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一句话概览：
比特币价格持续回落，令其最大公开持仓方之一 Strategy 承受前所未有的关注与压力，市场开始重新审视“长期囤币”这一激进策略的风险边界。
要点速览
比特币近期的急跌，引发市场对 Strategy（MSTR）资产安全边际的担忧
Strategy 累计持有 713,502 枚比特币，平均成本约 7.6 万美元
当前价格已逼近其持仓成本线，容错空间正在迅速收窄
加密货币相关股票集体承压，风险情绪明显降温
比特币回落，最大“信仰玩家”开始承压
比特币的持续走弱，正在让其最坚定的支持者之一陷入尴尬境地。
被誉为“比特币布道者”的 迈克尔·塞勒（Michael Saylor），其执掌的 Strategy 是全球持有比特币数量最多的上市公司。然而，随着加密市场整体降温，这一激进押注正受到越来越多质疑。
周一，Strategy 股价下跌 超过 2%，触及 2024 年以来的新低。
与此同时，多只加密概念股同步走弱：
Coinbase
Circle
Gemini
BitMine Immersion Technologies
上述个股当日跌幅普遍 超过 3%，市场避险情绪明显升温。
比特币跌至阶段低位，Strategy 的“安全垫”正在变薄
作为全球市值最大的加密资产，比特币价格近日一度跌至 约 7.8 万美元，创下 4 月以来的新低。
这一价格区间，恰好击中了 Strategy 的核心敏感点。
自 2020 年 8 月首次买入比特币至今，Strategy 已持续囤币 2000 多天，从未卖出过哪怕一枚。
截至目前：
累计持仓：713,502 枚 BTC
平均买入成本：约 76,000 美元
这意味着，只需比特币再出现一定幅度的下探，Strategy 的整体比特币头寸就可能全面进入浮亏状态。
部分分析师甚至警告称，比特币下行空间尚未完全释放。
“为长跑而生”：塞勒的信仰式回应
面对市场压力，塞勒选择继续强化其长期主义叙事。
在刚刚过去的周末，他在社交媒体发布了一张颇具象征意味的图片：
自己身穿灰色运动装
头戴橙色头带
在街头奔跑
配文只有一句话：
“为长跑而生。”
这被市场解读为：
即便短期承压，Strategy 仍无意改变其长期持有比特币的战略。
分歧加大：抄底区，还是下跌中继？
围绕比特币当前位置，市场观点出现明显分化。
一部分投资者认为，比特币已经进入“价值区间”，有望吸引资金重新入场
但也有更谨慎的声音出现
Zacks 首席股票策略师 约翰·布兰克直言：
比特币不排除进一步下探，极端情况下甚至可能回落至 4 万美元附近
风险不只属于比特币
市场压力并非只集中在塞勒身上。
Fundstrat Global Advisors 研究主管 汤姆·李（Tom Lee），在加密领域的角色，某种程度上相当于“以太坊阵营的塞勒”。
如果加密市场持续走弱，他担任董事长的 Bitmine 也可能受到波及。
目前：
Bitmine 股价徘徊在 23 美元附近
自 6 月 30 日汤姆·李加入公司、并宣布将其打造为最大上市以太坊持有者以来
股价始终未能回到当时的高点
汤姆·李的解释：资金被“吸走了”
在周一接受 CNBC 采访时，汤姆·李将近期加密市场的疲软，归因于贵金属的强势表现。
他的形容相当直观：
贵金属就像一个“漩涡”，正在把风险偏好从数字资产中全部吸走。
不过，他并不完全悲观。
汤姆·李同时表示：
加密资产价格确实已经遭到明显压制
但从宏观与周期角度看
“触底反弹所需的条件正在逐步具备”
结语
当比特币回调逼近核心成本区，
Strategy 的豪赌正在进入真正的压力测试阶段。
这是长期主义即将迎来证明时刻，
还是市场对“信仰溢价”的一次重新定价，
答案，或许就在下一轮波动之中。
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