาปรับลดอย่างรวดเร็ว ตามด้วยการฟื้นตัวเล็กน้อย

ราคาหุ้น BitMine และรูปแบบขาลง: TradingView

เมื่อแนวรับด้านล่างถูกทะลุ มักเป็นสัญญาณว่ารูปแบบการฟื้นตัวก่อนหน้าอ่อนแอลงอย่างเห็นได้ชัด และทำให้หุ้นเข้าสู่โซนเปราะบางทางเทคนิค หากแนวโน้มอ่อนแอยังคงดำเนินต่อไป เส้นทางการปรับฐานนี้อาจลึกกว่า 50% ตามโครงสร้างรูปแบบ อย่างไรก็ดี ราคาที่ร่วงลงนี้ไม่ได้ยืนยันถึงแรงขายจากนักลงทุนโดยตรง เราจะเห็นรายละเอียดเพิ่มเติมในส่วนถัดไป

ทั้งหมดนี้สร้างช่องว่างระหว่างสถานะคลังเงินที่แข็งแกร่งขึ้นของ BitMine กับราคาหุ้นที่อ่อนตัวลง ซึ่งชี้ว่าอาจมีปัจจัยภายนอกจากที่อื่นเข้ามากระทบการเคลื่อนไหวดังกล่าว

การซื้อขายรายย่อยดีขึ้น แต่เงินทุนรายใหญ่ยังระวังตัว

แม้ว่าราคาจะลดลง แต่พฤติกรรมนักลงทุนที่อยู่ใต้พื้นผิวยังคงแสดงสัญญาณความแข็งแกร่งในระยะแรก ตัวชี้วัดสำคัญคือ On-Balance Volume หรือ OBV ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่ติดตามแรงกดดันการซื้อและขายสะสม เมื่อค่า OBV สูงขึ้น หมายความว่านักลงทุน โดยเฉพาะนักลงทุนรายย่อย กำลังเข้าซื้อสะสม แม้ว่าราคาจะยังไม่ตอบสนองก็ตาม

การมีส่วนร่วมของรายย่อยดีขึ้น: TradingView

ระหว่างวันที่ 9 กุมภาพันธ์ ถึง 13 กุมภาพันธ์ ราคาหุ้นของ BitMine ทำจุดสูงสุดที่ต่ำลง ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของราคาที่อ่อนแอลง แต่ค่า OBV กลับทำจุดสูงสุดที่สูงขึ้นในช่วงเวลาเดียวกัน แสดงถึงกิจกรรมการซื้อที่เพิ่มขึ้นอย่างเงียบ ๆ สิ่งนี้บ่งชี้ว่า นักลงทุนรายย่อยยังคงเข้าซื้อสะสมหุ้น BitMine แม้ว่าราคาจะลดลง

ตัวชี้วัดสำคัญอีกอย่างหนึ่งคือ Chaikin Money Flow หรือ CMF ก็แสดงสัญญาณการปรับตัวดีขึ้นเช่นกัน

CMF ใช้วัดว่ามีเงินทุนขนาดใหญ่ไหลเข้าออกหุ้นหรือไม่ ตัวชี้วัดนี้ได้ปรับตัวสูงขึ้นเมื่อไม่นานมานี้ แสดงถึงการไหลเข้าของเงินที่เพิ่มขึ้น และบ่งบอกถึงสัญญาณแตกต่างจากราคาแบบเดียวกับ OBV

อย่างไรก็ตาม CMF ยังคงอยู่ต่ำกว่าระดับศูนย์ ซึ่งหมายความว่า เงินทุนรวมที่ไหลเข้าสู่ BitMine ยังติดลบ แสดงให้เห็นว่าบรรดาสถาบันใหญ่ยังไม่ได้สนับสนุนการฟื้นตัวนี้อย่างเต็มที่ นักลงทุนรายย่อยเข้ามามีบทบาทแต่เงินทุนสถาบันยังคงระมัดระวัง

เงินทุนขนาดใหญ่ยังอ่อนแต่ดูดีขึ้น: TradingView

เมื่อพิจารณาร่วมกันระหว่างค่า OBV ที่เพิ่มขึ้นและ CMF ที่ปรับตัวดีขึ้น จะเห็นว่าการมีส่วนร่วมพื้นฐานเริ่มกลับมาคงที่มากกว่าถูกทิ้งร้าง นี่แสดงให้เห็นว่าการปรับฐานล่าสุดอาจไม่ได้เกิดจากแรงขายรุนแรงจาก นักลงทุน BitMine แต่จุดอ่อนของราคาหุ้นดูเหมือนจะเชื่อมโยงมากขึ้นกับแรงกดดันราคาของ Ethereum สะท้อนถึงบทบาทที่ BitMine มีต่อ ETH และแปรผันในฐานะหุ้นที่ตอบสนองความเคลื่อนไหวของ ETH อย่างใกล้ชิด มากกว่าเป็นหุ้นที่ขยับตัวตามปัจจัยของตัวเอง

จุดอ่อนของอีเธอเรียมฉุดราคาหุ้น BitMine ลง

เหตุผลที่ใหญ่สุดเบื้องหลังการปรับตัวลดลงของราคาหุ้น BitMine นั้นชัดเจนขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับ Ethereum โดยราคาของ BitMine มีความสัมพันธ์กับราคาของ Ethereum สูงมาก Correlation คือมาตรวัดว่าสินทรัพย์ทั้งสองเคลื่อนไหวไปทิศทางเดียวกันเพียงใด ซึ่งค่า correlation ของ BitMine กับ Ethereum ได้เพิ่มขึ้นจาก 0.50 เป็น 0.52 หมายความว่าหุ้นนี้มีพฤติกรรมใกล้เคียงกับ ETH มากขึ้น

ความสัมพันธ์ระหว่าง BMNR กับ ETH: Portfolio Slab

ในขณะเดียวกัน ตลาดฟิวเจอร์สของ Ethereum กำลังแสดงสัญญาณขาลงมากขึ้น อัตราส่วน Long-Short ของ Ethereum ลดลงจนถึงระดับต่ำมาก โดยอัตราส่วนนี้จะวัดจำนวนเทรดเดอร์ที่คาดว่าราคาจะขึ้นเมื่อเทียบกับที่คาดว่าจะลง ถ้าอัตราส่วนต่ำ หมายความว่ามีเทรดเดอร์ส่วนใหญ่คาดว่าราคาจะย่อตัวลงต่อไป

ตำแหน่งขาลงนี้มีผลกระทบต่อ BitMine โดยตรง เนื่องจาก BitMine ถือคลัง Ethereum เป็นจำนวนมาก ราคาหุ้นของบริษัทจึงมักจะอ่อนค่าลงเมื่อ Ethereum เผชิญแรงกดดันฝั่งลง

ขณะนี้กราฟเทคนิคชี้ว่ามีระดับสำคัญรออยู่ข้างหน้า BitMine ได้สูญเสียแนวรับบริเวณ 19 USD ไปแล้ว แนวรับหลักถัดไปอยู่ใกล้ 15 USD ถ้าระดับนี้ถูกทำลายลง หุ้นอาจร่วงไปที่ 12 USD และอาจถึง 9 USD ซึ่งใกล้กับระดับราคาตามเป้าหมายของรูปแบบ bear-flag breakdown

การวิเคราะห์ราคา BMNR: TradingView

หากจะกลับขึ้นไป แนวรับจำเป็นต้องกลับไปเหนือ 21 USD ก่อน หากต้องการเป็นแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่งมากขึ้น จะต้องผ่าน 29 USD ให้ได้

การที่ BitMine เข้าซื้อ Ethereum เพิ่ม ควรจะเป็นสัญญาณบวก นักลงทุนรายย่อยก็ทยอยสะสมและกระแสเงินทุนก็ปรับตัวดีขึ้น อย่างไรก็ตาม กระแสเงินทุนจากสถาบันยังคงระมัดระวัง ขณะที่ตัว Ethereum เองก็เผชิญแรงกดดันขาลง เนื่องจาก BitMine มีทิศทางใกล้เคียงกับ Ethereum มากขึ้น ทางราคาหุ้นจึงขึ้นอยู่กับความแข็งแกร่งของ Ethereum หาก Ethereum ยังคงอ่อนแอ BitMine อาจยังคง เผชิญแรงกดดันแม้ว่าจะมีการซื้อเพิ่ม

ในเบื้องต้น การที่ BitMine ซื้อ Ethereum กับราคาหุ้นที่ร่วงลงดูเหมือนเป็นเหตุการณ์คนละเรื่อง แต่ความจริง กลับสะท้อนปัจจัยพื้นฐานเดียวกัน

XRP ได้เข้าสู่ช่วงการแกว่งตัวสะสมอย่างต่อเนื่อง โดยเคลื่อนไหวในแนวข้างต่ำกว่าบริเวณแนวต้านสำคัญ ขณะที่การเคลื่อนไหวของราคาที่เงียบเหงาเช่นนี้ไม่ได้เกิดขึ้นโดยบังเอิญ ข้อมูลอนุพันธ์ชี้ให้เห็นว่ามีการกระจุกตัวของสัญญา Short จำนวนมาก ที่จำกัดความพยายามในการปรับตัวขึ้นของราคา

แนวต้านนี้ได้สร้างแรงกดดันในตลาด จึงกลายเป็นคำถามสำคัญว่า XRP จะสามารถจุดชนวน short squeeze หรือยังคงถูกกดดันต่ำกว่าระดับ 1.50 USD หรือไม่

XRP กำลังเจอกำแพงขวางทาง

ข้อมูลจากตลาดฟิวเจอร์สและ Heatmap การชำระบัญชี เน้นย้ำจุดสำคัญที่บริเวณ 1.51 USD ตรงราคานี้มี short position XRP ราว 47 ล้าน USD ที่อาจถูกบังคับชำระบัญชี ความกระจุกตัวนี้ได้ก่อตัวเป็นแนวต้านที่เห็นได้ชัดเหนือระดับราคาปัจจุบัน

เทรดเดอร์ที่ถือสัญญา short ต่างก็มีสิ่งจูงใจในการปกป้องระดับนี้ เพราะหากเกิดการเบรกทะลุอย่างรุนแรง จะทำให้ต้องซื้อคืนกลับอย่างเร่งด่วนจนราคาอาจพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวลักษณะนี้มักใช้แรงซื้อมากจนหมดไปอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ผู้เล่นรายใหญ่บางรายอาจขายทำกำไรเมื่อราคาแข็งแกร่ง กลายเป็นเพดานต้านระยะสั้น แทนที่จะเปลี่ยนเป็นแนวรับที่มั่นคง

ต้องการข้อมูลเจาะลึกโทเคนแบบนี้อีกใช่ไหม? ลงทะเบียนรับจดหมายข่าวคริปโตประจำวันจากบรรณาธิการ Harsh Notariya ได้ ที่นี่

Heatmap การชำระบัญชีของ XRP ที่มา: Coinglass

ข้อมูลจากบล็อกเชนยังสะท้อนให้เห็นถึง ความเครียดอย่างต่อเนื่องในหมู่นักถือ XRP โดยตัวชี้วัดกำไร-ขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงสุทธิบ่งชี้ว่านักลงทุนยังคงขายโดยขาดทุน ในวันที่ 17 กุมภาพันธ์ เพียงวันเดียว มีการบันทึกขาดทุนจริงราว 117 ล้าน USD

ระดับการยอมแพ้ในลักษณะเช่นนี้แสดงถึงความกลัวที่ยังคงอยู่ เพราะเมื่อนักลงทุนต่างก็ปิดสถานะด้วยตัวเองในสภาวะขาดทุน นั่นหมายถึงความเชื่อมั่นต่อการฟื้นตัวระยะสั้นที่ลดลง และการขาดทุนต่อเนื่องยังคงจำกัดโมเมนตัมเชิงบวกเอาไว้ จนกว่าความกดดันขายจะบรรเทาลง

กำไร/ขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงของ XRP ที่มา: Glassnode ผู้ถือ XRP เติบโตขึ้น

ถึงแม้ว่าการกระจายเหรียญจะดำเนินต่อไป แต่อีกกลุ่มหนึ่งก็แสดงออกถึงความแข็งแกร่ง ผู้ถือ XRP หลายราย ยังคงขาดทุนแต่เลือกที่จะ HODL แทนที่จะขายทิ้ง พฤติกรรมนี้สะท้อนถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนระยะกลาง

กลุ่มผู้ถือเหรียญตั้งแต่สามเดือนถึงหกเดือนมีจำนวนเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด สัดส่วนของพวกเขาต่อจำนวน XRP ทั้งหมดเพิ่มขึ้นจาก 8% เป็น 15% เมื่อกระเป๋าเงินเหล่านี้ถือครองนานขึ้น ความไม่ต้องการขายอาจช่วยถ่วงดุลการกระจายเหรียญที่เกิดจากความตื่นตระหนกและช่วยรักษาเสถียรภาพของราคาด้วย

คลื่นการ HODL ของ XRP ที่มา: Glassnode ราคา XRP มีแนวโน้มทรงตัว

ขณะนี้ XRP มีการซื้อขายที่ราคา 1.43 USD เหรียญนี้ยังคงต่ำกว่าระดับแนวต้าน 1.51 USD ซึ่งสอดคล้องกับแนว Fibonacci ย้อนกลับที่ 61.8% การทวงคืนแนวต้านนี้เป็นแนวรับจะบ่งชี้ถึงสถานะทางเทคนิคที่ดีขึ้นและอาจจุดประกายฟื้นตัวได้

อย่างไรก็ตามในตอนนี้มีแนวโน้มว่าจะเข้าสู่ช่วงสะสมต่อไป โดยมีระดับแนวรับสำคัญที่ 1.44 USD และ 1.27 USD หากระดับ 1.51 USD ยังถูกปฏิเสธอย่างต่อเนื่อง XRP อาจเคลื่อนไหวอยู่ในช่วงนี้ต่อไป แรงขายจากนักลงทุนที่ขาดทุนอาจช่วยเสริมโครงสร้างการเคลื่อนไหวด้านข้างนี้ให้แข็งแกร่งขึ้น

วิเคราะห์ราคาของ XRP ที่มา: TradingView

แต่ภาวะความเชื่อมั่นในตลาดคริปโตเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว หากผู้ขายชอร์ตเสียการควบคุม และ 1.51 USD กลายเป็นแนวรับ โอกาสขาขึ้นจะเพิ่มขึ้น การเบรกทะลุ อาจผลักดัน XRP ให้ทะลุ 1.62 USD และดึงดูดนักลงทุนที่เทรดตามแนวโน้ม การเคลื่อนไหวเช่นนี้จะทำให้มุมมองขาลงในระยะสั้นหมดอายุ และเปลี่ยนโครงสร้างตลาดในระยะสั้นทันที

Midnight Foundation ได้เพิ่ม Blockdaemon และ Shielded Technologies ในฐานะผู้ดำเนินการโหนดแบบสหพันธ์สำหรับ Midnight Network ซึ่งขยายกลุ่มผู้ดำเนินการระยะแรกเป็นสี่ราย ขณะที่โครงการเตรียมพร้อมสำหรับ mainnet

ทั้งสองบริษัทเข้าร่วมกับ Google Cloud และ AlphaTON Capital ซึ่ง Midnight ได้ประกาศชื่อไว้แล้วในฐานะพันธมิตรเปิดตัวที่สนับสนุนชั้นโครงสร้างพื้นฐานเริ่มต้นของเครือข่าย

นี่เป็นส่วนหนึ่งของวิธีการ ‘rational privacy’ ของ Midnight โดยใช้ zero-knowledge systems และการเปิดเผยข้อมูลโดยเลือกเฉพาะส่วน ซึ่งสิ่งนี้กลายเป็นข้อกำหนดสำคัญมากขึ้นเรื่อย ๆ สำหรับตลาด on-chain ที่มีการกำกับดูแล เพราะผู้เข้าร่วมต้องการความสามารถในการตรวจสอบยืนยันและการตรวจสอบบัญชีโดยไม่ต้องเปิดเผยข้อมูลที่ละเอียดอ่อนต่อบัญชีสาธารณะ

Mainnet มีกำหนดเปิดใช้งานภายในสิ้นเดือนมีนาคม 2026 และคาดว่าเครือข่ายจะเปลี่ยนผ่านจากโมเดลแบบสหพันธ์ในช่วงปลายปี 2026

อธิบายผู้ดำเนินการโนดแบบสหพันธ์

ตามที่ Midnight Foundation ระบุ mainnet จะเริ่มด้วยกลุ่มผู้ดำเนินการ node operators แบบสหพันธ์จำนวนน้อย ซึ่งเป็นองค์กรแยกกันที่ดำเนินงานโปรโตคอลร่วมกันภายใต้กฎเกณฑ์ที่ชัดเจนสำหรับการเข้าร่วมและประสานงาน โดยทาง Foundation อธิบายว่านี่เป็นโครงสร้างระยะเริ่มต้นที่ออกแบบเพื่อเน้นความมั่นคงในการดำเนินงาน และต่อมาจะเปลี่ยนผ่านไปสู่การกระจายศูนย์มากขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป

ในการปฏิบัติจริง กลุ่มผู้ดำเนินการเหล่านี้มีหน้าที่รันซอฟต์แวร์โหนดหลักที่บังคับใช้กติกาโปรโตคอลและดูแลเลเยอร์ peer-to-peer ของเครือข่าย เอกสาร อย่างเป็นทางการของ Midnight อธิบายว่าโหนดเป็นองค์ประกอบโครงสร้างพื้นฐานที่ดำเนินตรรกะของโปรโตคอลและบริหารจัดการระบบเครือข่าย โดยสถาปัตยกรรมที่กว้างกว่าถูกออกแบบมาเพื่อรองรับทั้งการเข้าร่วมแบบมีสิทธิ์และแบบ trustless

Midnight ยังระบุว่าผู้ดำเนินการเหล่านี้มีอยู่แล้วบนเครือข่าย pre-production ของตน และการนำเข้ามาสู่ mainnet มีเป้าหมายเพื่อวางรากฐานระดับองค์กรสำหรับแอปพลิเคชันสดในช่วงต้น ในขณะที่ แผนกระจายศูนย์ ยังคงดำเนินต่อไปตลอดปี 2026

สิ่งนี้สำคัญกับสถาบันอย่างไร

บล็อกเชนสาธารณะมักทำให้กิจกรรมต่าง ๆ โปร่งใสโดยอัตโนมัติ ซึ่งอาจทำให้ข้อมูลสำคัญ เช่น คู่สัญญา ตำแหน่ง กลยุทธ์ราคา และรหัสลูกค้า รั่วไหลไปสู่บันทึกที่ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ที่ใครก็ตรวจสอบได้

นี่คือจุดที่ zero-knowledge systems เข้ามามีบทบาท โดย zero-knowledge proof ช่วยให้ฝ่ายหนึ่งสามารถยืนยันความถูกต้องของข้อความโดยไม่ต้องเปิดเผยข้อมูลตั้งต้น สรุปสั้น ๆ ได้ว่า พิสูจน์เฉพาะสิ่งที่จำเป็นและเก็บข้อมูลที่เหลือไว้เป็นความลับ

นี่คือวิธีที่ Midnight มอบ การเปิดเผยข้อมูลแบบเลือกสรร โดยเปิดเผยเฉพาะคุณสมบัติเฉพาะเมื่อจำเป็น (เช่น การตรวจสอบสิทธิ์) ขณะที่ข้อมูลอื่นยังคงเป็นความลับ ซึ่งเป็นวิธีที่ออกแบบมาให้รองรับสภาพแวดล้อมที่ต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดทางกฎหมายและการเปิดเผยข้อมูลในการดำเนินงาน

Midnight อธิบายว่าความเป็นส่วนตัวนี้คือ ‘rational privacy’ หรือการให้ความเป็นส่วนตัวตามบริบท ไม่ใช่แบบสมบูรณ์ โดยพื้นฐานนั้น Midnight ใช้ zero-knowledge smart contracts ทำงานร่วมกับ governance token สาธารณะ (NIGHT) และทรัพยากรสำหรับการประมวลผลที่ได้รับการป้องกัน (DUST)

แต่ละผู้ให้บริการปล่อยนำเสนออะไรบ้าง

Blockdaemon ขายโครงสร้างพื้นฐาน node และการ stakingให้ลูกค้ารายใหญ่ รวมทั้งชูจุดเด่นเรื่องการดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลมูลค่ากว่า 110 พันล้าน USD สำหรับสถาบันกว่า 400 แห่ง และยังนำเสนอ node ของ Blockdaemon ว่าเป็นช่องทางให้ธนาคาร ผู้ดูแลสินทรัพย์ และกองทุน เข้าถึงเครือข่ายที่รองรับความเป็นส่วนตัว พร้อมมาตรฐานการดำเนินงานที่คุ้นเคย

Shielded Technologies อธิบายตัวเองว่าเป็นบริษัท spinout ของ Input Output (IO) และเป็นพาร์ทเนอร์เทคโนโลยีหลักของ Midnight ซึ่งมีส่วนร่วมลึกในกระบวนการเข้ารหัสและวิศวกรรมที่เป็นรากฐานของโมเดลความเป็นส่วนตัวของ Midnight การเป็นผู้ดำเนินงาน node แบบ federated หมายถึง Shielded ต้องรับผิดชอบในการผลิตโครงสร้างพื้นฐานที่ บริษัทได้ช่วยออกแบบ

Google Cloud ถูกวางให้เป็นพาร์ทเนอร์ด้านความปลอดภัยและความน่าเชื่อถือ โดย Midnight ระบุว่า หน่วยงาน Mandiant ของ Google Cloud จะสนับสนุนการตรวจจับภัยคุกคามและการตอบสนองต่อเหตุการณ์ อีกทั้ง stack ZK ของ Midnight จะใช้ Google Cloud Confidential Computing เพื่อป้องกันข้อมูลสำคัญระหว่างกระบวนการประมวลผลด้วย

AlphaTON Capital ช่วยขยายช่องทางการจัดจำหน่ายและเข้าถึงกลุ่มเชื่อมโยงกับ Telegram โดย AlphaTON ถูกจดทะเบียนใน Nasdaq (ATON) และบริษัทได้ระบุอย่างเป็นทางการว่า Midnight ว่าจ้างให้เข้ามาเป็นหนึ่งใน node ผู้ก่อตั้ง พร้อมทั้งพัฒนา software ที่ผสานชั้นความเป็นส่วนตัวของ Midnight เข้ากับ Telegram และระบบนิเวศ TON

ขั้นตอนถัดไปคืออะไร

ขณะนี้ Midnight ได้กำหนดเวลาการเปิดตัวอย่างชัดเจน โดยเมื่อวันที่ 17 กุมภาพันธ์ 2026 มูลนิธิ Midnight ได้ประกาศ Blockdaemon และ Shielded Technologies เป็นผู้ดำเนินงาน node แบบ federated เพิ่มรายชื่อการเปิดตัวเป็นสี่ราย พร้อมกับ Google Cloud และ AlphaTON Capital

สรุปเหตุการณ์วันที่ 18 กุมภาพันธ์ ได้เชื่อมโยงการสร้างทีม node operator กับลำดับการเปิดตัวโดยตรง และเน้นอีกครั้งว่า Midnight mainnet จะเปิดใช้งานปลายเดือนมีนาคม 2026 ในเฟส Kūkolu ‘federated mainnet’

ในช่วงก่อนเปิดตัว Midnight ระบุว่าจะเผยแพร่ข้อมูลอัปเดตความพร้อมทางเทคนิคและรายละเอียดของ node partners เพิ่มเติมในสัปดาห์ก่อนเปิดเครือข่าย โดยเพื่อเข้าใจขอบเขต AlphaTON ได้เปิดเผยข้อตกลง node ว่าชุดเปิดตัวนี้เป็น 1 ใน node ผู้ก่อตั้ง 10 ราย หมายความว่า ยังมีผู้ดำเนินงานเพิ่มเติมที่ต้องประกาศชื่อ และเมื่อเปิดใช้งาน Foundation ได้อธิบายว่าระบบ federated นี้ จะเป็นสะพานเชื่อมสู่การผลิตบล็อกที่ขับเคลื่อนโดยชุมชนในภายหลังปี 2026

สัญญาณตลาด

จำนวนผู้ดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น เป็นสัญญาณว่า Midnight ให้ความสำคัญกับความน่าเชื่อถือระดับสถาบันในช่วงเริ่มต้นการเปิดตัว โดย Midnight อธิบายว่า mainnet จะเริ่มด้วย node แบบ federated ซึ่งดำเนินงานตามกติกาการมีส่วนร่วมที่ชัดเจน และมีเป้าหมายจะเปลี่ยนแปลงโครงสร้างนี้ในอนาคต

แน่นอนว่า ความเป็นส่วนตัวที่สามารถผ่านการตรวจสอบด้านกฎระเบียบ ต้องอาศัยโครงสร้างพื้นฐานที่โปร่งใสเช่นเดียวกับกระบวนการเข้ารหัสและการเปิดเผยข้อมูลอย่างเลือกสรร

โปรดติดตามเพิ่มรายชื่อโอเปอเรเตอร์เพิ่มเติม, รวมถึงการอัปเดตความพร้อมด้านเทคนิคที่สัญญาไว้ก่อนการเปิดตัว mainnet ช่วงสิ้นเดือนมีนาคม 2026 และการเปิดใช้งานจริงครั้งแรก

ความเชื่อมั่นใน Optimism ดิ่งลงสู่จุดต่ำสุดใหม่ หลังแรงเทขายรุนแรงมากกว่าความต้องการที่เพิ่งเกิดขึ้น ราคาของ OP ร่วงลงถึง 23% ภายใน 24 ชั่วโมง ขยายแนวโน้มขาลงที่เปราะบางอยู่แล้ว สภาพคล่องที่อ่อนแอและความรู้สึกเชิงลบที่รุนแรงขึ้นกดดัน altcoin นี้มาหลายสัปดาห์

การลดลงนี้ยิ่งรุนแรงขึ้นหลังจากเครือข่าย Layer-2 ของ Coinbase ที่ชื่อ Base ยืนยันว่า กำลังเปลี่ยนไปใช้เทคโนโลยีอื่นแทน Optimism OP Stack โดย Base ประกาศแผนพัฒนาเทคโนโลยีแบบ unified ของตัวเอง การตัดสินใจนี้ทำให้ปัจจัยบวกหลักของ ecosystem ถูกถอดออก ส่งผลให้อารมณ์เชิงลบทวีคูณ

วาฬ Optimism กำลังขยับตัว

แม้จะมีแรงเทขายรุนแรง แต่ wallet ขนาดใหญ่ยังคงสะสมเหรียญ OP อยู่ โดย wallet ที่ถือระหว่าง 1 ล้านถึง 10 ล้าน OP ได้เพิ่มการถือครอง 60 ล้าน OP ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ในราคาปัจจุบัน การสะสมนี้มีมูลค่าประมาณ 8.43 ล้าน USD

การซื้อในลักษณะนี้แสดงถึงความมั่นใจระยะยาวในหมู่ผู้ถือรายใหญ่ โดย whale มักสะสมเหรียญในช่วง capitulation เพื่อเตรียมตัวสำหรับการฟื้นตัว อย่างไรก็ตาม ความอ่อนแอในตลาดวงกว้างยังคงครอบงำความเคลื่อนไหวนี้อยู่ สถานการณ์ macro ที่ไม่แน่นอนและความอยากเสี่ยงที่ลดลงได้จำกัดผลกระทบจากแรง สนับสนุนของ whale ต่อราคาของ Optimism

ต้องการข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับโทเคนเพิ่มเติมหรือไม่? สมัครรับจดหมายข่าว Daily Crypto ของบรรณาธิการ Harsh Notariya ได้ ที่นี่

การถือครอง whale ของ Optimism ที่มา: Santiment

ข้อมูลตลาดอนุพันธ์สะท้อนให้เห็นถึงการเปิดสถานะขาลงอย่างต่อเนื่อง แผนที่การล้างสัญญาแสดงให้เห็นว่า สัญญาของ OP มุ่งเน้นไปที่ short จำนวนมาก นักเทรดจึงเตรียมพร้อมที่จะทำกำไรจากขาลงมากกว่าการฟื้นตัว

การถือ short อยู่ใกล้ระดับ 7.9 ล้าน USD ซึ่งความไม่สมดุลนี้บ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นอย่างแรงกล้าในหมู่นักลงทุนฝั่งขาลง ตราบใดที่นักเทรดฟิวเจอร์สป้องกันโมเมนตัมขาลงนี้ไว้ การรีบาวน์อาจเผชิญแรงต้านจากการขาย short และการป้องกันความเสี่ยงที่เข้มข้น

แผนที่การล้างสัญญา OP ที่มา: Coinglass ราคา OP เดินหน้าทำจุดต่ำสุดใหม่ต่อเนื่อง

ราคาของ Optimism กำลังซื้อขายอยู่ที่ USD0.143 หลังจากทำ จุดต่ำสุดใหม่ตลอดกาล ที่ USD0.140 การร่วงลงอย่างรวดเร็วนี้ชี้ให้เห็นถึงจุดอ่อนเชิงโครงสร้าง นอกจากนี้แรงขายยังคงมีอย่างต่อเนื่องหลังจากมีการประกาศเกี่ยวกับ Base

อัลท์คอยน์นี้ร่วงลง 61% จากจุดสูงสุดในปี 2026 ขณะที่ตัวชี้วัดทางเทคนิคยังไม่แสดงสัญญาณการทรงตัวแต่อย่างใด หากราคายังคงเคลื่อนไหวต่ำกว่า USD0.140 อย่างต่อเนื่อง จะมีแนวโน้มลงไปทดสอบแนวรับถัดไปที่ USD0.119 ซึ่งจะยิ่งทำให้ผู้ที่เข้าซื้อในระยะหลังขาดทุนมากขึ้น

วิเคราะห์ราคา OP. ที่มา: TradingView

อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวยังคงเป็นไปได้หากแรงสะสมแข็งแกร่งขึ้น หากมีการไหลเข้าของวาฬส่งผลต่อสภาพคล่อง OP อาจพยายามฟื้นตัว โดยหากสามารถยืนเหนือ USD0.181 ในฐานะ แนวรับได้ จะเป็นการลบล้างมุมมองขาลงในระยะสั้นและสะท้อนความเชื่อมั่นของนักลงทุนอีกครั้ง

ภาวะซบเซาที่ยืดเยื้อของตลาดคริปโตได้เพิ่มความหวาดกลัวในอุตสาหกรรมนี้มากขึ้น ด้วยราคาสินทรัพย์ที่ลดลงทำให้มูลค่าพอร์ตการลงทุนลดลงและบรรยากาศของนักลงทุนหดหู่ลง

ท่ามกลางความไม่แน่นอนนี้ Arkham ได้ระบุแนวทางกลยุทธ์ 6 ข้อที่อาจช่วยให้ผู้มีส่วนร่วมในตลาดสามารถรับมือและทำกำไรจากตลาดคริปโตขาลงที่กำลังดำเนินอยู่ได้

6 กลยุทธ์สำคัญรับมือภาวะตลาดหมี

Arkham ได้อธิบายว่า ตลาดหมีคือช่วงเวลาที่ราคาสินทรัพย์ลดลง 20% หรือมากกว่าจากจุดสูงสุดเมื่อไม่นานมานี้ และมีแนวโน้มลดลงต่อเนื่องในระยะยาว โดยในตลาดดั้งเดิม ภาวะถดถอยเหล่านี้สามารถดำเนินได้นานตั้งแต่หลายสัปดาห์จนถึงนานหลายปี

ที่สำคัญ ในตลาดคริปโต การร่วงลงมักรุนแรงกว่ามากเนื่องจากมีความผันผวนสูง โดยบริษัทชี้ให้เห็นว่าราคาสินทรัพย์ตกลง 70% ถึง 90% จากมูลค่าสูงสุดในรอบขาลงรุนแรงก็ไม่ใช่เรื่องแปลก

ในตลาดขาลง ราคามักสร้างจุดสูงใหม่ที่ต่ำลงและจุดต่ำใหม่ที่ต่ำลงต่อเนื่อง ส่งผลให้เกิดแนวโน้มขาลงที่ชัดเจนในกรอบเวลาส่วนใหญ่…ปริมาณการซื้อขายก็มักลดลงเมื่อเข้าสู่ภาวะตลาดหมี เนื่องจากผู้ร่วมตลาดทยอยปิดสถานะหรือถอยไปอยู่ข้างสนามเพื่อหลีกเลี่ยงการขาดทุนต่อเนื่อง สภาพคล่องที่ลดลงส่งผลให้ราคาผันผวนยิ่งขึ้นอีกด้วย รายงานระบุ

Arkham เปิดเผยว่าตลาดหมีสามารถสร้างโอกาสในการเทรดที่มีความหมายสำหรับผู้ร่วมตลาดที่ใช้การบริหารความเสี่ยงอย่างมีวินัยและกลยุทธ์ที่เหมาะสม โดยรายงานเน้นแนวทางหลายข้อที่ผู้เทรดสามารถใช้จัดการความเสี่ยงและอาจได้รับประโยชน์จากภาวะตลาดขาลงหากดำเนินการอย่างถูกวิธี

1. การขายชอร์ต

ตามข้อมูลของ Arkham หนึ่งในวิธีที่ตรงไปตรงมาที่สุดในการได้ประโยชน์จากราคาที่ตกต่ำคือการขายชอร์ต โดยวิธีนี้คือการยืมสินทรัพย์ดิจิทัลมาขายที่ราคาตลาดปัจจุบัน และซื้อคืนในภายหลังที่ระดับราคาต่ำกว่าเพื่อนำไปคืนให้ผู้ปล่อยยืม ส่วนต่างราคาระหว่างขายกับซื้อนั้นคือกำไร

อย่างไรก็ตาม Arkham เตือนว่าการขายชอร์ตมีความเสี่ยงสูงมาก เพราะราคาสินทรัพย์สามารถพุ่งสูงขึ้นได้ไม่จำกัด จึงอาจเกิดการขาดทุนแบบไม่จำกัดเช่นกัน

ดังนั้น ผู้เทรดควรบริหารขนาดสถานะอย่างเหมาะสมและใช้คำสั่งหยุดขาดทุน (stop-loss) เพื่อจำกัดความเสี่ยง ตามที่บริษัทแนะนำ

2. ออปชั่นและผลิตภัณฑ์ผกผัน

สำหรับผู้เทรดที่ต้องการควบคุมความเสี่ยงขาลงให้มากขึ้น Arkham แนะนําเครื่องมืออย่างออปชั่นใส่ (put options) และผลิตภัณฑ์ผกผัน

สินค้าทั้งสองประเภทนี้มีมูลค่าเพิ่มขึ้นเมื่อตลาดปรับตัวลง แม้จะเป็นไปตามกลไกที่แตกต่างกัน โดยต่างจากการขายชอร์ตคือผลิตภัณฑ์เหล่านี้มีความเสี่ยงขาลงจำกัด หมายความว่านักลงทุนจะขาดทุนได้สูงสุดไม่เกินทุนที่ลงไปในสินค้าดังกล่าว Arkham ระบุ

เพื่อให้เข้าใจง่ายขึ้น ตัวเลือก put เป็นสัญญาที่ให้สิทธิ์แก่ผู้ซื้อในการขายสินทรัพย์ในราคาตามที่ระบุไว้ในสัญญาก่อนถึงวันหมดอายุ แม้จะไม่จำเป็นต้องขาย หากราคาสินทรัพย์ลดลงเมื่อเทียบกับราคา strike ตัวเลือก put โดยปกติจะมีมูลค่าเพิ่มขึ้น ข้อดีที่สำคัญก็คือ ความเสี่ยงขาดทุนสูงสุดของเทรดเดอร์จะจำกัดอยู่แค่เบี้ยประกันภัยที่จ่ายสำหรับสัญญาเท่านั้น

สินค้าประเภท inverse ถูกออกแบบมาให้เคลื่อนไหวในทิศทางตรงข้ามกับผลตอบแทนของสินทรัพย์อ้างอิง หากสินทรัพย์ลดราคาลง ผลิตภัณฑ์ inverse ก็จะเพิ่มขึ้น รวมถึง inverse ETF ที่สะท้อนผลตอบแทนรายวันในทางตรงข้าม ช่วยให้มีโอกาสทำกำไรช่วงขาลงโดยไม่ต้องเปิด position ขายล่วงหน้าแบบเดิม

3. การเทรดแบบกรอบราคา

Arkham ยังเน้นเรื่องกลยุทธ์การเทรดในกรอบราคาว่าเป็นทางเลือกที่เหมาะสมในช่วงตลาดหมีที่มีความผันผวนไม่มากนัก เมื่อราคาขยับไปมาในกรอบแนวรับและแนวต้านที่ชัดเจน เทรดเดอร์อาจเลือกซื้อใกล้แนวรับล่างและขายเมื่อราคาขึ้นถึงกรอบบน

ทั้งนี้ บริษัทระบุว่า กลยุทธ์นี้เหมาะกับช่วงตลาดเคลื่อนไหวแบบซิกแซกข้าง มากกว่าช่วงที่มีแรงขายรุนแรง เพราะจะทำให้กรอบแนวรับแนวต้านที่วางไว้พังทลายได้ง่าย

4. การสะสม

หากมองนอกเหนือจากการเทรดแบบ active Arkham ยังเน้นย้ำถึง ความสำคัญของการสะสมสินทรัพย์อย่างเลือกสรร รายงานเน้นว่ากลยุทธ์การสะสมควรมุ่งเน้นการซื้อสินทรัพย์คุณภาพในช่วงที่ราคาตกต่ำ ไม่ใช่เน้นเก็งกำไรระยะสั้นทันที

แทนที่จะมุ่งหากำไรระยะสั้น กลยุทธ์นี้จะช่วยให้เทรดเดอร์อยู่ในตำแหน่งที่เหมาะสมสำหรับรอบขาขึ้นถัดไป แต่ละคนที่สะสมอย่างมีวินัยในตลาดหมีที่ผ่านมา มักได้ผลตอบแทนที่ดี หากเลือกสินทรัพย์ถูกต้อง ก็จะได้รับผลกำไรก้อนโตในรอบขาขึ้นอนาคต บริษัทกล่าวเพิ่มเติม

5. ผลตอบแทน stablecoin

สำหรับนักลงทุนสายป้องกันความเสี่ยง Arkham กล่าวว่า การใช้กลยุทธ์สร้างผลตอบแทนด้วย stablecoin สามารถช่วยสร้างรายได้ในขณะที่แต่ละคนรอจังหวะตลาดที่เหมาะสมมากขึ้น โดยรายงานระบุว่า

แม้ว่าอัตราผลตอบแทนของ stablecoin มักลดลงเมื่อตลาดหมี แต่การเก็บทุนไว้ใน stablecoin พร้อมรับผลตอบแทนจะช่วยป้องกันขาดทุนเพิ่มเติม และยังเพิ่มทุนอย่างต่อเนื่องสำหรับโอกาสใหม่ในอนาคต

6. Scalping และ Day Trading

Arkham ยังแนะนำว่าตลาดหมีสามารถเปิดโอกาสให้กับแต่ละคนที่เน้นกลยุทธ์ scalping และ day trading โดยกลยุทธ์เหล่านี้จะเน้นจังหวะขึ้นลงของราคาในระยะสั้น แทนการรอเทรนด์กลับตัวระยะยาว

ในช่วงขาลงที่ผันผวน การแกว่งขึ้นลงในวันเดียว ช่องว่างของสภาพคล่อง และแรงขายที่เกิดจากความตื่นตระหนก ต่างสร้างจุดเข้าออกในการเทรดบ่อยครั้ง

ตลาดหมีมักมีรูปแบบที่คาดเดาได้ในบางช่วงของการเทรด เปิดโอกาสให้เทรดเดอร์สายสั้นที่มีฝีมือทำกำไรทีละเล็กทีละน้อยอย่างต่อเนื่อง Arkham กล่าว

Scalper มักจะมุ่งเน้นทำกำไรจากความไม่สมดุลของราคาในช่วงเวลาสั้น ๆ เพียงไม่กี่นาที ในขณะที่ day trader มีเป้าหมายเพื่อทำกำไรจากการเคลื่อนไหวของโมเมนตัมในวันเดียวกันที่กว้างกว่า

ในท้ายที่สุด Arkham ได้เน้นย้ำว่าการเทรดในช่วงขาลงนั้นมีความเสี่ยงที่สำคัญ เพราะสภาพคล่องที่ลดลงอาจทำให้ spread กว้างขึ้นและเกิด slippage ได้

ในขณะเดียวกัน การขาดทุนที่เพิ่มขึ้นสามารถสร้างแรงกดดันทางอารมณ์มากขึ้น จึงเพิ่มโอกาสที่เทรดเดอร์จะละทิ้งแผนและเสียวินัยในการเทรดได้

รากฐานของการลงทุนยุคใหม่—พอร์ตโฟลิโอหุ้น-พันธบัตร 60/40 แบบดั้งเดิม—อาจไม่ใช่แหล่งหลบภัยที่นักลงทุนเคยไว้วางใจอีกต่อไป

ตั้งแต่เริ่มเกิดโรคระบาด หุ้นและพันธบัตรเริ่มเคลื่อนไหวสอดประสานกันมากขึ้นในช่วงที่ตลาดเผชิญความตึงเครียด ส่งผลให้การกระจายความเสี่ยงตามแนวทางดั้งเดิมที่สั่งสมมากว่าหลายสิบปีถูกบั่นทอนลง และยังสร้างสนามความเสี่ยงรูปแบบใหม่ให้กับทั้งนักลงทุนสถาบันและรายย่อย

ทำไมหุ้นและพันธบัตรไม่ช่วยลดความเสี่ยงในพอร์ตอีกต่อไป การเติบโตของทองคำและเงิน

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เตือนว่าการล่มสลายของกลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยงแบบดั้งเดิมนี้กำลังกำหนดโฉมใหม่ให้กับตลาดการเงิน

การกระจายความเสี่ยงกลายเป็นเรื่องยากขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา หุ้นและพันธบัตรต่างถูกขายออกพร้อมกันบ่อยขึ้น ทำให้เครื่องมือป้องกันความเสี่ยงหลักที่นักลงทุนพึ่งพามานานหลายทศวรรษอ่อนแรงลง การเปลี่ยนแปลงนี้เพิ่มความเสี่ยงใหม่ๆ ให้กับนักลงทุนและความมั่นคงทางการเงิน IMF กล่าวไว้ในโพสต์ที่สรุปผลการวิเคราะห์

ในอดีต พันธบัตรทำหน้าที่เป็นกันชนรับแรงกระแทกจาก ราคาหุ้นที่ลดลง เมื่อหุ้นปรับตัวลง นักลงทุนจะหันไปหาพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ซึ่งช่วยรักษาสมดุลของพอร์ตและลดความเสียหายลง

ความสัมพันธ์ตรงข้ามลักษณะนี้ทำให้ กองทุนบำเหน็จบำนาญ บริษัทประกัน และกลยุทธ์ความเสี่ยงสมดุลต่างๆ สามารถดำเนินงานได้ภายใต้การคาดการณ์ความผันผวนที่ชัดเจน

อย่างไรก็ตาม ความสัมพันธ์ดังกล่าวเริ่มคลายตัวช่วงปลายปี 2019 และเร่งตัวขึ้นอีกเมื่อเกิดโรคระบาด ปัจจุบันเมื่อเกิดแรงขายรุนแรงในตลาด หุ้นและพันธบัตรจะปรับตัวลงพร้อมกัน ซึ่งยิ่งเพิ่มผลขาดทุนและความผันผวนของตลาด

ผลประกอบการของ S&P500 และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ที่มา: TradingView

ผลกระทบจึงมีความสำคัญอย่างยิ่ง เฮดจ์ฟันด์ และกลยุทธ์ความเสี่ยงสมดุลที่อาศัยความสัมพันธ์จากอดีต อาจถูกบังคับให้ลดการใช้เงินกู้ในช่วงวิกฤต

แม้แต่สถาบันที่เน้นความระมัดระวังสูง เช่น กองทุนบำเหน็จบำนาญและบริษัทประกัน ต่างก็เสี่ยงต่อความผันผวนที่ไม่คาดคิดมากขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยเพิ่มความเสี่ยงเชิงระบบ

Risk parity, hedge funds, และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แหล่งที่มา: IMF Study ทองคำ เงิน และสินทรัพย์ทางเลือกเป็นทางรอดใหม่ของพอร์ตการลงทุน

ในขณะที่เครื่องมือป้องกันความเสี่ยงแบบดั้งเดิมเริ่มสูญเสียประสิทธิภาพ นักลงทุนจึงเริ่มหันไปยังสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ของรัฐ ทองคำมีราคาปรับขึ้นมากกว่าสองเท่าตั้งแต่ต้นปี 2024 ขณะเดียวกันเงิน ทองคำขาว และแพลเลเดียมก็ปรับเพิ่มขึ้นในไตรมาสที่ผ่านมาเช่นกัน นอกจากนี้สกุลเงินอย่างฟรังก์สวิสก็กำลังได้รับความสนใจในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยทางเลือกด้วยเช่นกัน

IMF ยอมรับแล้วว่าประโยชน์ของการกระจายการลงทุนในพันธบัตรได้หายไป นักลงทุนจึงต้องปรับตัว ซื้อสินทรัพย์ที่หายาก! Jeroen Blokland นักวางกลยุทธ์ตลาด กล่าวไว้

การเปลี่ยนแปลงนี้มีปัจจัยกับเศรษฐกิจที่ซับซ้อนอยู่เบื้องหลัง ไม่ว่าจะเป็นการเพิ่มปริมาณพันธบัตรเพื่อชดเชยขาดดุลการคลังที่กว้างขึ้น การเพิ่มของ term premium และการปรับลดขนาดงบดุลของธนาคารกลางที่ช้าลง เหล่านี้ได้ลดคุณสมบัติปกป้องพอร์ตของพันธบัตรรัฐบาลลงอย่างชัดเจน

อัตราเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมายในหลายประเทศที่พัฒนาแล้วได้ทำให้ความน่าสนใจของพันธบัตรในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงลดลงไปอีก

IMF ย้ำว่าคำตอบไม่ได้อยู่ที่การซื้อสินทรัพย์ทางเลือกมากขึ้นเพียงอย่างเดียว ผู้กำหนดนโยบายต้องเรียกความเชื่อมั่นคืนสู่กรอบการคลังและการเงินอีกครั้ง

ธนาคารกลางสามารถเข้ามาแทรกแซงเพื่อรักษาเสถียรภาพตลาดพันธบัตรในช่วงวิกฤตได้ อย่างไรก็ตามมาตรการเร่งด่วนเหล่านี้มีข้อจำกัดด้วยเช่นกัน

หากขาดระเบียบวินัยทางการคลังที่น่าเชื่อถือและเสถียรภาพด้านราคาที่ต่อเนื่อง พันธบัตรรัฐบาลก็ไม่สามารถเป็นหลักยึดในพอร์ตสำหรับช่วงเวลาตลาดผันผวนได้อย่างมั่นใจ

นี่หมายถึงการต้องทบทวนความเสี่ยงใหม่ทั้งหมด กลยุทธ์กระจายการลงทุนต้องคำนึงถึงความสัมพันธ์ที่มากขึ้นระหว่างสินทรัพย์แบบดั้งเดิม และพอร์ตต่างๆ ก็ต้องเปิดรับสินค้าโภคภัณฑ์และสินทรัพย์เอกชนมากขึ้น แม้จะมีความเสี่ยงของตัวเองก็ตาม

ยุคของการป้องกันความเสี่ยงโดยอัตโนมัติได้จบลงแล้ว ทองคำ เงิน และสินทรัพย์ที่ไม่มีรัฐหนุนหลังอื่นๆ ไม่ใช่แค่ตัวช่วยกระจายความเสี่ยงอีกต่อไปเท่านั้น พวกมันกลับกลายเป็นเสาหลักที่สำคัญในการรักษาเสถียรภาพพอร์ตในตลาดที่แทบเดาไม่ได้มากขึ้นเรื่อยๆ

Hedera (HBAR) ร่วงประมาณ 3.5% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา แม้ว่าจะยังคงทำกำไรได้เกือบ 6% ในสัปดาห์นี้ สะท้อนให้เห็นถึงความขัดแย้งที่เพิ่มขึ้นระหว่างผู้ซื้อกับผู้ขาย และในตอนนี้ สัญญาณเตือนราคาของ HBAR ที่คุ้นเคยได้ปรากฏขึ้นอีกครั้ง

สัญญาณเดียวกันนี้ ได้จุดชนวนให้เกิดการร่วงลงมากกว่า 40% เมื่อไม่นานมานี้ อย่างไรก็ตาม ครั้งนี้การวางตำแหน่งของเทรดเดอร์ ความแข็งแกร่งของอุปสงค์ และระดับแนวรับทางเทคนิคบ่งชี้ว่าผลลัพธ์อาจจะไม่ได้เป็นไปในทิศทางเดียวกัน

ราคา Hedera เกิดรูปแบบ wedge ขาขึ้น แต่สัญญาณ divergence ขาลงกลับมาอีกครั้ง

ปัจจุบัน Hedera กำลังซื้อขายอยู่ในรูปแบบ falling wedge บนกราฟรายวัน โดย falling wedge เกิดขึ้นเมื่อราคาขยับอยู่ระหว่างเส้นแนวโน้มขาลงสองเส้นที่ค่อยๆ บรรจบกัน ซึ่งโครงสร้างนี้มักจะ ส่งสัญญาณถึงการเบรกเอาท์ในอนาคต เนื่องจากแรงขายค่อยๆ อ่อนแรงลงเรื่อยๆ

การเคลื่อนไหวบวกในรอบสัปดาห์ที่ผ่านมาของ HBAR สะท้อนความพยายามฟื้นตัว ราคาได้ดันเข้าใกล้แนวต้านด้านบนของ wedge ซึ่งแสดงให้เห็นว่าผู้ซื้อกำลังพยายามทวงอำนาจควบคุมกลับคืนมา

อย่างไรก็ดี มีอีกหนึ่งสัญญาณภายใต้ผิวหน้าที่เตือนอันตราย ระหว่างวันที่ 23 พฤศจิกายน ถึง 17 กุมภาพันธ์ ราคาของ Hedera สร้างจุดสูงสุดที่ต่ำกว่าเดิม ซึ่งหมายความว่าการฟื้นตัวยังไปไม่ถึงจุดสูงสุดเดิม แต่ในช่วงเวลาเดียวกัน Relative Strength Index หรือ RSI ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้โมเมนตัม กลับสร้างจุดสูงสุดที่สูงขึ้น

โครงสร้างราคา HBAR: TradingView

อยากได้รับข้อมูลเชิงลึกของเหรียญมากกว่านี้ใช่ไหม? สมัครรับจดหมายข่าว Daily Crypto ของบรรณาธิการ Harsh Notariya ได้ที่นี่เลย

ปรากฏการณ์นี้เรียกว่า hidden bearish divergence โดย hidden bearish divergence บอกว่าฝั่งผู้ขายยังควบคุมตลาดระหว่างการฟื้นตัว แม้ว่าโมเมนตัมจะเพิ่มขึ้น แต่ราคายังไปไม่ถึงจุดสูงสุดใหม่ โดยปกติแล้วจะส่งสัญญาณว่าทิศทางขาลงระยะยาวอาจยังคงดำเนินต่อไป

สัญญาณเดียวกันนี้ยังเคยเกิดขึ้นในช่วงก่อนหน้านี้ระหว่างวันที่ 23 พฤศจิกายน ถึง 14 มกราคม หลังจากนั้นได้เกิดการร่วงลงอย่างรุนแรงถึง 44% ประวัติศาสตร์นี้ทำให้ความเสี่ยงที่ Hedera จะเผชิญกับการปรับฐานอีกรอบเพิ่มสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ในครั้งนี้เงื่อนไขสำคัญหลายอย่างได้เปลี่ยนไปอย่างมาก

Open Interest, เส้น EMA ต้าน และกลุ่มนักซื้อจังหวะย่อตัวแสดงโครงสร้างที่ต่างกัน

การร่วงลงครั้งก่อนนั้น ได้รับแรงหนุนจากการวางตำแหน่งขาขึ้นที่มากจนเกินไป

ในวันที่ 14 มกราคม (ซึ่งเป็นตอนที่ divergence รอบก่อนสิ้นสุด) Open Interest ของ Hedera อยู่ที่ประมาณ USD68 ล้าน โดย Open Interest หมายถึงมูลค่ารวมของสถานะฟิวเจอร์สที่เปิดอยู่ Open Interest ในระดับสูงหมายถึงมีเทรดเดอร์จำนวนมากใช้เลเวอเรจ และในขณะเดียวกัน Funding Rate ก็เป็นบวก ซึ่ง Funding ที่เป็นบวกแปลว่าเทรดเดอร์ส่วนใหญ่กำลังเดิมพันกับราคาที่จะขึ้น

เลเวอเรจในเดือนมกราคม: Santiment

สถานการณ์นี้ทำให้เกิดความเสี่ยงอย่างมาก เนื่องจากเมื่อราคาลดลง ผู้ที่เปิดสถานะซื้อระยะยาวต่างถูกบังคับให้ปิดสถานะ ส่งผลให้เกิดการล้างพอร์ตเป็นวงกว้างและเร่งให้เกิดการร่วงลงของราคาอย่างรวดเร็ว แต่ในปัจจุบัน โครงสร้างของตลาดมีความแตกต่างออกไป

ขณะนี้ open interest อยู่ที่ประมาณ 61 ล้าน USD ซึ่งต่ำกว่าจุดสูงสุดก่อนหน้า แม้ว่า HBAR จะยังคงมีกำไรในแต่ละสัปดาห์ ยิ่งไปกว่านั้น funding rate ยังคงติดลบอยู่ ซึ่ง funding rate ที่ติดลบแสดงว่าทุกคนไม่ได้เดิมพันว่าราคาจะเพิ่มขึ้นอย่างรุนแรง

เลเวอเรจในเดือนกุมภาพันธ์: Santiment

ดังนั้น ความเสี่ยงของ การล้างพอร์ตขนาดใหญ่จึงลดลง และการวางตัวตามเทคนิคอลก็อธิบายถึงความระมัดระวังของนักลงทุนเช่นกัน

ปัจจุบัน HBAR กำลังซื้อขายใกล้กับเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เลขชี้กำลัง 20 วัน หรือ EMA โดย EMA นี้ทำหน้าที่เป็นแนวต้านแบบไดนามิก ในเดือนมกราคม การร่วงต่ำกว่าระดับนี้เร่งให้เกิดการร่วงของราคา ตอนนี้เทรดเดอร์ต่างก็ระวังตัวมากขึ้นในบริเวณดังกล่าวนี้

ในขณะเดียวกัน ความแข็งแกร่งของอุปสงค์ก็กำลังดีขึ้น โดยดัชนี Money Flow หรือ MFI นั้นวัดเงินทุนจริงที่ไหลเข้าสู่สินทรัพย์ และยังใช้เป็นตัวชี้วัดการซื้อในช่วงราคาตกด้วย ในเดือนมกราคม ค่า MFI ลดลงอย่างแรงหลังจากเกิดสัญญาณ divergence ซึ่งส่งสัญญาณว่าผู้ซื้อทยอยออกจากตลาดไป

HBAR MFI: TradingView

แต่ตอนนี้ MFI กำลังไต่ระดับสูงขึ้น แม้ว่าจะมีสัญญาณเตือนและราคากำลังปรับฐานก็ตาม ซึ่งหมายความว่าทุกคนที่ซื้อในจุดต่ำกำลังเข้ามาในตลาดอีกครั้ง โดยผู้ซื้อต่างช่วยกันรับแรงขายแทนที่จะทยอยออก สิ่งนี้จึงอาจเป็นแรงสนับสนุนอุปสงค์ที่ช่วยป้องกันไม่ให้เกิดการร่วงแรงซ้ำแบบเดิมอีกครั้ง

แนวรับแนวต้านราคา HBAR ที่ควรติดตามต่อไป

HBAR กำลังซื้อขาย ใกล้ระดับการตัดสินใจที่สำคัญ ขณะที่แนวรับหลักแรกอยู่ใกล้ USD0.092 หากแนวรับ EMA 20 วันเกิดการแตกหัก ซึ่งระดับนี้เมื่อก่อนเคยทำหน้าที่เป็นแนวต้าน ก่อนจะเปลี่ยนมาเป็นแนวรับ

หากระดับนี้ยังคงยืนอยู่ Hedera อาจยังคงมีเสถียรภาพต่อไป ถ้าต่ำกว่านี้ แนวรับถัดไปจะอยู่ใกล้ USD0.083 ขณะที่การร่วงลึกลงอาจขยายไปถึง USD0.068 หากแรงขายเพิ่มสูงขึ้น

วิเคราะห์ราคาของ HBAR: TradingView

ในด้านขาขึ้น จะต้องฟื้นตัวเหนือ USD0.107 ซึ่งระดับนี้เป็นจุดต้านของลิ่ม และพื้นที่สำคัญสำหรับการเบรกเอาท์ ถ้าราคา HBAR เคลื่อนที่เหนือระดับนี้ อาจเปิดเส้นทางสู่ USD0.124 และอาจสูงยิ่งขึ้นได้

ขณะนี้ Hedera เผชิญกับสัญญาณเตือนที่เคยเห็นมาก่อน อย่างไรก็ตาม ตำแหน่งของเทรดเดอร์ แรงซื้อเมื่อราคาตก และแนวรับทางเทคนิคแสดงให้เห็นว่า ผลลัพธ์อาจไม่เหมือนเหตุการณ์ร่วงครั้งก่อน ดังนั้น การเคลื่อนไหวต่อไปเหนือ USD0.107 หรือใต USD0.092 จะเป็นตัวตัดสินทิศทางของ Hedera