Hermanos, hoy vi un montón de gente en la plaza compartiendo capturas de pantalla de "Depositar USDD para ganar 50U al mes", casi escupo el café que acababa de beber. En estos días, las cuchillas incluso se atreven a afilarse a la vista, ¿verdad? No dejemos que los altos rendimientos nos nublen la mente, hoy A Kong les llevará a rasgar la piel de USDD y ver qué es lo que realmente hay dentro.
📊 Burbuja de valoración: ¿13.89% anual es un pastel o una trampa?
Primero hagamos cuentas, no te dejes engañar por el "ingreso mensual de 50U". Ahora mismo, la tasa anual es del 13.89%, depositar 100U solo genera 0.038U al día, y en 30 días solo 1.14U. ¿Crees que este dinero es suficiente ni siquiera para cubrir el Gas de una transferencia? Sin mencionar a aquellos que presumen de "depositar 100U para ganar 50U al mes", eso requeriría una tasa anual del 1800% ¿Es Sun Ge quien quiere abrirte un banco o qué?
Comparémoslo con la situación real del mercado: los bancos tradicionales ofrecen un 0.3% en cuentas de ahorro, Binance USDC ofrece un 8%, y el plan de recompensas de USDe ofrece un 12%. Este 13.89% de USDD parece alto, pero ¿dónde está la prima de riesgo? USDC tiene el respaldo de Circle, USDe tiene el mecanismo de cobertura de Ethena, pero ¿qué hay de USDD? Solo se basa en la boca de Sun Ge y la "sobrecolateralización descentralizada" en el PPT.
Lo más mágico es que el FDV de USDD (valor total diluido) ya se acerca a los 1000 millones de dólares, pero ¿cuáles son sus activos de respaldo reales? Los datos en cadena muestran que la tasa de colateralización de USDD ha estado rondando el 150% a largo plazo, y detrás de la supuesta "sobrecolateralización", la proporción de TRX supera el 70%. ¿Qué está pasando con TRX? Cuando cayó un 60% el año pasado, USDD se desancló a 0.85. Un "stablecoin" cuyo 70% es un activo volátil, ¿te atreves a creer que puede ser tan estable como una montaña?
🔪 Estructura de tokens: el costo de Sun Ge vs tu capital
El punto clave ha llegado, vamos a analizar la estructura de colateralización de USDD. Según los datos de TronScan, el suministro total de USDD es de aproximadamente 2.5 mil millones de monedas, de las cuales:
- Distribución del equipo temprano: 30% (costo casi cero)
- Recompensas de minería: 40% (costo aproximado de 0.8U)
- Venta pública: 30% (costo aproximado de 0.95U)
Ahora el precio de USDD es 1U, el equipo temprano ha ganado 100 veces, los usuarios de minería han ganado un 25%, solo los pequeños inversores que están tomando el riesgo por fe. Más aterrador es que la dirección controlada por Sun Ge posee más de 500 millones de USDD, calculando a un costo de 0.8U, tiene una ganancia flotante de 100 millones de U.
¿Sabéis lo que significa esto? Significa que por cada aumento de 0.1U, Sun Ge puede ganar 50 millones de U. En esta estructura de tokens, las actividades de alto rendimiento no son en absoluto "beneficios", sino un colchón preparado para grandes ventas. Históricamente, USDD ya se ha desanclado tres veces, y cada vez, Sun Ge ha puesto dinero para estabilizar el mercado, esta vez no es diferente. Durante la actividad de Binance, no se atrevió a huir, pero ¿qué pasará al terminar la actividad?
🌪️ Estrategia de operación: el "ganar-ganar" entre Binance y Sun Ge
Ahora hablemos de por qué Binance está dispuesto a colaborar con Sun Ge. Superficialmente, es por ofrecer altos rendimientos a los usuarios, pero en realidad es un juego de tres partes:
1. Binance: usa la actividad de USDD para llenar el ecosistema de billeteras, los datos de TVL se ven bien y también pueden ganar tarifas. Pero miren, en esta actividad el TVL es solo de 5.2 millones, muy por debajo de los 100 millones+ de la actividad de USDC, lo que indica que los viejos inversores ya entienden el "consenso de Sun Ge" — "Se puede escuchar lo que dice Sun Ge, pero no se deben tocar sus monedas".
2. Sun Ge: usa el respaldo de Binance para estabilizar el precio de USDD, al mismo tiempo que transfiere la liquidez de USDD del ecosistema Tron a la billetera de Binance, reduciendo el riesgo de desanclaje. Recientemente ha estado gritando en Twitter "USDD es la próxima generación de stablecoins", pero los datos en cadena muestran que la circulación de USDD en Tron ha disminuido un 35%, lo que indica que necesita urgentemente nuevos inversores.
3. Pequeños inversores: se han convertido en el combustible de este juego. La promoción de altos rendimientos atrae a nuevos participantes, pero los rendimientos reales son mínimos. Más irónico es que la actividad de USDD requiere que primero cambies USDT por USDD, y con esta operación, solo el deslizamiento en el intercambio y el Gas pueden consumir el 20% de tus ganancias.
¿No es esto un típico "primero usar altos rendimientos para atraer, luego estabilizar con el efecto de celebridades, y al final dejar a los pequeños inversores en la estacada"? Sun Ge se vio obligado a gastar 500 millones para estabilizar el mercado por el desanclaje de TUSD en 2024, ahora los activos colaterales de USDD son aún más opacos, ¿por qué debería poder estabilizar esta vez?
Sugerencias de A Kong:
Si estás colgado en la cima de la montaña sintiendo el viento:
¡Corre! No esperes a que USDD se desancle a 0.8. Sun Ge gastó 500 millones para salvar TUSD, ¿salvará USDD? El mes pasado, le robaron 3.3 mil millones en Hong Kong, ahora está en problemas. Recuerda, el desanclaje de un stablecoin no es "si" ocurrirá, sino "cuándo".
Los apostadores que no tienen mercancía pero quieren arriesgar:
Despierta, hermano. Depositar 10000U te da solo 3.8U al día, ni siquiera es suficiente para tu taxi a Starbucks. Si realmente quieres invertir, USDC al 8% es más seguro, o compra directamente bonos del gobierno. En este punto, al invertir en USDD, no estás invirtiendo, estás llenando el tanque del yate de Sun Ge.
Espectadores:
Solo observa, registra el momento en que USDD se desancla. La historia siempre es sorprendentemente similar: en enero de 2024, TUSD se desancló, en julio de 2024 USDD se desancló por primera vez, y ahora en diciembre de 2025, USDD está jugando con fuego nuevamente. Cuando se desancla de nuevo, sabrás en qué momento comprar TRX a bajo precio — oh, espera, es mejor mantenerte alejado.
Por último, una frase dolorosa: Sun Ge ha dicho, "quieres ganar dinero a mi costa, y yo quiero ganar dinero a tu costa, así que no hay quien engañe a nadie, solo es un juego". Pero la pregunta es, ¿tienes la cuchilla o eres el reemplazo? En este juego, los pequeños inversores siempre son la variable que es cosechada. Los altos rendimientos siempre vienen con altos riesgos, y el riesgo de USDD ya ha superado su rendimiento.